بيتكوين表现滞后于 الذهب وNASDAQ: عاصفة قبل الهدوء أم توقف هيكلي؟

في ظل استمرار تحقيق الذهب و NASDAQ نقاط عالية مرحلية، فإن بيتكوين (BTC) قد دخلت فترة استقرار في الأسعار نادرة. على الرغم من أن سعر التداول يتأرجح حول 107,000 دولار، إلا أن التقلب لمدة 180 يومًا قد انخفض إلى أدنى مستوى له منذ عشر سنوات، مما يشير إلى أن السوق في نقطة تحول حاسمة. يعتقد المحللون عمومًا أن هذه “الهدوء الغريب” قد تشير إلى مرحلة تراكم لحدث كبير أحادي الاتجاه.

الأسواق التقليدية تتفوق، بيتكوين تتخلف مؤقتًا

على مدى الأسابيع القليلة الماضية، أظهرت الأسواق التقليدية علامات واضحة على عودة الميل إلى المخاطرة.突破 الذهب 2,800 دولار ليحقق رقمًا قياسيًا تاريخيًا، بينما استمر مؤشر NASDAQ في القوة بدعم من قطاع الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فإن سعر بيتكوين كان متأخرًا نسبيًا، مما يدل على أن المستثمرين يفضلون الأصول ذات اليقين على المدى القصير.

أشار بعض علماء الاقتصاد الكلي إلى أن تأخير الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، وقوة مؤشر الدولار، وكذلك عودة الأموال المؤسسية بشكل قصير إلى الأسواق التقليدية، هي الأسباب الرئيسية التي تضغط على ارتفاع البيتكوين. ومع ذلك، تُظهر البيانات على السلسلة أن ضغط البيع من حاملي المدى الطويل (LTH) قد انخفض إلى مستويات منخفضة دورية، مما يشير إلى أن مرحلة تراكم القاع في السوق قد تكون في طور التشكيل.

عودة صراع القيمة: مواجهة الذهب الرقمي مع الذهب المادي

أثارت توقف بيتكوين مرة أخرى الجدل حول خاصية “تخزين القيمة”.

• تساؤلات مؤيدي الذهب انتقد المضارب الشهير في الذهب بيتر شيف مؤخرًا قائلاً إن قيمة بيتكوين “تقوم بالكامل على النفسية المضاربية”، وتفتقر إلى دعم الأصول المادية. ويعتقد أن سعر BTC الحالي يعكس أكثر “فقاعة السيولة” بدلاً من توافق القيمة.
• ردود فعل مؤيدي البيتكوين بالمقارنة، يؤكد مؤيدو البيتكوين أن BTC هو “أصل نادر في القرن الحادي والعشرين”. إن الحد الأقصى لإجمالي الكمية البالغ 21 مليون عملة وخصائصه اللامركزية تمنحه مزايا فريدة في مقاومة التضخم والتدفق عبر الحدود. بالنسبة لهم، فإن التأخير المؤقت للبيتكوين ليس نقطة ضعف، بل هو مرحلة حتمية من التصحيحات الدورية - “تخزين القيمة لا يعني زيادة فورية، بل يعني القدرة على تحمل المخاطر على المدى الطويل.”

أدنى تقلب منذ عشر سنوات: فترة هدوء أم نقطة انفجار

تشير بيانات الإحصائيات من السوق على السلسلة ومنتجات المشتقات إلى أن بيتكوين تمر بأكثر اللحظات “هدوءًا” منذ عشرة أعوام.

• التقلبات وصلت إلى أدنى مستوى لها خلال عشر سنوات أشار محلل البيانات Crypto Rover إلى أن مؤشر التقلبات لبيتكوين على مدى 180 يومًا الحالي أقل من المستويات التي كانت قبل انفجار سوق الصعود في عام 2015 و2019 و2020. هذه الحالة الهادئة للغاية غالبًا ما تظهر قبل بدء الاتجاهات الكبرى.
• تغير مشاعر السوق وبنية التداول مع انخفاض التقلب الضمني في سوق الخيارات، يميل معدل تمويل المشتقات إلى الحيادية، مما يعني أن المتداولين يدخلون في وضع الانتظار. تظهر بيانات CryptoQuant أيضًا أن كمية العملات المحتفظ بها في البورصات تستمر في الانخفاض، مما يشير إلى أن المستثمرين يفضلون تخزين بيتكوين على المدى الطويل بدلاً من المضاربة قصيرة الأجل.
• “أثر الزنبرك الملفوف” شبه العديد من المحللين الحالة الحالية بـ"الزنبرك الملفوف" - عندما تكون مشاعر السوق مضغوطة للغاية، فإن أي عامل تحفيز ماكرو أو على السلسلة يمكن أن يؤدي إلى اختراق سريع للأسعار بشكل أحادي.

بيتكوين الدورة الرباعية: تصحيح متوسط المدى وليس تراجع نهائي

من منظور تاريخي، لا يزال أداء بيتكوين يتماشى مع إيقاع “دورة تقليل النصف كل أربع سنوات” النموذجية.

• لم يتم كسر إيقاع الدورة أشار المحلل Crypto Dubzy إلى أن حركة سعر بيتكوين تتوافق بشكل كبير مع الفترات السابقة: غالبًا ما يحدث تصحيح متوسط بعد حوالي 6-9 أشهر من تقليص المكافأة، ثم يصل إلى القمة الكلية في العام التالي. من المحتمل أن تكون المرحلة الحالية في “نطاق التصحيح المتوسط”.
• ذروة ماكرو قد تحدث في عام 2025 إذا استمرت الأنماط التاريخية، فمن المتوقع أن تظهر الجولة التالية من القمة الكبرى للبيتكوين في النصف الثاني من عام 2025، مع نطاق مستهدف يتراوح بين 160,000 دولار و 200,000 دولار. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، يُنظر إلى التصحيح في هذه المرحلة على أنه “نافذة إعادة تجميع” مثالية.

الخلافات الهيكلية: متى ستعود الأموال إلى سوق العملات المشفرة؟

تصرفات المستثمرين المؤسسيين على المدى القصير أصبحت عاملًا حاسمًا في تحديد اتجاه BTC. تظهر بيانات تدفق الأموال لصناديق ETF المؤسسية مثل BlackRock وFidelity أن تدفق الأموال الصافية بدأ يتباطأ منذ أكتوبر، لكن لم يحدث بعد خروج كبير للأموال. يعتقد المحللون أنه بمجرد تراجع المخاطر الكلية، وتباطؤ ارتفاع الذهب والأسهم الأمريكية، ستعود السيولة إلى سوق الأصول المشفرة.

في الوقت نفسه، لا يزال عدد العناوين النشطة على السلسلة، واستخدام شبكة البرق، وكمية سك عملة USDT في نمو ثابت، مما يدل على أن الطلب على استخدام النظام البيئي الأساسي لا يزال صحيًا.

خاتمة

إن تأخر بيتكوين مؤقتًا عن الذهب و NASDAQ لا يعني نهاية روايته على المدى الطويل. غالبًا ما تكون التقلبات التاريخية المنخفضة مقدمة لأسواق شديدة الحركة، وليس إشارة على الركود. من خلال البيانات الدورية والهيكلية، قد تكون BTC في نقطة حرجة للمرحلة التالية من السوق الصاعدة الكبرى. مع اقتراب عام 2026، فإن قدرة بيتكوين على استعادة موقعها الرائد ك"ذهب رقمي" ستصبح واحدة من أكثر القضايا التي تستحق المتابعة في الأسواق العالمية.