La Banque de Hong Kong envisage d'optimiser les exigences en matière de capital, Xu Zhengyu : le commerce des stablecoins est limité aux « fournisseurs agréés ».
Hong Kong, en tant que centre financier international, continue d'être à la pointe de la réglementation des actifs virtuels. Le 8 septembre 2025, l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) a envoyé un projet de consultation sur le nouveau module SPM de la politique de supervision bancaire, CRP-1 « Classification des actifs cryptographiques » à l'industrie bancaire locale, indiquant que Hong Kong va encore optimiser la réglementation des capitaux pour les actifs cryptographiques. Le secrétaire aux affaires économiques et aux finances, Xu Zhengyu, a également précisé qu'actuellement seuls les « fournisseurs agréés » peuvent proposer des stablecoins désignés, et a averti le public que l'achat de stablecoins par le biais de canaux non réglementés se fait à ses propres risques. Tout cela montre que Hong Kong est en train d'établir progressivement un cadre de réglementation des actifs virtuels plus rigoureux et plus conforme aux normes internationales, apportant de la stabilité au marché, mais posant également des exigences plus élevées aux investisseurs.
L'Autorité monétaire optimise la réglementation des fonds propres des actifs cryptographiques : les actifs sur blockchain devraient bénéficier de conditions moins strictes
La "proposition de CRP-1" publiée par la Banque centrale de Hong Kong vise à affiner les exigences de réglementation du capital du gouvernement en réponse aux nouvelles règles des organismes de réglementation des actifs du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire (Comité de Bâle) qui entreront en vigueur au début de 2026. Fei Si, associé au cabinet d'avocats King & Wood Mallesons à Hong Kong et conférencier à la faculté de droit de l'Université de Hong Kong, a souligné que le point central de cette directive réglementaire est que, pour les actifs numériques utilisant une technologie de blockchain non autorisée (c'est-à-dire des blockchains publiques), si l'émetteur peut prendre des mesures efficaces pour prévenir et faire face aux risques associés, il pourrait bénéficier d'exigences de capital bancaire plus faibles.
Cette mesure d'optimisation est sans aucun doute un grand avantage pour les actifs chiffrés émis sur une chaîne de blocs publique. Elle encourage les émetteurs à renforcer la gestion des risques, tout en pouvant également réduire le coût pour les banques de détenir de tels actifs, ce qui contribue à promouvoir l'intégration des institutions financières traditionnelles avec les actifs chiffrés. Cela reflète également le principe de Hong Kong en matière de réglementation, basé sur "le risque", plutôt qu'une interdiction totale et uniforme.
Transactions de stablecoin strictement réglementées : réservées aux « fournisseurs autorisés »
Le secrétaire aux affaires économiques et financières, M. Xu Zhengyu, a réaffirmé le 10 septembre que, selon l'article 9 de la loi, seuls les « fournisseurs autorisés » peuvent offrir des stablecoins désignés. Ces cinq types de « fournisseurs autorisés » incluent :
1, Émetteur de stablecoin agréé
Fournisseur de services d'actifs virtuels agréé par la Commission des valeurs mobilières
Les personnes titulaires d'une licence d'outil de paiement prépayé
Société ayant obtenu une licence de la Commission des valeurs mobilières pour exercer des activités réglementées de catégorie 1.
5, organisme d'accréditation
Xu Zhengyu a particulièrement souligné que ces « fournisseurs agréés » peuvent offrir aux investisseurs de détail et aux investisseurs professionnels des stablecoins émis par des émetteurs agréés réglementés par l'Autorité monétaire (c'est-à-dire des stablecoins réglementés). Cependant, pour les stablecoins non réglementés, ils ne peuvent être offerts qu'aux investisseurs professionnels.
Les institutions de trading de gré à gré sont exclues : les risques liés à l'achat de stablecoin par les particuliers sont à leurs propres risques
Il convient de noter que les institutions de trading de gré à gré (OTC) pour les actifs virtuels ne sont actuellement pas considérées comme des « fournisseurs autorisés » au sens du Règlement. Cela signifie que les institutions de trading de gré à gré ne peuvent pas proposer de stablecoins spécifiés aux investisseurs de détail ou professionnels, qu'ils soient réglementés ou non.
Le directeur Xu Zhengyu rappelle à nouveau au public que la Banque de Hong Kong n'a encore délivré de licence à aucun émetteur de stablecoin. Par conséquent, le public ne sera protégé par les dispositions de la loi que s'il achète des stablecoins réglementés auprès des « fournisseurs approuvés » désignés par la loi. Si le public achète des stablecoins par des canaux non réglementés, ou achète des stablecoins non réglementés, il doit en assumer les risques. La Banque de Hong Kong continuera également d'éduquer le public par divers canaux, y compris les plateformes de médias sociaux, pour approfondir la compréhension du public concernant la loi.
Politique de développement des actifs numériques à Hong Kong 2.0 : Optimisation de la réglementation et intégration internationale
Le Bureau des affaires économiques et de la trésorerie a clairement indiqué dans la Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0 publiée en juin 2025 que l'optimisation des lois et de la réglementation est l'un des points clés pour promouvoir le développement de l'industrie des actifs numériques. Le gouvernement et les autorités de régulation financière continueront de respecter le principe « même activité, même risque, mêmes règles », en mettant l'accent sur la gestion des risques, et en continuant à optimiser et à établir un système de réglementation qui soit à la fois adapté aux circonstances locales et conforme aux normes et pratiques internationales. Cela fournira une base solide pour le développement sain, responsable et durable du marché des actifs numériques à Hong Kong.
Le Bureau des Finances et la Commission des Valeurs Mobilières viennent de mener une consultation publique sur les propositions législatives concernant le système de délivrance de licences pour les fournisseurs de services de transaction et de garde d'actifs numériques, qui a eu lieu du 27 juin au 29 août 2025. Actuellement, ils se réfèrent aux avis obtenus lors de la consultation publique pour élaborer les détails du système de délivrance de licences, et annonceront en temps voulu le calendrier législatif. Tout cela montre que Hong Kong avance à grands pas sur la voie de la réglementation des actifs virtuels, cherchant à trouver un équilibre entre innovation et contrôle des risques.
Conclusion :
L'optimisation de la régulation du capital des actifs cryptographiques par la Banque centrale de Hong Kong, ainsi que les normes claires établies par le secrétaire aux finances, Xu Zhengyu, concernant les transactions de stablecoin, marquent une maturité accrue de Hong Kong dans le domaine de la régulation des actifs virtuels. Pour les investisseurs, cela signifie que le marché sera plus réglementé, mais cela exige également qu'ils effectuent des transactions par des canaux conformes et qu'ils restent extrêmement vigilants vis-à-vis des produits et plateformes non régulés. Hong Kong s'efforce de créer un écosystème d'actifs numériques à la fois sûr et dynamique, ce qui a sans aucun doute une signification démonstrative importante pour le développement du marché mondial des cryptomonnaies.
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La Banque de Hong Kong envisage d'optimiser les exigences en matière de capital, Xu Zhengyu : le commerce des stablecoins est limité aux « fournisseurs agréés ».
Hong Kong, en tant que centre financier international, continue d'être à la pointe de la réglementation des actifs virtuels. Le 8 septembre 2025, l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) a envoyé un projet de consultation sur le nouveau module SPM de la politique de supervision bancaire, CRP-1 « Classification des actifs cryptographiques » à l'industrie bancaire locale, indiquant que Hong Kong va encore optimiser la réglementation des capitaux pour les actifs cryptographiques. Le secrétaire aux affaires économiques et aux finances, Xu Zhengyu, a également précisé qu'actuellement seuls les « fournisseurs agréés » peuvent proposer des stablecoins désignés, et a averti le public que l'achat de stablecoins par le biais de canaux non réglementés se fait à ses propres risques. Tout cela montre que Hong Kong est en train d'établir progressivement un cadre de réglementation des actifs virtuels plus rigoureux et plus conforme aux normes internationales, apportant de la stabilité au marché, mais posant également des exigences plus élevées aux investisseurs.
L'Autorité monétaire optimise la réglementation des fonds propres des actifs cryptographiques : les actifs sur blockchain devraient bénéficier de conditions moins strictes
La "proposition de CRP-1" publiée par la Banque centrale de Hong Kong vise à affiner les exigences de réglementation du capital du gouvernement en réponse aux nouvelles règles des organismes de réglementation des actifs du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire (Comité de Bâle) qui entreront en vigueur au début de 2026. Fei Si, associé au cabinet d'avocats King & Wood Mallesons à Hong Kong et conférencier à la faculté de droit de l'Université de Hong Kong, a souligné que le point central de cette directive réglementaire est que, pour les actifs numériques utilisant une technologie de blockchain non autorisée (c'est-à-dire des blockchains publiques), si l'émetteur peut prendre des mesures efficaces pour prévenir et faire face aux risques associés, il pourrait bénéficier d'exigences de capital bancaire plus faibles.
Cette mesure d'optimisation est sans aucun doute un grand avantage pour les actifs chiffrés émis sur une chaîne de blocs publique. Elle encourage les émetteurs à renforcer la gestion des risques, tout en pouvant également réduire le coût pour les banques de détenir de tels actifs, ce qui contribue à promouvoir l'intégration des institutions financières traditionnelles avec les actifs chiffrés. Cela reflète également le principe de Hong Kong en matière de réglementation, basé sur "le risque", plutôt qu'une interdiction totale et uniforme.
Transactions de stablecoin strictement réglementées : réservées aux « fournisseurs autorisés »
Le secrétaire aux affaires économiques et financières, M. Xu Zhengyu, a réaffirmé le 10 septembre que, selon l'article 9 de la loi, seuls les « fournisseurs autorisés » peuvent offrir des stablecoins désignés. Ces cinq types de « fournisseurs autorisés » incluent :
1, Émetteur de stablecoin agréé
Fournisseur de services d'actifs virtuels agréé par la Commission des valeurs mobilières
Les personnes titulaires d'une licence d'outil de paiement prépayé
Société ayant obtenu une licence de la Commission des valeurs mobilières pour exercer des activités réglementées de catégorie 1.
5, organisme d'accréditation
Xu Zhengyu a particulièrement souligné que ces « fournisseurs agréés » peuvent offrir aux investisseurs de détail et aux investisseurs professionnels des stablecoins émis par des émetteurs agréés réglementés par l'Autorité monétaire (c'est-à-dire des stablecoins réglementés). Cependant, pour les stablecoins non réglementés, ils ne peuvent être offerts qu'aux investisseurs professionnels.
Les institutions de trading de gré à gré sont exclues : les risques liés à l'achat de stablecoin par les particuliers sont à leurs propres risques
Il convient de noter que les institutions de trading de gré à gré (OTC) pour les actifs virtuels ne sont actuellement pas considérées comme des « fournisseurs autorisés » au sens du Règlement. Cela signifie que les institutions de trading de gré à gré ne peuvent pas proposer de stablecoins spécifiés aux investisseurs de détail ou professionnels, qu'ils soient réglementés ou non.
Le directeur Xu Zhengyu rappelle à nouveau au public que la Banque de Hong Kong n'a encore délivré de licence à aucun émetteur de stablecoin. Par conséquent, le public ne sera protégé par les dispositions de la loi que s'il achète des stablecoins réglementés auprès des « fournisseurs approuvés » désignés par la loi. Si le public achète des stablecoins par des canaux non réglementés, ou achète des stablecoins non réglementés, il doit en assumer les risques. La Banque de Hong Kong continuera également d'éduquer le public par divers canaux, y compris les plateformes de médias sociaux, pour approfondir la compréhension du public concernant la loi.
Politique de développement des actifs numériques à Hong Kong 2.0 : Optimisation de la réglementation et intégration internationale
Le Bureau des affaires économiques et de la trésorerie a clairement indiqué dans la Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0 publiée en juin 2025 que l'optimisation des lois et de la réglementation est l'un des points clés pour promouvoir le développement de l'industrie des actifs numériques. Le gouvernement et les autorités de régulation financière continueront de respecter le principe « même activité, même risque, mêmes règles », en mettant l'accent sur la gestion des risques, et en continuant à optimiser et à établir un système de réglementation qui soit à la fois adapté aux circonstances locales et conforme aux normes et pratiques internationales. Cela fournira une base solide pour le développement sain, responsable et durable du marché des actifs numériques à Hong Kong.
Le Bureau des Finances et la Commission des Valeurs Mobilières viennent de mener une consultation publique sur les propositions législatives concernant le système de délivrance de licences pour les fournisseurs de services de transaction et de garde d'actifs numériques, qui a eu lieu du 27 juin au 29 août 2025. Actuellement, ils se réfèrent aux avis obtenus lors de la consultation publique pour élaborer les détails du système de délivrance de licences, et annonceront en temps voulu le calendrier législatif. Tout cela montre que Hong Kong avance à grands pas sur la voie de la réglementation des actifs virtuels, cherchant à trouver un équilibre entre innovation et contrôle des risques.
Conclusion :
L'optimisation de la régulation du capital des actifs cryptographiques par la Banque centrale de Hong Kong, ainsi que les normes claires établies par le secrétaire aux finances, Xu Zhengyu, concernant les transactions de stablecoin, marquent une maturité accrue de Hong Kong dans le domaine de la régulation des actifs virtuels. Pour les investisseurs, cela signifie que le marché sera plus réglementé, mais cela exige également qu'ils effectuent des transactions par des canaux conformes et qu'ils restent extrêmement vigilants vis-à-vis des produits et plateformes non régulés. Hong Kong s'efforce de créer un écosystème d'actifs numériques à la fois sûr et dynamique, ce qui a sans aucun doute une signification démonstrative importante pour le développement du marché mondial des cryptomonnaies.