2年期国债收益率再度承压，而比特币下跌：特朗普新关税的影响

全球金融市场正经历动荡时刻。美国2年期和10年期国债收益率已达到关键水平，压缩了经济中风险较高的板块。同时，比特币大幅下跌，跌至78,740美元，日内下跌6.29%，反映出全球信贷条件的收紧。

国债利率如何动摇全球市场

美国10年期国债收益率已升至4.27%，为四个月来最高。这一升幅并非孤立事件，而是向整个全球经济发出重要信号。10年期收益率作为全球“无风险”基准利率，设定了各类经济主体的最低融资成本，从中国和日本的央行到国内的金融机构。

当这一收益率上升时，其他所有利率也会同步上升。银行会在10年期收益率基础上加价，向非主权实体提供贷款，反映额外的风险。这导致抵押贷款、企业贷款和消费信贷逐步变得更昂贵。分析师将其称为“金融紧缩”，这一现象抑制投资并收缩消费。

10年期国债收益率的上升，尤其是对短期货币政策预期最敏感的2年期国债，预示着流动性预期的进一步收紧。这一动态对比特币和其他加密货币等高风险资产构成特别挑战，投资者纷纷撤离以寻求避险。

特朗普关税威胁：引发波动的催化剂

这一螺旋上升的可能导火索是特朗普总统对欧洲的关税威胁。周末，特朗普威胁从2月1日起对来自八个欧洲国家的进口商品征收10%的初始关税，6月1日升至25%，条件是就格陵兰问题达成协议。

此声明引发欧洲投资者的担忧，包括可能出售美国国债。由于债券价格与收益率呈反向关系，大规模抛售将进一步推高收益率。欧洲方面理论上可以动用其持有的12.6万亿美元美国资产，尽管大部分由私人而非政府持有，协调一致的反应难以实现。

欧洲领导人强烈批评特朗普的立场，指其违反自由贸易原则，并已制定自己的报复措施。

对金融资产的影响：全球连锁反应

压力不仅限于比特币。对利率敏感的科技股指数也出现显著下跌。纳斯达克指数期货下跌超过1.6%，反映出资本成本上升对高科技行业的冲击。

影响还超出美国边界。日本国债收益率因首相高市早苗提出降低食品税的建议而大幅上扬，暗示财政支出增加和债券供应扩大。在欧洲发达经济体也出现类似趋势，市场开始预期财政赤字扩大，债券供应增加。

这种全球范围内的2年期和10年期国债收益率“重新定价”过程，成为投资者的关键时刻。比特币等资产，历来对低通胀和低利率环境敏感，如今却面临完全相反的宏观环境。由激进的贸易政策和扩张性财政政策推动的金融紧缩，正在重新定义高风险市场在不断变化的宏观经济格局中的吸引力。