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香港正积极推进其虚拟资产(VA)监管框架，2026年由证券及期货事务监察委员会(SFC)和金融服务及财政司(FSTB)推动制定新指南、许可制度和产品扩展。这是在ASPIRe路线图(Access, Safeguards, Products, Infrastructure, Relationships)基础上，旨在将香港打造为全球领先的数字资产中心——平衡创新、投资者保护与市场增长。

1. 扩展VA服务与产品(2026年2月更新)
证监会发布新指引，允许持牌VA经纪商(提供VA交易的中介)为信用良好的客户提供保证金融资。这将VA纳入传统证券保证金贷款，严格的抵押品(最初限于比特币和以太坊)、保证金比例、集中度限制以及强有力的风险管理措施。
此外，针对持牌虚拟资产交易平台(VATPs)，引入高层次框架，开发专为专业投资者设计的永续合约(杠杆、无到期日的衍生品)。这些产品必须包括透明设计、杠杆上限、保证金要求、清算机制、增强披露和强有力的风险控制，以防操纵并确保公平操作。
2. 更广泛的VA生态系统许可制度(2026年持续实施)
香港正在完善并扩大根据反洗钱及反恐融资条例(AMLO)的强制许可：
VA交易服务：涵盖场外交易(OTC)和非证券VA的交易；2025年咨询结论已定稿并细化。
VA托管服务：要求持牌提供商安全存储客户VA，制定隔离、安全、审计和合规标准。
VA咨询服务：拟与第4类受规活动(证券咨询)保持一致；涵盖提供买卖VA的建议或发布报告/分析。
VA管理服务：面向管理VA资产的投资组合经理；包括适格性测试、资本要求，甚至没有最低门槛(即使最小的敞口也触发许可)。
立法会预计在2026年通过相关法案修订AMLO，并全面实施这些制度——某些情况下不设过渡期，对现有受SFC监管实体的审批将加快。
3. 代币准入与流动性提升
从2025年末的通知延续到2026年：取消许多VA(包括稳定币)在VATPs上的12个月业绩记录要求，加快上市速度。
明确代币化证券、投资产品和全球流动性准入规则(例如，与关联方共享订单簿)，同时保持预融资和即时结算以降低风险。
4. 咨询与时间表重点
关于咨询/管理制度的公众意见已于2026年1月结束。
政府/SFC计划在反馈采纳后尽快推出立法。
此外，还启动了虚拟资产加速器招标(2026年2月启动)，支持持牌公司在受控监管下开发和测试新VA项目。
这将对加密市场产生什么影响？
流动性与交易活跃度提升：保证金融资和永续合约(即使仅限专业人士)增加杠杆和衍生品选择，深化现货市场流动性，改善价格发现，吸引更多机构/专业资金流入——可能推动香港监管平台的交易量增长。
更强的机构采纳：更明确的托管、交易、咨询和管理规则，使香港对银行、资产管理公司和全球参与者更具吸引力(例如，银行已持有数十亿港元的VA托管业务，且年增长迅速)。这架起了传统金融与加密的桥梁，鼓励代币化资产、稳定币和链上产品的发展。
增强的信誉与采纳：全面的许可制度弥补监管空白，减少对离岸的依赖，彰显成熟度——吸引更多用户/投资者，同时保持高反洗钱/反恐融资和保护标准。
潜在的缺点：更高的合规负担可能对小型玩家构成挑战；杠杆引入波动风险(虽受控)；有限的零售访问最初保持专业导向。
总体而言，这些措施对香港的加密生态系统具有看涨意义——将其定位为亚洲受监管的中心，加快主流融合，推动流动性、创新和资本流入的长期增长。
香港2026年的VA推动是迈向成熟、受监管的数字资产生态系统的明确一步。🚀🇭🇰💹