Canary Capital demande à lancer le TRUMP ETF, ce qui pourrait devenir un baromètre de l'attitude de la SEC envers le chiffrement ETF.

Canary Capital a récemment soumis une demande pour l'ETF TRUMP, devenant ainsi la troisième entreprise en 2025 à tenter de lancer un tel produit. Cependant, contrairement aux deux premières demandes, Canary a adopté la structure de la loi sur les valeurs mobilières de 1933 (’33 Act), plutôt que celle de la loi sur les sociétés d'investissement de 1940 (’40 Act), ce qui pourrait rendre cet ETF plus attrayant sur le plan fiscal et des rendements d'investissement. Cependant, l'analyste Eric Balchunas a déclaré que cet ETF a presque aucune chance d'obtenir une approbation, car le jeton TRUMP manque d'historique de trading à terme. Cette demande pourrait devenir un signal de référence important pour l'attitude générale de la SEC envers les ETF d'actifs chiffrés.

L'émergence du concept d'ETF TRUMP, la chaleur des ETF de chiffrement atteint des niveaux sans précédent

En 2025, le jeton TRUMP, du même nom que Donald Trump, est devenu le point focal du marché, entraînant une vague de demandes d'ETF d'actifs cryptographiques, y compris plusieurs produits basés sur de petits jetons. La demande d'ETF TRUMP de Canary Capital est la troisième tentative de cette année concernant ce jeton. Auparavant, Rex Shares et Tuttle Capital avaient déjà soumis des demandes similaires en janvier 2025, tandis que les ETF liés à Trump, tels que ceux portant le nom "MAGA" et d'autres de marque, saturent déjà le marché. Même la société médiatique de Trump prépare une série de produits connexes.

Les différences de structure des ETF entre l'Acte de 1933 et l'Acte de 1940 pourraient offrir de nouvelles opportunités d'investissement

Contrairement aux deux demandes précédentes, la demande de Canary Capital utilise la structure de la loi de 1933. L'analyste de Bloomberg, James Seyffart, a souligné que les deux précédentes demandes d'ETF TRUMP respectaient les normes de la loi de 1940, tandis que c'est la première fois qu'ils essaient de lancer un produit similaire dans le cadre de la loi de 1933. Les ETF de la loi de 1933 présentent généralement un risque plus élevé, mais une charge fiscale plus faible et un potentiel de rendement plus élevé. Bien que ces ETF suivent nominalement les mêmes jetons cryptographiques, cette nuance pourrait donner à l'ETF de Canary Capital un avantage en termes de rendement. Cependant, cette tentative d'innovation signifie également un risque réglementaire accru.

Les analystes remettent en question la faisabilité : le manque d'historique des transactions à terme pourrait entraîner un refus direct

L'analyste senior des ETF, Eric Balchunas, a déclaré : « Je ne vois pas comment la SEC pourrait approuver cet ETF TRUMP, car ses contrats à terme doivent être échangés sur une bourse pendant au moins six mois. Or, le jeton TRUMP lui-même n'a même pas encore six mois d'existence, il est donc encore moins probable qu'il satisfasse cette condition. » Balchunas a longtemps été optimiste quant aux perspectives d'approbation des ETF de chiffrement, mais dans ce cas, il a clairement exprimé un avis pessimiste, ce qui indique que la probabilité que la SEC approuve cet ETF est très faible.

La SEC pourrait utiliser cette affaire pour envoyer un signal réglementaire

Ces dernières années, la SEC a été critiquée pour avoir été "trop indulgente envers l'industrie du chiffrement". La demande de ETF TRUMP pourrait devenir un cas de test important pour l'attitude des régulateurs. La SEC a souvent évité de rejeter explicitement en retardant les approbations, et il est à noter si elle rejettera directement cette demande. Dans un contexte de changements continus de l'environnement de régulation en matière de chiffrement, la demande de Canary Capital pourrait devenir une référence importante pour évaluer la stratégie de régulation de la SEC concernant les ETF de chiffrement.

Conclusion

La dernière demande de l'ETF TRUMP met en évidence les tendances d'innovation dans le domaine des ETF de chiffrement, tout en révélant la lutte entre le cadre réglementaire et les produits innovants. Bien que ces produits aient un potentiel énorme du point de vue de l'attractivité du marché et de la fiscalité, les tentatives d'innovation manquant de fondements réglementaires pourraient avoir du mal à franchir le seuil d'examen de la SEC. Les investisseurs peuvent suivre l'évolution de cette demande, qui pourrait devenir un indicateur important pour évaluer l'orientation des politiques du marché de chiffrement américain.