Retaliation de niveau nucléaire sur les droits de douane de Trump ! Critique sévère de l'interdiction des terres rares la plus stricte de l'histoire de la Chine, augmentation de 100 % en novembre.

La politique tarifaire de Trump se renforce, annonçant une surtaxe de 100 % sur tous les produits chinois à partir du 1er novembre, en réponse au contrôle des exportations de terres rares le plus strict de l'histoire de la Chine. La menace des tarifs de Trump a conduit les quatre principaux indices boursiers américains à terminer dans le rouge le 10 octobre, avec une chute de 878 points du Dow Jones.

La bombe fiscale de Trump : 100 % taxe de représailles contre l'interdiction des terres rares

Le 10 octobre, heure de l'Est des États-Unis, le président américain Donald Trump a publié une déclaration choquante sur la plateforme sociale “Truth Social”, annonçant une politique tarifaire sans précédent : à partir du 1er novembre, des droits de douane supplémentaires de 100 % seront appliqués à tous les produits chinois. Cette mesure tarifaire de Trump est une réponse directe aux nouvelles restrictions sur les exportations de terres rares annoncées par la Chine le 9, marquant une escalade du conflit commercial entre les États-Unis et la Chine à un nouveau niveau de danger. L'annonce des tarifs de Trump a jeté une ombre sur la réunion prévue entre Trump et Xi lors du sommet APEC à la fin du mois, et a également mis la chaîne d'approvisionnement mondiale face à une incertitude sans précédent.

Le déclencheur des droits de douane de Trump est le contrôle des exportations des terres rares le plus strict de l'histoire annoncé par le ministère chinois du Commerce le 9. Selon les explications du représentant au commerce américain, Grill, cette nouvelle politique exige que tout produit contenant des matériaux de terres rares extraits, traités ou manipulés en Chine et destiné à l'exportation, obtienne l'approbation du gouvernement chinois. Cela couvre non seulement les produits exportés directement depuis la Chine, mais s'étend même aux produits étrangers qui utilisent des terres rares chinoises, montrant que Pékin tente d'étendre son pouvoir de réglementation à l'étranger. De plus, les exportations de produits liés à des fins militaires seront complètement interdites, ce qui menace directement la chaîne d'approvisionnement en défense des États-Unis et des pays occidentaux.

Trump a décrit le contrôle des terres rares par la Chine dans un post comme une “honte morale”, accusant Pékin d'avoir planifié cette action hostile de longue date, visant non seulement les États-Unis, mais aussi de menacer l'économie mondiale en limitant les exportations de terres rares. L'annonce de la politique tarifaire de Trump est précisément basée sur cette colère, il estime que les États-Unis doivent prendre des mesures économiques de rétorsion tout aussi sévères. Des tarifs de 100 % signifient que le coût des produits chinois sera directement doublé, ce qui aura un impact énorme sur les entreprises et les consommateurs américains dépendant de l'industrie manufacturière chinoise.

Les détails spécifiques de la mise en œuvre des tarifs de Trump n'ont pas encore été complètement publiés, mais d'après la déclaration, il s'agira d'une mesure globale couvrant tous les produits importés de Chine, sans se limiter à des catégories spécifiques. Étant donné que la Chine reste l'un des principaux partenaires commerciaux des États-Unis et le plus grand fournisseur de biens, une fois les tarifs de Trump mis en œuvre, l'impact sera extrêmement large. Selon les données du Bureau du recensement des États-Unis, depuis le début de l'année, le volume des échanges de biens entre les États-Unis et la Chine s'élève à environ 420 à 440 milliards de dollars, bien qu'il soit inférieur aux plus de 465 milliards de dollars de la même période en 2024, cela reste un chiffre énorme. Les tarifs de Trump auront un effet direct sur ce flux commercial colossal.

En plus des droits de douane de Trump, le président a également annoncé une série de mesures de rétorsion. À partir du 1er novembre, les États-Unis mettront en œuvre des contrôles à l'exportation sur tous les logiciels critiques, ce qui limitera l'accès des entreprises chinoises à la technologie avancée des logiciels américains. Plus créatif mais aussi plus controversé, Trump envisage d'interdire aux vols chinois de survoler l'espace aérien russe lors de leurs trajets vers et depuis les États-Unis. La logique de Trump est que le survol de la Russie par les vols chinois peut réduire le temps de vol, économiser du carburant et des coûts, ce qui donne aux compagnies aériennes chinoises un avantage concurrentiel par rapport aux compagnies américaines qui ne peuvent pas survoler la Russie. Les droits de douane de Trump, combinés à ces mesures d'accompagnement, constituent une stratégie de pression économique multidimensionnelle.

Trump a également souligné que si la Chine prenait de nouvelles mesures, les États-Unis pourraient avancer la date d'entrée en vigueur des droits de douane de Trump, sans attendre le 1er novembre. Cette déclaration menaçante a accru l'incertitude sur le marché, car les entreprises et les investisseurs ne peuvent pas déterminer quand les droits de douane de Trump entreront réellement en vigueur, ni savoir si le taux final sera ajusté. Cette imprévisibilité politique est déjà suffisante pour avoir un impact négatif sur les décisions commerciales et le sentiment du marché.

L'impact dévastateur des droits de douane de Trump sur la chaîne d'approvisionnement mondiale

L'impact des tarifs de Trump, une fois mis en œuvre, sera multiple et profond sur la chaîne d'approvisionnement mondiale. Selon un rapport de Freight Waves, de nombreuses entreprises américaines dépendant de la fabrication en Chine pourraient faire face à une double peine de hausse des coûts et de retards d'expédition. Les tarifs de Trump obligeront ces entreprises à ajuster leurs routes de commande ou à chercher des fournisseurs alternatifs au Mexique, en Inde ou en Asie du Sud-Est. Cependant, la réorganisation de la chaîne d'approvisionnement ne peut pas être réalisée du jour au lendemain ; il faut des mois, voire des années, pour établir de nouvelles relations avec les fournisseurs, des certifications de qualité et des réseaux logistiques.

Le volume d'importation de conteneurs en provenance de la Chine représente environ 40 % de l'ensemble du fret entrant aux États-Unis. Bien que ce pourcentage ait légèrement diminué ces dernières années (en raison des droits de douane imposés par Trump et des tensions commerciales qui ont poussé certaines entreprises à déplacer leur chaîne d'approvisionnement), cela reste une part extrêmement importante. La mise en œuvre des droits de douane de Trump pourrait entraîner une forte baisse de ce volume d'importation, provoquant ainsi une réaction en chaîne dans le secteur maritime. Les rapports prévoient des suspensions de navigation (en raison d'une chute drastique de la demande), des capacités de navires inoccupées (les compagnies maritimes n'ayant pas suffisamment de marchandises à transporter) et des fluctuations des frais d'expédition (l'instabilité des prix due à un déséquilibre entre l'offre et la demande).

Les agents de fret adoptent une vision pessimiste mais pragmatique des droits de douane de Trump. Ben Bidwell, directeur senior des douanes et de la conformité chez CH Robinson, a déclaré : « Que ce soit l'annonce des droits de douane de Trump ou les dispositions ajoutées il y a quelques semaines selon l'article 232, il est clair que les droits de douane de Trump vont continuer à exister. » Ses commentaires reflètent la perception de l'industrie concernant la durabilité de la politique tarifaire de Trump, et les expéditeurs doivent être proactifs dans la gestion des problèmes liés aux droits de douane de Trump, plutôt que d'espérer un renversement rapide de la politique.

L'impact des droits de douane de Trump sur l'industrie technologique est particulièrement grave. La double frappe des contrôles sur les terres rares combinée aux droits de douane de Trump affectera gravement la chaîne d'approvisionnement des produits 3C, des véhicules électriques et de l'industrie militaire. Les GPU haut de gamme de Nvidia nécessitent des éléments des terres rares pour leur fabrication, et les iPhone et MacBook d'Apple dépendent de l'assemblage et des composants fournis par la Chine. Les droits de douane de Trump augmenteront le coût de ces produits, ce qui pourrait faire grimper les prix pour les consommateurs ou comprimer les bénéfices des entreprises. Plus inquiétant encore, si la Chine restreint davantage les exportations de terres rares, certains composants clés pourraient devenir complètement indisponibles, entraînant des interruptions de production.

Les droits de douane de Trump auront également un impact direct sur les consommateurs américains. La Chine est le principal fournisseur de vêtements, meubles, produits électroniques, jouets et de nombreux biens de consommation courante pour les États-Unis. Les droits de douane de Trump se traduiront directement par une augmentation des prix de ces produits. Des droits de douane de 100 % signifient que les coûts doublent, même si les entreprises et les détaillants absorbent une partie des coûts, les consommateurs feront toujours face à une pression inflationniste significative. Cela représente un défi majeur pour l'économie américaine qui s'efforce de contrôler l'inflation et pourrait également affecter le soutien populaire pour l'administration Trump.

D'un point de vue géoéconomique, les droits de douane de Trump pourraient accélérer la réorganisation des chaînes d'approvisionnement mondiales et la tendance à la “découplage de la Chine”. Au cours des dernières années, de nombreuses entreprises ont déjà commencé à transférer leur production vers des pays comme le Vietnam, le Mexique et l'Inde, et les droits de douane de Trump vont considérablement accélérer ce processus. Cependant, ce transfert n'est pas sans coût. Les nouvelles chaînes d'approvisionnement pourraient être moins efficaces et plus coûteuses, en particulier au cours de la phase de construction initiale. De plus, les avantages d'échelle, les capacités techniques et la chaîne d'approvisionnement complète accumulés par la Chine dans le secteur manufacturier sont difficiles à reproduire à court terme par d'autres pays, et les droits de douane de Trump pourraient entraîner une augmentation des coûts de fabrication mondiaux et une baisse de l'efficacité.

Les jeux politiques des droits de douane de Trump et de la rencontre entre Trump et Xi

Le timing de l'annonce des droits de douane de Trump est intrigant, car il ne reste qu'environ trois semaines avant le sommet de l'APEC et la rencontre Trump-Xi prévue à la fin du mois. Cela soulève une question clé : les droits de douane de Trump sont-ils un levier de pression avant les négociations, ou s'agit-il d'une politique déjà décidée ? On peut voir quelques indices dans les déclarations et les actions changeantes de Trump. Il avait initialement déclaré sur les réseaux sociaux qu'il “n'y avait plus de raison de discuter avec les dirigeants chinois”, insinuant une possible annulation de la rencontre Trump-Xi. Cependant, lors d'une interview avec des journalistes, Trump a changé de ton en disant qu'il n'annulait pas la rencontre, “de toute façon, j'irai en Corée du Sud, donc je suppose que nous pourrions quand même avoir la rencontre.”

Ce type de signal mixte a été relâché à plusieurs reprises. Une interprétation est que les droits de douane de Trump sont principalement des outils de négociation, visant à renforcer sa capacité de négociation lors des discussions par des déclarations fermes. Si la Chine fait des concessions avant le 1er novembre, comme assouplir les contrôles à l'exportation des terres rares ou faire des compromis sur d'autres sujets commerciaux, les droits de douane de Trump pourraient être suspendus ou ajustés. Une autre interprétation est que les droits de douane de Trump seront effectivement appliqués, mais en laissant la possibilité de rechercher un accord plus large par le biais de discussions. Trump pourrait penser que la Chine ne sera plus coopérative à la table des négociations qu'après l'imposition de sanctions économiques douloureuses.

Les commentaires de Jeff Moon, ancien représentant adjoint au commerce pour les affaires chinoises des États-Unis, offrent une perspective plus modérée. Il estime que, bien que les droits de douane de Trump et le contrôle des terres rares aient exacerbé les tensions, les deux parties souhaitent en réalité tenir un sommet et parvenir à un accord commercial, car « personne n'est gagnant dans une guerre commerciale, tout le monde perd ». Dans cette optique, les droits de douane de Trump pourraient être considérés comme une forme de « politique de bord » (brinkmanship), cherchant à forcer l'autre partie à faire des concessions en créant une crise, mais l'objectif final reste d'atteindre un accord plutôt que de se découpler économiquement.

Cependant, la politique tarifaire de Trump pourrait également devenir incontrôlable. Si la Chine choisit de ne pas céder à la pression tarifaire de Trump et adopte plutôt des mesures de rétorsion supplémentaires, telles que l'imposition de droits de douane punitifs sur les produits américains, la restriction de l'exportation de matériaux clés ou la prise de mesures d'action dans d'autres domaines, alors une escalade en spirale pourrait être difficile à éviter. Une fois piégés dans ce cycle vicieux, même si les dirigeants des deux parties se rencontrent finalement, il pourrait être difficile de résoudre rapidement les dommages déjà causés. Chaque jour après l'imposition des tarifs par Trump, de plus en plus d'entreprises seront affectées, plus de coûts seront engendrés, et la difficulté de renverser la situation augmentera en conséquence.

Pour les participants au marché, l'incertitude des droits de douane de Trump est le plus grand défi. Les entreprises doivent décider si elles doivent acheter massivement à l'avance pour éviter les droits de douane de Trump (mais cela mobiliserait beaucoup de liquidités et d'espace de stockage), ou attendre de voir si la politique changera (mais elles pourraient manquer le temps de préparation). Les investisseurs doivent évaluer l'impact concret des droits de douane de Trump sur les entreprises dans lesquelles ils détiennent des actions, celles qui dépendent fortement de la chaîne d'approvisionnement chinoise pourraient faire face à une pression plus importante sur leurs prix. Les commerçants et les entreprises logistiques doivent repenser leurs itinéraires et leurs partenaires, mais il est difficile de prendre des décisions définitives tant que les derniers détails des droits de douane de Trump ne sont pas établis.

Il y a également un décalage temporel dans la politique tarifaire de Trump qui mérite d'être noté. Trump a annoncé que si la Chine prend d'autres mesures, les États-Unis pourraient mettre en œuvre les tarifs de Trump plus tôt, sans attendre le 1er novembre. Cette menace de « mise en œuvre anticipée » complique la planification des entreprises. À l'origine, les entreprises pourraient prévoir d'utiliser le reste du mois d'octobre pour terminer certaines commandes urgentes ou ajustements de la chaîne d'approvisionnement, mais si les tarifs de Trump entraient soudainement en vigueur, ces plans pourraient être perturbés. Cette imprévisibilité de la politique représente en soi un coût et un risque.

Les tarifs de Trump pourraient avoir des effets à long terme sur les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine, qui dépassent les chiffres concrets actuels. Même si les tarifs de Trump sont finalement partiellement levés ou si un certain accord est atteint entre les deux parties, cet événement laissera une empreinte profonde dans l'esprit des entreprises et des investisseurs. De nombreuses entreprises pourraient accélérer leur stratégie “Chine + 1” ou “dé-sinisation”, même si cela signifie des coûts plus élevés, car l'événement des tarifs de Trump a montré la vulnérabilité d'une dépendance excessive à un seul fournisseur. En ce sens, l'effet déclaratoire des tarifs de Trump pourrait être plus profond que leur mise en œuvre réelle.

Métaux stratégiques des terres rares : le jeu de ressources derrière les tarifs de Trump

Pour comprendre pleinement le contexte de la politique tarifaire de Trump, il est essentiel de reconnaître la position stratégique des éléments des terres rares dans l'économie moderne. Les terres rares sont appelées « métaux stratégiques » ou « vitamines industrielles », bien qu'elles soient utilisées en petites quantités, elles sont cruciales pour les industries de haute technologie. La Chine contrôle environ 70 % de la production mondiale de terres rares et jusqu'à 90 % de la capacité de traitement, cette position de monopole a été établie par des politiques industrielles et des investissements massifs au cours de plusieurs décennies. Bien que les tarifs de Trump soient une réponse aux contrôles des terres rares, ils ne peuvent pas changer la dépendance des États-Unis envers la Chine dans la chaîne d'approvisionnement des terres rares, ce qui constitue le dilemme fondamental auquel fait face la politique tarifaire de Trump.

Les éléments des terres rares sont largement utilisés dans les moteurs à aimant permanent des véhicules électriques, les moteurs de vibration des smartphones, les aimants des éoliennes, les composants électroniques des armes guidées de précision, les systèmes radar et les moteurs à réaction. On peut dire qu'à peu près chaque coin de la haute technologie de la civilisation moderne dépend des terres rares, et la perte d'un approvisionnement stable serait catastrophique. La Chine choisit de renforcer les contrôles à l'exportation des terres rares à ce moment-là, précisément parce qu'elle a identifié cet avantage stratégique. Bien que les droits de douane de Trump puissent punir l'industrie d'exportation de la Chine, ils ne peuvent pas résoudre immédiatement le problème de la dépendance des États-Unis aux terres rares.

Trump a mentionné dans une déclaration que les États-Unis “ont également un statut de monopole, beaucoup plus puissant et ayant une influence plus profonde que la Chine”, suggérant que les États-Unis disposent également de ressources stratégiques ou de technologies qu'ils peuvent utiliser pour faire pression. Cependant, il n'a pas précisé quelles étaient ces avantages. Les options possibles incluent les équipements de conception et de fabrication de semi-conducteurs, des logiciels avancés et des algorithmes, l'accès au système financier, les produits agricoles (en particulier le soja et les céréales) ainsi que les ressources énergétiques. Les droits de douane de Trump, associés à des restrictions supplémentaires dans ces domaines, constituent une boîte à outils de pression multi-niveaux.

Cependant, l'utilisation des armes économiques est souvent une épée à double tranchant. Les droits de douane de Trump nuiront aux industries d'exportation et à l'emploi en Chine, mais augmenteront également les coûts d'importation et l'inflation aux États-Unis. Le contrôle des terres rares limitera l'approvisionnement des industries technologiques et de défense américaines, mais réduira également les revenus d'exportation et l'influence de la Chine. Dans cette logique de destruction mutuelle assurée, les deux parties ont des motivations à rechercher un compromis. Le commentaire de l'ancien représentant commercial adjoint Moon selon lequel “personne n'est gagnant dans une guerre commerciale” illustre bien ce principe. Les droits de douane de Trump et le contrôle des terres rares pourraient entraîner des coûts pour les deux parties, la clé étant de savoir qui ne pourra pas supporter la pression en premier.

D'un point de vue industriel, les droits de douane de Trump accéléreront les efforts des entreprises américaines pour trouver des chaînes d'approvisionnement alternatives. Le gouvernement américain pousse déjà à la restauration des capacités d'extraction et de traitement des terres rares domestiques, mais cela nécessitera 5 à 10 ans pour atteindre une échelle significative. Pendant cette période de transition, la hausse des coûts due aux droits de douane de Trump sera supportée conjointement par les entreprises et les consommateurs. Pendant ce temps, d'autres pays producteurs de terres rares comme l'Australie, le Canada et certains pays africains pourraient en bénéficier, leurs actions minières de terres rares ayant augmenté depuis l'annonce des droits de douane de Trump.

Les droits de douane de Trump représentent également un avantage significatif pour des sites de fabrication alternatifs tels que le Mexique, l'Inde et l'Asie du Sud-Est. Les industries manufacturières de ces pays pourraient obtenir un grand nombre de commandes transférées de la Chine. Cependant, la question demeure de savoir si ces régions peuvent accueillir un transfert de capacité aussi massif. Les économies d'échelle de l'industrie manufacturière chinoise, sa chaîne d'approvisionnement complète et sa main-d'œuvre expérimentée ont été accumulées au fil des décennies, et il sera difficile pour d'autres pays de remplacer complètement cela à court terme. Les droits de douane de Trump pourraient entraîner les résultats suivants : un transfert réussi d'une partie de la capacité, une augmentation significative des coûts de certains produits, et des goulets d'étranglement et pénuries dans certaines chaînes d'approvisionnement.

Les impacts géopolitiques des droits de douane de Trump sont tout aussi profonds. L'Union européenne et d'autres alliés des États-Unis feront face à des choix difficiles : doivent-ils suivre les États-Unis en mettant en œuvre des droits de douane similaires à ceux de Trump ou des mesures concernant les terres rares ? S'ils suivent, leurs relations avec la Chine pourraient se détériorer et ils pourraient subir des pertes économiques ; s'ils ne suivent pas, ils pourraient être perçus par les États-Unis comme manquant de solidarité, tout en pouvant obtenir un avantage relatif sur le marché chinois (car la Chine pourrait accorder un meilleur traitement aux pays qui ne suivent pas les droits de douane de Trump). Cette division pourrait affaiblir l'unité du camp occidental, ce qui est en soi l'un des objectifs stratégiques que la Chine pourrait poursuivre.

Les droits de douane de Trump déclenchent la panique sur les marchés financiers

L'annonce des droits de douane de Trump a eu un impact immédiat sur les marchés financiers. Les quatre principaux indices boursiers américains ont tous terminé en baisse le 10 octobre, l'indice Dow Jones Industrial Average subissant une chute de plus de 878 points, soit environ 2 %. Les chutes de l'indice S&P 500 et de l'indice Nasdaq ont été encore plus importantes, atteignant respectivement 2 % et 2,7 %, les actions technologiques étant particulièrement touchées. Les inquiétudes des investisseurs concernant les droits de douane de Trump et la détérioration des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine se sont traduites par des actions de vente, les actifs à risque subissant une attaque indiscriminée.

Le marché des cryptomonnaies a également subi un grave impact en raison des nouvelles sur les droits de douane de Trump. Le bitcoin est passé de 122 000 dollars à une chute en dessous de 102 000 dollars, avec l'éthereum et d'autres cryptomonnaies majeures qui ont également connu une baisse. Au cours des 24 dernières heures, le montant des liquidations de cryptomonnaies a atteint un niveau sans précédent de 9,55 milliards de dollars, avec plus de 1,5 million de traders liquidés. Ce désastre de liquidation de cryptomonnaies a été directement déclenché par les nouvelles sur les droits de douane de Trump, prouvant l'énorme impact des risques géopolitiques sur le marché des cryptomonnaies. Le bitcoin, autrefois considéré comme un “actif refuge”, s'est comporté davantage comme un actif à haut risque dans la panique déclenchée par les droits de douane de Trump.

L'or est l'un des rares actifs à avoir montré une relative résistance lors de cette turbulence du marché, avec des prix même légèrement en hausse. Cela souligne qu'en période de véritable crise géopolitique, les actifs refuges traditionnels restent le choix privilégié des investisseurs. L'incertitude provoquée par les droits de douane de Trump a poussé les investisseurs vers l'or à la recherche de protection, plutôt que vers le bitcoin ou d'autres cryptomonnaies. Ce phénomène mérite réflexion de la part des partisans des cryptomonnaies : pourquoi, en des moments critiques, le marché ne fait-il toujours pas confiance aux propriétés refuges des cryptomonnaies ?

Le marché des obligations d'État américaines montre également des signes d'une demande de refuge en hausse. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a diminué, ce qui signifie que les prix augmentent, ce qui se produit généralement lorsque les investisseurs recherchent des actifs sûrs. L'incertitude économique causée par les tarifs de Trump a amené les investisseurs à accepter des taux de rendement fixe plus bas en échange de la sécurité du capital. Cette propagation du sentiment de refuge a davantage intensifié la pression de vente sur les marchés boursiers et des cryptomonnaies.

Les marchés asiatiques et européens ont également été frappés par les nouvelles des tarifs de Trump le 10 octobre. En raison du décalage horaire, de nombreux investisseurs asiatiques n'ont vu les nouvelles complètes que le 10 octobre, et la réaction de la semaine prochaine pourrait être encore plus intense. Bien que le marché A-shares chinois soit fermé le week-end, le marché boursier de Hong Kong et d'autres marchés asiatiques pourraient réagir en avance. Le marché européen, en tant que troisième partie importante dans le commerce américano-chinois, pourrait également connaître une chute à cause des inquiétudes de Trump concernant le ralentissement de l'économie mondiale.

Les analystes ont des opinions très divergentes sur l'impact des tarifs de Trump sur le marché. Les optimistes estiment qu'il s'agit principalement d'une posture de négociation, et qu'un certain compromis sera finalement atteint lors du sommet entre Trump et Xi, moment auquel le marché pourrait rebondir rapidement. Les pessimistes craignent que même si un accord est atteint, les dommages à la confiance et les perturbations de la chaîne d'approvisionnement causés par les tarifs de Trump nécessiteront un long temps de réparation. Les neutres soulignent que le marché traversera une période de forte volatilité jusqu'à ce que les détails de l'exécution réelle des tarifs de Trump et la réponse de la Chine soient clarifiés, et qu'avant cela, toute prévision est pleine d'incertitude.

Pour les investisseurs, l'environnement de marché créé par les tarifs de Trump exige des stratégies plus flexibles et prudentes. Éviter d'utiliser un effet de levier trop élevé, maintenir des réserves de liquidités suffisantes, suivre l'évolution des politiques et être prêt à ajuster rapidement les positions sont des mesures nécessaires pour faire face à l'incertitude des tarifs de Trump. Les investisseurs capables de rester calmes dans le chaos, d'évaluer les risques de manière rationnelle et de saisir les opportunités créées par des fluctuations extrêmes pourraient se démarquer dans ce tumulte du marché provoqué par les tarifs de Trump.