美国私营部门1月新增就业22,000个岗位——令人担忧的放缓

美国就业市场发出警示信号。根据本周发布的最新ADP就业报告，1月份私营部门就业仅增加了两万二千个职位，远低于经济学家预期的4.5万个。这一数字与修正后的12月37,000个新增岗位相比，显示招聘动力明显放缓。

ADP报告显示招聘趋势弱于预期

令人失望的就业数据凸显劳动力市场面临的日益增长的挑战。虽然这两万二千的增长数字表面上令人失望，牛津经济研究院美国高级经济学家马修·马丁指出，结合2025年下半年更强劲的招聘修正数据，这份报告仍然表明美联储可能会在年中之前维持现行政策立场。

薪酬动态也反映出放缓的势头。1月，留任员工的年增薪资保持在4.5%，与去年同期持平，而换岗员工的年化薪资增长从6.6%下降到6.4%。这种放缓暗示劳动力市场正在失去动力。

行业差异：服务业繁荣制造业持续下滑

从行业角度观察，就业形势变得更加清晰。教育和卫生服务行业成为主要的就业推动力，增加了74,000个岗位。然而，这一增长被其他行业的剧烈下降所抵消。专业和商业服务行业在一个月内裁员57,000人，而自2024年3月以来持续出现月度就业亏损的制造业，又裁员8,000人。

马丁指出：“招聘仍然集中在服务行业，制造业的表现落后。”这种差异反映出经济的结构性挑战。面对政策不确定性和短期需求疲软，制造商越来越倾向于裁员和自然流失来管理人力资源，而不是加快招聘速度。

企业规模揭示就业的多样化格局

按企业规模划分的就业情况展现出不同的趋势。中型企业带动了就业增长，新增岗位达41,000个，而大型企业实际上裁员了18,000人。小型企业的就业保持平稳，表明在此期间，中型企业成为私营部门增长的主要引擎。

后续展望：美联储政策与劳动力市场前景

美国劳工部原定于周五公布更全面的月度就业报告，但由于为期四天的部分政府停摆，推迟了公告。预计这些数据一经公布，经济学家们预计1月份总就业将增加67,000个岗位，继12月修正后增加50,000个，失业率预计将维持在4.4%。

ADP报告显示的两万二千私营部门就业增长，加上政策阻力和行业结构性失衡，描绘出劳动力市场进入整合阶段的图景。此次调整是暂时的停顿，还是更持久的放缓的开始，仍是政策制定者和投资者关注的关键问题，因为美联储正酝酿下一步的行动。