يعمل بنك DBS وبنك أوف أمريكا على بناء إطار عمل تفاعلي للودائع المُرمّزة، مما يطلق عصر التمويل عبر السلاسل الجديدة

نيويورك ستاندرد تشارترد (DBS) وبنك جي بي مورغان التابع لمنصة الكتلة blockchain Kinexys أعلن في 11 نوفمبر عن مرحلة التطوير المبكرة لبناء إطار عمل تفاعلي عبر السلاسل لودائع التوكنات. يهدف هذا الإطار إلى إزالة حواجز نقل الأصول بين الشبكات العامة والمصرح بها، وتحقيق تسوية فورية لودائع التوكنات على مدار الساعة طوال الأسبوع.

يمثل هذا التعاون علامة على تسريع عمالقة التمويل التقليدي لممارسات التفاعل عبر السلاسل، وبناء جسر موحد لسوق الودائع المتمثلة بالتوكنات الذي يقدر بـ 130 مليار دولار عالميًا. أظهر تقرير بنك التسويات الدولية (BIS) لعام 2024 أن ثلثي السلطات القضائية للبنوك التجارية قد أطلقت أو اختبرت مشاريع ودائع التوكنات.

خلفية التعاون وأهميته الاستراتيجية

هذا التعاون بين بنك دبي الوطني وجي بي مورغان ليس حدثًا معزولًا، بل هو علامة رئيسية على انتقال النظام المالي العالمي نحو بنية تحتية قائمة على تقنية البلوك تشين. أنشأت كل من المؤسستين أنظمة بيئية على السلسلة: خدمات التوكنات من DBS تعمل على شبكة بلوك تشين مرخصة، مع التركيز على خدمات الأصول الرقمية للمؤسسات؛ بينما تعتمد JPM Deposit Tokens من جي بي مورغان على شبكة إيثيريوم Layer 2 (Base) المطورة، والتي تعاملت مع مئات المليارات من الدولارات من المعاملات. تقليديًا، كانت هاتان المنظمتان منفصلتين بسبب اختلاف المعايير التقنية والمخاطر الأمنية، مما يتطلب عمليات تحويل معقدة عند إجراء معاملات عبر السلاسل.

سيساعد بناء إطار التفاعل هذا على حل ثلاث مشكلات رئيسية: أولًا، القضاء على مخاطر الطرف المقابل في المعاملات عبر السلاسل من خلال تنفيذ التسوية الذكية تلقائيًا؛ ثانيًا، تقليل تكاليف المدفوعات العابرة للحدود، مع توقع توفير 30%-50% من تكاليف الوسطاء للعملاء المؤسساتيين؛ ثالثًا، توسيع حدود الخدمات المالية، مما يسمح للعملاء بنقل قيمة الأصول بحرية بين الشبكات العامة والخاصة. أشار نافي ماليلا، المدير العالمي للأصول الرقمية في جي بي مورغان، إلى أن “التعاون مع بنك دبي الوطني يُظهر كيف يمكن للمؤسسات المالية توسيع فوائد ودائع التوكنات من خلال التعاون، مع الحفاظ على وحدة العملة وضمان التفاعل بين الأسواق.”

الهيكل التقني والتحديات التنفيذية

يعتمد إطار التفاعل على تصميم طبقي، مع الحفاظ على استقلالية الشبكات الأساسية، من خلال واجهات معيارية لنقل القيمة. تشمل المكونات التقنية الأساسية: بروتوكول الرسائل عبر السلاسل (CCMP)، عقود ذكية للمبادلة الذرية، ومحرك تقييم المخاطر الديناميكي. من الجدير بالذكر أن الإطار يدعم التفاعل بين شبكات إيثيريوم (EVM) المتوافقة وغير المتوافقة مع EVM، مما يتيح مرونة أكبر لإضافة شبكات بلوك تشين مستقبلًا.

تواجه عملية التنفيذ تحديات من ثلاثة جوانب: أولًا، عدم توحيد التشريعات القانونية بشأن شرعية المعاملات عبر السلاسل؛ ثانيًا، الحاجة إلى ضمان الأمان ضد هجمات الجسور والثغرات في العقود الذكية، حيث تسببت حوادث أمنية في جسور التوكنات في خسائر تتجاوز 2 مليار دولار في 2023؛ ثالثًا، التحدي في الحفاظ على أداء عالٍ مع ضمان النهائي، حيث يعالج الشبكة التجريبية حاليًا حوالي 1200 معاملة في الثانية، وهو أدنى من قدرة فيزا. أكد فريق المشروع أنهم يتواصلون مع هيئة تنظيم القطاع المالي في سنغافورة (MAS) ووزارة الخزانة الأمريكية (OCC)، بهدف إتمام اختبار الصندوق الرملي التنظيمي بحلول 2026.

عناصر إطار التفاعل لودائع التوكنات

المشاركون

• الجهات الرائدة: DBS (سنغافورة)، جي بي مورغان Kinexys (الولايات المتحدة)
• المعايير التقنية: متوافقة مع ISO 20022
• البنية الأساسية للبلوكتشين: مزيج من إيثيريوم Layer 2 وبلوكتشين مرخصة

مؤشرات الأداء

• الهدف من خلال القدرة على المعالجة: 5000 TPS
• زمن التسوية: في أقل من ثانية
• الأصول المدعومة: توكنات ودائع بالدولار الأمريكي، الدولار السنغافوري، اليورو

التقدم التنظيمي

• سنغافورة: صندوق رملي لتنظيم الأصول الرقمية من MAS (الربع الأول 2025)
• الولايات المتحدة: قيد مراجعة ترخيص البنوك الوطنية من OCC
• الاتحاد الأوروبي: استثناءات في إطار عمل MiCA للمدفوعات العابرة للحدود

الاتجاهات الصناعية والتنافس العالمي

تُعد ودائع التوكنات استراتيجية أساسية للمؤسسات المالية العالمية. في أكتوبر 2024، أعلنت أكبر مؤسسة حاضنة للبنوك في العالم، بنك نيويورك ميلون (BNY Mellon)، عن استكشاف خدمات ودائع التوكنات، مما يتيح للعملاء الدفع عبر مسارات البلوك تشين. أطلقت بنوك بريطانيا الكبرى، باركليز، ليدج، وHSBC، تجارب ودائع التوكنات بالجنيه الإسترليني، استجابة لتشجيع بنك إنجلترا. من ناحية آسيا، أعلنت مجموعة ميتسوبيشي يو إف جي المالية وبنك Shinhan الكوري عن خطط مماثلة، مما يعكس سباقًا شرقيًا غربيًا.

وفقًا لتحليل مجموعة بوسطن الاستشارية، من المتوقع أن يصل سوق ودائع التوكنات إلى 400 مليار دولار بحلول 2027، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 62%. ينشأ هذا النمو من ثلاثة عوامل: طلب إدارة السيولة النقدية في الشركات، الاعتماد على قنوات تسوية منخفضة التكلفة في التجارة العابرة للحدود، واحتياج البنوك المركزية إلى التفاعل بين العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) والعملات الخاصة. تجدر الإشارة إلى أن استراتيجيات الاعتماد تختلف بين المناطق: في أمريكا الشمالية، تركز على التسوية بين المؤسسات، بينما في آسيا، على تمويل التجارة، وفي أوروبا، على المدفوعات التجزئة، مما يخلق بيئة غنية للاختبار عبر إطار التفاعل.

التأثيرات السوقية وفرص الاستثمار

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فإن مشاركة عمالقة التمويل التقليدي ستحدث تحولًا هيكليًا. أولًا، قد يعزز تدفق السيولة المؤسساتية استقرار أصول مثل البيتكوين والإيثيريوم، حيث غالبًا ما تتطلب ودائع التوكنات تلك الأصول كضمان أو احتياطي. ثانيًا، ستجذب قنوات الامتثال المزيد من المستثمرين المحافظين، وفقًا لتقديرات مورغان ستانلي، قد تدخل 1.5 تريليون دولار من الأموال التقليدية إلى عالم الأصول الرقمية خلال الثلاث سنوات القادمة عبر قنوات التوكنات.

من ناحية الاستثمار، يمكن التركيز على ثلاثة مسارات: مطورو البرمجيات الوسيطة للبلوكتشين (مثل خدمات Cross-chain من Chainlink)، حلول الحفظ والامتثال (مثل Fireblocks وCopper)، ومنصات التداول المؤسسية (مثل EDX Markets). فيما يخص التوكنات، بالإضافة إلى البيتكوين والإيثيريوم، قد تستفيد شبكات مثل Avalanche وPolygon، نظرًا لقاعدة اعتمادها القوية بين المؤسسات. يجب على المستثمرين أن يلاحظوا أن هذا المجال لا يزال في مراحله المبكرة، وأن تغييرات المعايير التقنية والتنظيمية قد تؤدي إلى تقلبات، لذا يُنصح باتباع استراتيجية مركبة مع محفظة من الأصول ذات الصلة.

الخلاصة

تجاوز تعاون بنك دبي الوطني وجي بي مورغان مجرد شراكة تقنية، ليصبح علامة فارقة في تطور البنية التحتية المالية نحو بنية مفتوحة. لا يقتصر إطار التفاعل لودائع التوكنات على حل مشكلات المدفوعات العابرة للحدود فحسب، بل يضع الأساس لمستقبل يتعايش فيه كل من العملات الرقمية للبنك المركزي والعملات الخاصة. مع انضمام المزيد من المؤسسات المالية إلى هذا النظام البيئي، قد نشهد تلاشي الحدود بين التمويل التقليدي والتمويل المبني على البلوك تشين، لبناء إنترنت عالمي للقيمة بلا حدود.