Autor: Sam Andrew, Substack; Compilador: Kate, Marsbit
El ex analista de fondos de cobertura Sam Andrew está en la lista mensual de analistas de Artemis. Sam trabajó anteriormente en análisis financiero en Credit Suisse y el fondo de cobertura Blue Mountain Capital durante más de 8 años. En este artículo, Sam comparte sus cuatro malentendidos sobre la transición de los inversores tradicionales a las inversiones en criptomonedas, tres puntos clave sobre los fundamentos de las criptomonedas y sus puntos de vista sobre temas de inversiones en criptomonedas. También presenta sus propias sugerencias para los recién llegados que quieran unirse a las inversiones en criptomonedas. Vale la pena leer las sentidas palabras de la experiencia: el siguiente es el texto completo compilado:
Estoy en la lista de analistas del mes de Artemis. Mi conversación con el fundador de Artemis, Jon Ma, cubrió temas personales, de inversión y de criptomonedas. Nuestra discusión proporcionó más información sobre mis antecedentes, sobre los cuales algunos lectores de Crypto Clarity me han preguntado.
Explicaré mi viaje hacia las criptomonedas y compartiré el marco que he aplicado a las criptomonedas desde mi experiencia con los fondos de cobertura. Describo los conceptos erróneos que tienen la mayoría de los inversores en tradefi sobre las criptomonedas. Comparto más pensamientos sobre la importancia de los fundamentos de las criptomonedas. Concluimos con temas interesantes y consejos generales.
El siguiente es un extracto de mi entrevista con Jon Ma, del Monthly Analyst de Artemis.
¿Cuál es tu historia? ¿Cómo llegaste a la inversión y las criptomonedas?
Crecí en Toronto, Canadá. Mi abuelo me introdujo a los mercados financieros y a las inversiones cuando era adolescente. Un veterano de la Segunda Guerra Mundial que pasó la mayor parte de su vida trabajando en fábricas, aprendió a invertir por sí mismo. ¡Estoy enganchado! La idea de poder apostar y ganar dinero basándose en mi experiencia era emocionante. Al mismo tiempo, me di cuenta de que no iba a ser un jugador de hockey profesional, ¡así que pensé que sería mejor buscar algo más!
Mi interés por la inversión y los mercados financieros me llevó a la banca de inversión. Trabajo para Credit Suisse en Londres, Reino Unido. La banca sirve como trampolín para el comprador. Después de un curso de analista bancario de dos años, me uní al fondo de cobertura BlueMount Capital. Llevo más de 8 años en las Montañas Azules. He trabajado en Londres durante tres años, dedicándome principalmente a inversiones crediticias. Luego me trasladaron a la sede de la empresa en Nueva York, donde pasé más de cinco años involucrado en las estrategias de acciones a corto y largo plazo de la empresa. Tuve la suerte de unirme a una gran empresa en sus inicios. El capital gestionado por la empresa creció de 3.000 millones de dólares a 22.000 millones de dólares.
Mi primera incursión en el cifrado fue en 2017. El potencial de Bitcoin para un intercambio fluido de divisas entre pares y la programabilidad de Ethereum resuenan en mí. Desde mi perspectiva, existen muchos casos de uso potenciales para los mercados financieros. Compré mi primer BTC y ETH. Monté el mercado alcista y la posterior caída. Llevo unos años interesándome por las criptomonedas para satisfacer mi curiosidad. Pero pasaron algunos años más antes de que me comprometiera por completo con las criptomonedas.
Mi creencia en dedicar todo mi tiempo a las criptomonedas está impulsada por motivaciones personales y profesionales. Para mí, personalmente, el atractivo de ser parte de una industria disruptiva y de rápido crecimiento en la que podía asumir un papel de liderazgo y ayudar a desarrollar una tecnología potencialmente revolucionaria era demasiado grande como para ignorarlo. Desde un punto de vista profesional, las criptomonedas son el lugar más fértil para invertir. Éste es el único mercado que es a la vez ineficiente y ilíquido. Es una reminiscencia del mercado de valores de hace décadas, cuando las leyendas de la inversión apenas comenzaban a surgir.
Ha sido analista de fondos de cobertura en BlueMountain durante más de 8 años. ¿Qué marcos y lecciones ha aprendido del lado comprador al evaluar los criptoactivos?
He resumido cuatro lecciones de mi experiencia con fondos de cobertura que se aplican a la inversión en criptomonedas:
1 Gestión del tiempo: La habilidad más importante como inversor es la gestión eficaz del tiempo. Hay innumerables estudios que se pueden realizar. La recuperación a tiempo es tan importante como el retorno del capital. La capacidad de determinar rápidamente qué es interesante y por qué es crucial. Eche un vistazo más de cerca a lo que impulsa los precios de los activos. Enfoca tu investigación en esto.
**2 Fuentes de rentabilidad: **El exceso de rentabilidad, a menudo llamado alfa, es producto de la convergencia entre sus expectativas y las del mercado. La mayoría de los inversores están equivocados. Los inversores necesitan creer en un resultado y el mercado cree en otro. Si el mercado comienza a creer en sus resultados, esto puede impulsar los precios de los activos y generar rendimientos excesivos.
3. Inversión basada en tesis: Una tesis de inversión se basa en una investigación independiente en profundidad y contiene de 3 a 5 principios desconocidos para el mercado que cambiarán la forma en que el mercado ve el activo. El resultado de la inversión basada en tesis es una visión diferenciada.
4. Gestión de riesgos: Un muy buen inversor tiene sólo un poco más de probabilidades de acertar que de equivocarse. El verdadero impulsor de la rentabilidad de una cartera es el tamaño de la posición. Los que elijas correctamente, tu posición será mayor. Administre el tamaño de la posición en consecuencia. Los inversores necesitan encontrar un equilibrio entre la valentía de sus convicciones y la humildad para cometer errores.
¿En qué crees que se equivocan la mayoría de los inversores financieros tradicionales que analizan las criptomonedas?
Al investigar las criptomonedas, los inversores tradicionales a menudo no entienden cuatro cosas:
** 1. Modelo de negocio: ** Los protocolos y aplicaciones de cifrado venden productos por una tarifa e incurren en costos por ello. Este principio fundamental no es diferente a cualquier otro negocio. Los inversores no criptográficos están interesados en i) el término "criptomoneda", ii) unidades monetarias no fiduciarias y iii) la apreciación del valor. La mayoría de los tokens no son monedas. Confundir tokens con monedas es una confusión innecesaria. Introducir una nueva unidad de cuenta es un cambio de paradigma. Es difícil para la gente entender esto. Esto socava su opinión actual de que las monedas fiduciarias son el único barómetro del valor. Ganar valor en criptomonedas no es tan sencillo como poseer acciones. Esta diferencia se debe principalmente a la regulación. Espero que el valor agregado de las criptomonedas se estandarice.
2. Apalancamiento operativo: Los protocolos criptográficos ya existen y tienen el potencial de volverse altamente rentables. Tienen lo que los inversores comerciales llaman apalancamiento operativo. Sus costos no aumentan en proporción a los ingresos. Los inversores en tradfi no entienden el potencial de beneficios cuando aumentan los ingresos.
3. Poder de permanencia: El poder de permanencia de una empresa, también conocido como ventaja competitiva o foso, proviene de su propiedad intelectual, marca, efectos de red o captura regulatoria. Sin embargo, en las criptomonedas no existe propiedad intelectual. El cifrado es de código abierto. El código fue copiado y utilizado para crear nuevas versiones de protocolos existentes. Por lo tanto, el poder de permanencia del que disfrutan las empresas no se aplica a las criptomonedas. Los inversores en tradfi lo evitan debido a la falta de foso. No entienden que todavía puede existir un foso sin poseer propiedad intelectual. El foso radica en los efectos de red del protocolo.
4.Valoración: Valorar los activos cifrados es difícil. No existe una forma universalmente aceptada de valorar los tokens. Por lo tanto, los inversores en tradfi creen erróneamente que las criptomonedas son principalmente especulación. Hay muchas formas de triangular las valoraciones. Creo que la mayoría de los protocolos se considerarán activos productivos con flujos de efectivo equivalentes a tokens. Un pequeño porcentaje de tokens también tendrá propiedades de reserva de valor.
Realmente disfrutamos su investigación sobre Crypto Clarity. Nos encanta publicar “Inversión en criptomonedas” en Twitter y su artículo “Los fundamentos de las criptomonedas no importan… ¿verdad?” Entonces, ¿importan los fundamentos en las criptomonedas? ¿Cuándo crees que los fundamentos importan más?
La importancia de los fundamentos refleja la curva de adopción. En los primeros días de las criptomonedas, los fundamentos no importaban. Son más importantes ahora. Serán aún más importantes en el futuro.
Los fundamentos están desempeñando un papel cada vez más importante porque:
** 1. Existen métricas: ** El verano de DeFi dio origen a muchas aplicaciones y generó métricas para realizar un seguimiento, incluida la actividad de los desarrolladores, el uso de la red, las tarifas y los costos. Estos indicadores no existían antes. No hay análisis fundamental sin indicadores.
2. Formación de capital: Las criptomonedas se están volviendo cada vez más importantes a nivel mundial. El crecimiento y la adopción de la industria requieren capital. Los inversores están más dispuestos a asignar capital cuando pueden evaluar de manera realista los proyectos en los que invierten y predecir su valor.
3. Analogía histórica: El mercado de las criptomonedas es similar al mercado de valores de hace décadas. El análisis fundamental de las acciones ha ganado popularidad en las últimas décadas. A medida que los mercados maduran y se vuelven más complejos, los fundamentos de comprensión y regulación se vuelven más importantes. Los mercados de acciones, crédito y materias primas siguen un patrón similar. Lo mismo ocurrirá con las criptomonedas.
Creo que la regulación podría ser un momento decisivo en los fundamentos de las criptomonedas. Mejorar la confianza y la integridad del mercado de las criptomonedas allanará el camino para la entrada de más inversores. Utilizarán lo que mejor saben hacer: el análisis fundamental.
¿Qué tema criptográfico estás investigando o en qué estás interesado actualmente?
En el mercado de bajo volumen posterior a FTX, los catalizadores son cruciales. Tesis básica: inversiones de suscripción y catalizadores que impulsan el dimensionamiento de posiciones. Creo que los dos mayores catalizadores para el próximo año, fuera de la macroeconomía, son el EIP -4844 y la reducción a la mitad de Bitcoin. Dedico mucho tiempo a ambos.
¿Qué consejo le gustaría compartir con los nuevos inversores que quieran dedicarse a la inversión basada en criptomonedas en 2023?
es útil. Esto se extiende mucho más allá de la inversión fundamental en 2023. Las criptomonedas no son una industria para expertos. El hecho de que no hayas estado en criptografía durante los últimos diez años no importa porque nadie lo ha hecho. Las cosas están cambiando tan rápido que las ideas de hace dos años ya no son relevantes hoy. Así que no estás muy por detrás de aquellos que ya están en la industria.
Tenía tres objetivos cuando comencé a escribir Crypto Clarity: I) mejorar mi conocimiento, ii) compartir este conocimiento con otros y ii) aprovechar mi conocimiento y valor para brindar inversión en criptografía a otros. Si proporcionas valor a los demás, recibirás valor a cambio.
¿Cómo usaste Artemisa en tu investigación básica?
Artemisa es mi herramienta más utilizada. Consulte los más de 50 artículos que publiqué el año pasado. Artemisa es la que más se obtiene. Artemis es la herramienta que utilizo para extraer datos en cadena y comparar fácilmente métricas de protocolo. También lo uso para crear paneles y modelos en Excel y Google Sheets que se pueden actualizar con solo hacer clic en un botón. Consulte la plantilla de Ethereum que creé a partir de la plantilla de muestra de Artemis.
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Conocido analista financiero: cuatro malentendidos entre inversores tradicionales que se transforman en inversiones criptográficas
Autor: Sam Andrew, Substack; Compilador: Kate, Marsbit
El ex analista de fondos de cobertura Sam Andrew está en la lista mensual de analistas de Artemis. Sam trabajó anteriormente en análisis financiero en Credit Suisse y el fondo de cobertura Blue Mountain Capital durante más de 8 años. En este artículo, Sam comparte sus cuatro malentendidos sobre la transición de los inversores tradicionales a las inversiones en criptomonedas, tres puntos clave sobre los fundamentos de las criptomonedas y sus puntos de vista sobre temas de inversiones en criptomonedas. También presenta sus propias sugerencias para los recién llegados que quieran unirse a las inversiones en criptomonedas. Vale la pena leer las sentidas palabras de la experiencia: el siguiente es el texto completo compilado:
Estoy en la lista de analistas del mes de Artemis. Mi conversación con el fundador de Artemis, Jon Ma, cubrió temas personales, de inversión y de criptomonedas. Nuestra discusión proporcionó más información sobre mis antecedentes, sobre los cuales algunos lectores de Crypto Clarity me han preguntado.
! [Artemis] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-fc3e47f749-dd1a6f-6d2ef1)
Explicaré mi viaje hacia las criptomonedas y compartiré el marco que he aplicado a las criptomonedas desde mi experiencia con los fondos de cobertura. Describo los conceptos erróneos que tienen la mayoría de los inversores en tradefi sobre las criptomonedas. Comparto más pensamientos sobre la importancia de los fundamentos de las criptomonedas. Concluimos con temas interesantes y consejos generales.
El siguiente es un extracto de mi entrevista con Jon Ma, del Monthly Analyst de Artemis.
! [Artemis] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-aea945b5dd-dd1a6f-6d2ef1)
¿Cuál es tu historia? ¿Cómo llegaste a la inversión y las criptomonedas?
Crecí en Toronto, Canadá. Mi abuelo me introdujo a los mercados financieros y a las inversiones cuando era adolescente. Un veterano de la Segunda Guerra Mundial que pasó la mayor parte de su vida trabajando en fábricas, aprendió a invertir por sí mismo. ¡Estoy enganchado! La idea de poder apostar y ganar dinero basándose en mi experiencia era emocionante. Al mismo tiempo, me di cuenta de que no iba a ser un jugador de hockey profesional, ¡así que pensé que sería mejor buscar algo más!
Mi interés por la inversión y los mercados financieros me llevó a la banca de inversión. Trabajo para Credit Suisse en Londres, Reino Unido. La banca sirve como trampolín para el comprador. Después de un curso de analista bancario de dos años, me uní al fondo de cobertura BlueMount Capital. Llevo más de 8 años en las Montañas Azules. He trabajado en Londres durante tres años, dedicándome principalmente a inversiones crediticias. Luego me trasladaron a la sede de la empresa en Nueva York, donde pasé más de cinco años involucrado en las estrategias de acciones a corto y largo plazo de la empresa. Tuve la suerte de unirme a una gran empresa en sus inicios. El capital gestionado por la empresa creció de 3.000 millones de dólares a 22.000 millones de dólares.
Mi primera incursión en el cifrado fue en 2017. El potencial de Bitcoin para un intercambio fluido de divisas entre pares y la programabilidad de Ethereum resuenan en mí. Desde mi perspectiva, existen muchos casos de uso potenciales para los mercados financieros. Compré mi primer BTC y ETH. Monté el mercado alcista y la posterior caída. Llevo unos años interesándome por las criptomonedas para satisfacer mi curiosidad. Pero pasaron algunos años más antes de que me comprometiera por completo con las criptomonedas.
Mi creencia en dedicar todo mi tiempo a las criptomonedas está impulsada por motivaciones personales y profesionales. Para mí, personalmente, el atractivo de ser parte de una industria disruptiva y de rápido crecimiento en la que podía asumir un papel de liderazgo y ayudar a desarrollar una tecnología potencialmente revolucionaria era demasiado grande como para ignorarlo. Desde un punto de vista profesional, las criptomonedas son el lugar más fértil para invertir. Éste es el único mercado que es a la vez ineficiente y ilíquido. Es una reminiscencia del mercado de valores de hace décadas, cuando las leyendas de la inversión apenas comenzaban a surgir.
Ha sido analista de fondos de cobertura en BlueMountain durante más de 8 años. ¿Qué marcos y lecciones ha aprendido del lado comprador al evaluar los criptoactivos?
He resumido cuatro lecciones de mi experiencia con fondos de cobertura que se aplican a la inversión en criptomonedas:
1 Gestión del tiempo: La habilidad más importante como inversor es la gestión eficaz del tiempo. Hay innumerables estudios que se pueden realizar. La recuperación a tiempo es tan importante como el retorno del capital. La capacidad de determinar rápidamente qué es interesante y por qué es crucial. Eche un vistazo más de cerca a lo que impulsa los precios de los activos. Enfoca tu investigación en esto.
**2 Fuentes de rentabilidad: **El exceso de rentabilidad, a menudo llamado alfa, es producto de la convergencia entre sus expectativas y las del mercado. La mayoría de los inversores están equivocados. Los inversores necesitan creer en un resultado y el mercado cree en otro. Si el mercado comienza a creer en sus resultados, esto puede impulsar los precios de los activos y generar rendimientos excesivos.
3. Inversión basada en tesis: Una tesis de inversión se basa en una investigación independiente en profundidad y contiene de 3 a 5 principios desconocidos para el mercado que cambiarán la forma en que el mercado ve el activo. El resultado de la inversión basada en tesis es una visión diferenciada.
4. Gestión de riesgos: Un muy buen inversor tiene sólo un poco más de probabilidades de acertar que de equivocarse. El verdadero impulsor de la rentabilidad de una cartera es el tamaño de la posición. Los que elijas correctamente, tu posición será mayor. Administre el tamaño de la posición en consecuencia. Los inversores necesitan encontrar un equilibrio entre la valentía de sus convicciones y la humildad para cometer errores.
¿En qué crees que se equivocan la mayoría de los inversores financieros tradicionales que analizan las criptomonedas?
Al investigar las criptomonedas, los inversores tradicionales a menudo no entienden cuatro cosas:
** 1. Modelo de negocio: ** Los protocolos y aplicaciones de cifrado venden productos por una tarifa e incurren en costos por ello. Este principio fundamental no es diferente a cualquier otro negocio. Los inversores no criptográficos están interesados en i) el término "criptomoneda", ii) unidades monetarias no fiduciarias y iii) la apreciación del valor. La mayoría de los tokens no son monedas. Confundir tokens con monedas es una confusión innecesaria. Introducir una nueva unidad de cuenta es un cambio de paradigma. Es difícil para la gente entender esto. Esto socava su opinión actual de que las monedas fiduciarias son el único barómetro del valor. Ganar valor en criptomonedas no es tan sencillo como poseer acciones. Esta diferencia se debe principalmente a la regulación. Espero que el valor agregado de las criptomonedas se estandarice.
2. Apalancamiento operativo: Los protocolos criptográficos ya existen y tienen el potencial de volverse altamente rentables. Tienen lo que los inversores comerciales llaman apalancamiento operativo. Sus costos no aumentan en proporción a los ingresos. Los inversores en tradfi no entienden el potencial de beneficios cuando aumentan los ingresos.
3. Poder de permanencia: El poder de permanencia de una empresa, también conocido como ventaja competitiva o foso, proviene de su propiedad intelectual, marca, efectos de red o captura regulatoria. Sin embargo, en las criptomonedas no existe propiedad intelectual. El cifrado es de código abierto. El código fue copiado y utilizado para crear nuevas versiones de protocolos existentes. Por lo tanto, el poder de permanencia del que disfrutan las empresas no se aplica a las criptomonedas. Los inversores en tradfi lo evitan debido a la falta de foso. No entienden que todavía puede existir un foso sin poseer propiedad intelectual. El foso radica en los efectos de red del protocolo.
4.Valoración: Valorar los activos cifrados es difícil. No existe una forma universalmente aceptada de valorar los tokens. Por lo tanto, los inversores en tradfi creen erróneamente que las criptomonedas son principalmente especulación. Hay muchas formas de triangular las valoraciones. Creo que la mayoría de los protocolos se considerarán activos productivos con flujos de efectivo equivalentes a tokens. Un pequeño porcentaje de tokens también tendrá propiedades de reserva de valor.
Realmente disfrutamos su investigación sobre Crypto Clarity. Nos encanta publicar “Inversión en criptomonedas” en Twitter y su artículo “Los fundamentos de las criptomonedas no importan… ¿verdad?” Entonces, ¿importan los fundamentos en las criptomonedas? ¿Cuándo crees que los fundamentos importan más?
La importancia de los fundamentos refleja la curva de adopción. En los primeros días de las criptomonedas, los fundamentos no importaban. Son más importantes ahora. Serán aún más importantes en el futuro.
Los fundamentos están desempeñando un papel cada vez más importante porque:
** 1. Existen métricas: ** El verano de DeFi dio origen a muchas aplicaciones y generó métricas para realizar un seguimiento, incluida la actividad de los desarrolladores, el uso de la red, las tarifas y los costos. Estos indicadores no existían antes. No hay análisis fundamental sin indicadores.
2. Formación de capital: Las criptomonedas se están volviendo cada vez más importantes a nivel mundial. El crecimiento y la adopción de la industria requieren capital. Los inversores están más dispuestos a asignar capital cuando pueden evaluar de manera realista los proyectos en los que invierten y predecir su valor.
3. Analogía histórica: El mercado de las criptomonedas es similar al mercado de valores de hace décadas. El análisis fundamental de las acciones ha ganado popularidad en las últimas décadas. A medida que los mercados maduran y se vuelven más complejos, los fundamentos de comprensión y regulación se vuelven más importantes. Los mercados de acciones, crédito y materias primas siguen un patrón similar. Lo mismo ocurrirá con las criptomonedas.
Creo que la regulación podría ser un momento decisivo en los fundamentos de las criptomonedas. Mejorar la confianza y la integridad del mercado de las criptomonedas allanará el camino para la entrada de más inversores. Utilizarán lo que mejor saben hacer: el análisis fundamental.
¿Qué tema criptográfico estás investigando o en qué estás interesado actualmente?
En el mercado de bajo volumen posterior a FTX, los catalizadores son cruciales. Tesis básica: inversiones de suscripción y catalizadores que impulsan el dimensionamiento de posiciones. Creo que los dos mayores catalizadores para el próximo año, fuera de la macroeconomía, son el EIP -4844 y la reducción a la mitad de Bitcoin. Dedico mucho tiempo a ambos.
¿Qué consejo le gustaría compartir con los nuevos inversores que quieran dedicarse a la inversión basada en criptomonedas en 2023?
es útil. Esto se extiende mucho más allá de la inversión fundamental en 2023. Las criptomonedas no son una industria para expertos. El hecho de que no hayas estado en criptografía durante los últimos diez años no importa porque nadie lo ha hecho. Las cosas están cambiando tan rápido que las ideas de hace dos años ya no son relevantes hoy. Así que no estás muy por detrás de aquellos que ya están en la industria.
Tenía tres objetivos cuando comencé a escribir Crypto Clarity: I) mejorar mi conocimiento, ii) compartir este conocimiento con otros y ii) aprovechar mi conocimiento y valor para brindar inversión en criptografía a otros. Si proporcionas valor a los demás, recibirás valor a cambio.
¿Cómo usaste Artemisa en tu investigación básica?
Artemisa es mi herramienta más utilizada. Consulte los más de 50 artículos que publiqué el año pasado. Artemisa es la que más se obtiene. Artemis es la herramienta que utilizo para extraer datos en cadena y comparar fácilmente métricas de protocolo. También lo uso para crear paneles y modelos en Excel y Google Sheets que se pueden actualizar con solo hacer clic en un botón. Consulte la plantilla de Ethereum que creé a partir de la plantilla de muestra de Artemis.
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