比特币在2026年2月初刚刚跌破关键的$65,000水平，标志着从2025年爆发式牛市高点近$126,000的持续回调的一个重大升级。目前，BTC在经历了本周早些时候接近$60,000的惨烈低点后，略有回升，现交易在$69,000左右，在2月5日曾短暂跌破$61,000。这大约是2025年10月/11月高点的45-50%的回撤，抹去了大部分选举后的涨幅，并将市场推入一个痛苦的重置阶段。

跌破这个关键支撑位是一个重要的技术性崩盘——这是许多交易者密切关注的心理和支撑区域。突破它引发了更多的被动卖出、清算和止损级联，加剧了下行动能。

推动此次崩盘的主要原因包括：
- **获利了结与疲惫**：在2025年末由加密货币友好政策和炒作推动的巨大狂热行情之后，过度多头开始在接近$70K的阻力位大规模平仓。
- **清算级联**：单日实现亏损达到约32亿美元，杠杆仓位被大规模清零。稳定币流出耗尽了流动性，使得小额卖出变成大幅下跌。
- **ETF与机构压力**：近期/几个月内，现货BTC/ETH ETF出现大量资金流出，机构在不确定性上升时进行对冲或退出——这是“ETF驱动”首次出现的重大看空压力之一。
- **宏观风险偏好降低环境**：美元走强、地缘政治紧张局势、黄金/白银的剧烈调整、科技股疲软，以及美联储鹰派信号，都加剧了对加密货币等风险资产的厌恶。
- **流动性稀薄与情绪反转**：在繁荣之后，交易量变得稀少，放大了价格波动。恐惧与贪婪指数近期已跌入极端恐惧区间，低单数字，且没有新的积极催化剂逆转局势。

这些图表显示了剧烈的周/月蜡烛线、主要支撑位的突破、超卖的RSI水平，以及情绪指标触底的恐惧——这是深度修正、清洗弱手的典型信号。

接下来会怎样？两条主要路径：
- **看涨反弹场景（如果能站稳/反转）**：在当前水平附近稳定或快速反弹至$70K以上，可能意味着卖压已尽。这将为健康的盘整打下基础，然后再推动更高，尤其是在宏观环境改善或ETF资金流转为正的情况下。
- **更深的修正风险（最直接威胁）**：一旦跌破，下一主要需求区位于$62K，然后是$58K，以及来自前周期的历史回归区，甚至更低，若恐慌加剧。这可能短期内延续“加密冬天”的氛围，但仍被视为中周期的重置，而非周期结束。

交易者目前主要关注资本保值：设置紧止损、低/无杠杆、等待明确的成交量支撑反转信号（如更高的高点/低点），或在下跌时逐步加仓，若对BTC基本面持长期看涨态度。

这很残酷，但在如此狂热之后的修正是正常的——它们以前也发生过，且常常在弱手被清洗后迎来下一轮上涨。耐心和风险管理在这波动剧烈的市场中尤为关键。