Bitwise: 10k مليار دولار؟ التشفير يستهدف حجم السوق

المؤلف: مات هاوكان، رئيس الاستثمار في بيت وايز؛ الترجمة: جولد فاينانس

أحد أكبر أخطاء المتشككين في العملات المشفرة هو التقليل من حجم السوق الذي تهدف العملات المشفرة إلى الإطاحة به. وهذا يؤدي بهم إلى تجاهل بعض الأمور التي كان ينبغي عليهم أخذها على محمل الجد.

على سبيل المثال: البيتكوين هو أصل بقيمة 2.3 تريليون دولار. عندما يسمع الناس هذا الرقم، غالبًا ما يشعرون بالدهشة. هناك القليل من الأشياء في العالم التي تساوي 2.3 تريليون دولار، ومعظمها أسماء معروفة للجميع. على سبيل المثال، أمازون تساوي 2.3 تريليون دولار. لكن أمازون هي خدمة يستخدمها الكثير من الناس يوميًا، بينما البيتكوين ليس كذلك.

إذن، لماذا تبلغ قيمة البيتكوين 2.3 تريليون دولار؟ لأنه يدخل سوقًا كبيرًا جدًا. الذهب هو أصل تبلغ قيمته 25 تريليون دولار، والبيتكوين يتنافس مع الذهب.

هذا أمر بالغ الأهمية لمنطق استثماره.

تخيل أن لديك شركتين ناشئتين: واحدة تحاول إحداث ثورة في أمازون، والأخرى تحاول إحداث ثورة في الذهب. لتحقيق قيمة تبلغ 2.3 تريليون دولار، تحتاج الشركة التي تحدث ثورة في أمازون إلى الاستحواذ على 100% من السوق، مما يجبر هذه العملاقة التي تتخذ من سياتل مقراً لها على الإفلاس. حظاً سعيداً. ولكن إذا كانت هذه الشركة الناشئة تهدف إلى إحداث ثورة في الذهب، فإن الأمر مختلف تماماً: لتحقيق تقييم يبلغ 2.3 تريليون دولار، تحتاج إلى الاستحواذ على أقل من 10% من السوق.

البيتكوين ليس المثال الوحيد.

تتنافس سلاسل الكتل مثل إيثريوم وسولانا في إصدار وتداول وتسوية العملات المستقرة والأصول المرمزة. هذه كلها أسواق ضخمة. وفقًا لبيانات ماكينزي، تتعامل صناعة المدفوعات العالمية بـ 3.4 تريليون معاملة سنويًا، بقيمة تصل إلى 1.8 مليون مليار دولار. وفقًا لتقديرات SIFMA و CBRE، تبلغ القيمة الإجمالية للأسهم والسندات والعقارات 665 تريليون دولار.

تريليون؟ عشرة تريليونات؟ هذه واحدة من أكبر الأسواق المحتملة في العالم.

تلك الأسواق كبيرة للغاية، في الواقع، لا تجرؤ أي شركة مركزية واحدة على أن تأمل في الحصول على جزء صغير منها. لكن الإيثيريوم وسولانا مختلفتان. كحواسيب فائقة لامركزية على نطاق عالمي، لديهما فرصة حقيقية للاستحواذ على جزء مهم. وهذا هو السبب في أن قيمتهما تقدر بحوالي 500 مليار دولار و 100 مليار دولار على التوالي.

تقييم تيذر

لقد تذكرت مؤخرًا هذه الظاهرة، حيث كانت هناك أنباء تفيد بأن مُصدر العملات المستقرة Tether يحاول جمع الأموال بتقييم يبلغ 500 مليار دولار. هذا من شأنه أن يجعل Tether واحدة من أكثر الشركات الناشئة قيمة في العالم، جنبًا إلى جنب مع OpenAI و SpaceX.

من ناحية، يبدو أن هذا سخيف للغاية. تلتزم OpenAI بخلق الذكاء الاصطناعي العام، بينما ترغب SpaceX في هبوط البشر على المريخ. ومن ناحية أخرى، تدير Tether بشكل أساسي صندوق سوق للعملات الرقمية.

لكن تيثير تستهدف سوقًا ضخمًا جدًا. لديها حصة تقترب من 100% في سوق العملات المستقرة في البلدان غير الغربية. من المحتمل أن تنتقل العديد من الدول الناشئة من استخدام عملاتها المحلية إلى استخدام USDT. إذا حدث ذلك، فقد تدير تيثير في النهاية أصولًا تقدر بتريليونات الدولارات وتحقق جميع الفوائد.

كخلفية مرجعية: في عام 2024، حققت شركة أرامكو السعودية أكثر سنواتها ربحية في تاريخها، حيث ربحت 120 مليار دولار. وفقًا لمعدل الفائدة الحالي، إذا وصلت أصول Tether إلى 3 تريليون دولار - ما يعادل حوالي 3% من المعروض النقدي العالمي - فسوف تتجاوز أرباحها هذا الرقم، لتصبح أكثر الشركات ربحية على الإطلاق.

يجب أن يغير هذا طريقة استثمارك

فهم أن العملات المشفرة تستهدف سوقًا ضخمًا جدًا سيغير العديد من الأمور.

أولاً، إنه يُظهر للمستثمرين الإمكانية الصعودية للعملات المشفرة. هذه هي واحدة من أكبر وأهم الأسواق في العالم. هناك اختلاف شاسع بين استهداف أمازون واستهداف سوق الدفع العالمي بأسره.

التأثير الثاني هو: أنه جعل العديد من المستثمرين يأملون في تحقيق تنويع في الاستثمارات.

الاستثمار في العملات المشفرة يشبه الاستثمار في الشركات الناشئة في المراحل المبكرة: أنت تبحث عن البجعة السوداء. إذا وجدت واحدة، فإن إمكانيات العائد هائلة. ولكن يجب أن تتوقع أن العديد من المشاريع التي تستثمر فيها ستفشل. حتى المشاريع الكبيرة. الإيثيريوم، سولانا، ريبل، أافي، هايبرليكيود، تشينلينك: يكاد يكون كل مشروع تشفير موجود قد يفشل. في الواقع، أعتقد أن حالات الفشل التي تصل إلى مليار دولار في مجال العملات المشفرة ستكون أكثر من أي صناعة أخرى في التاريخ.

لكنني أتوقع أن هذه الإخفاقات ستتعايش مع نجاحات كبيرة. (هذه واحدة من الأسباب التي تجعلني أحب صناديق المؤشرات المشفرة من Bitwise.) ستتحول مسألة التنويع من "أي أصل تشفير سينجح؟" إلى "بعد خمس سنوات، هل ستكون العملات المشفرة أكثر أهمية أم أقل أهمية؟

"إذا كان لديك خمس دقائق اليوم، أشجعك على قراءة مقال بول جراهام، مؤسس Y Combinator، بعنوان "تربية البجعة السوداء". يناقش اقتصاديات واستراتيجيات الاستثمار في المشاريع ذات الإمكانات الكبيرة. إذا كنت تستثمر في العملات المشفرة، فهذا ما يجب عليك القيام به.

يرجى اتخاذ الإجراءات المناسبة.