CoinCircle Old Six : Ne pas trader, seulement arbitrer

Auteur : Ada, TechFlow

Le marché crypto n’est pas animé cette année.

La tendance des alts est globalement morose, et à part quelques traders on-chain chevronnés, rares sont ceux qui parviennent à gagner de l’argent de façon régulière.

Mais dans ce marché apparemment silencieux, il existe toujours un groupe de personnes qui s’enrichissent discrètement.

Ils sont même considérés comme des « outsiders » :

Ils n’ont aucune foi dans les cryptomonnaies, ne s’intéressent ni aux fondamentaux ni aux narratifs, et ne spéculent pas sur les émotions.

Leur principe se résume à une phrase : uniquement Arbitrage, pas de Trading.

Récemment, l’article sur « 玩偶姐姐 » a fait le buzz ; dans une certaine mesure, elle est aussi une arbitrageur, vivant grâce aux algorithmes, aux émotions et aux écarts de flux.

Elle et les arbitrageurs du Moments font fondamentalement la même chose : chercher des opportunités dans les failles des règles, et amplifier les profits par l’exécution.

Dans ce monde où spéculation et innovation coexistent, les arbitrageurs sont souvent plus lucides que les constructeurs.

Ils voient les failles du système, les désalignements d’incitations, les retards des règles, et la cupidité humaine.

Dans ce numéro, nous avons interviewé plusieurs arbitrageurs de profils différents.

Leurs histoires pourraient nous montrer qu’il est possible de gagner de l’argent dans le Moments de façon stable.

Laolu : L’Arbitrage n’est pas une stratégie, c’est une façon de penser

Je suis Laolu, entré dans le Moments en 2021.

Comme beaucoup, c’était vers le pic de DOGE et SHIB en 2021. Un ami qui travaille dans le bâtiment, après avoir acheté sans réfléchir et gagné de l’argent, m’a chaudement Recommandé : « Viens, ici tu peux gagner 10 000 en une journée. »

Tu devines la suite : dans cette vague miracle des chiens, il a gagné, j’ai perdu, devenant le pigeon. Mais cette fois m’a fait ressentir pour la première fois que, dans le Moments, l’émotion du Marché peut rapidement se transformer en richesse.

Puis, après la dernière euphorie des jeux sur la chaîne en fin d’année, le Marché baissier de 4 ans est arrivé. C’est justement ce Marché baissier qui m’a donné le temps de remarquer certains phénomènes, comme les écarts de prix entre plateformes, ou le Taux de change entre BTC/ETH.

À l’époque, je ne pensais pas à en tirer profit, je trouvais juste qu’il y avait trop de désalignements dans ce Marché, et que le retard entre l’information et le prix, c’est de l’argent. Plus tard, j’ai découvert que l’écart d’information dans le web3 pouvait être exploité précisément. C’est ainsi que, pas à pas, je suis passé d’observateur à arbitrageur.

Ma formation et mon travail sont liés à la finance, mais je ne viens pas du Trading.

Beaucoup pensent qu’Arbitrage rime forcément avec technique, scripts sophistiqués, réservé aux pros de la finance. En réalité, mes débuts étaient très basiques : du « manual brick-moving ». Pas de script, pas de robot, juste les yeux, les mains, la vitesse du réseau.

Ce n’est que plus tard que j’ai commencé à apprendre avec un ami à utiliser des outils, des scripts, et même si on a intégré un peu de quantitatif, le cœur reste l’itération « grassroots ».

Je pense que mon background « grassroots » m’a donné une vision tierce sur le Moments : je ne vénère pas la nouvelle finance, je ne rejette pas la tech, je ne me repose pas entièrement sur le Trading, je privilégie la logique d’Arbitrage, là où c’est simple et accessible, j’y vais. Apprendre en faisant, s’améliorer en apprenant, c’est mon processus.

À l’inverse, avec un background quantitatif ou forex, j’aurais peut-être directement appris les Options de Wall Street, mais j’aurais perdu le plaisir des chemins de traverse.

Ma première Arbitrage réussie était fin 2021, à l’époque il y avait souvent des écarts de prix entre BTC et ETH sur Binance et OKX, donc j’ai envisagé de faire du manual brick-moving.

J’ai acheté de l’ETH à 3600 sur Binance, l’Offre sur OK était autour de 3630, profit théorique de $30/ETH. Mais lors de l’Arbitrage, la congestion off-chain est fréquente, et la plupart des opportunités d’écart ne durent que quelques minutes, voire quelques dizaines de secondes. Quand j’ai fini toute l’opération et fait le Règlement, après déduction des frais de transfert, Frais de trading, et la Fluctuation du temps, mon profit net était bien inférieur à l’écart apparent.

Même si ce n’était pas énorme, j’ai goûté au plaisir de l’Arbitrage.

Face à la multitude de nouveaux projets, je regarde principalement deux aspects : d’abord les fondamentaux, le TVL et l’activité off-chain, l’équipe, les revenus du protocole et la popularité de la communauté. Ensuite, l’espace d’Arbitrage, j’évalue s’il y a des opportunités de Marché inefficace, comme une Liquidité inégale ou des failles dans la mécanique d’airdrop.

De plus, si un projet n’a pas de boucle de prix fermée, je n’y touche pas. Par exemple, je me pose trois questions : ce projet a-t-il un flux de trésorerie ou une logique de Rendement vérifiable ? Sa mécanique est-elle manifestement asymétrique ? Les incitations sont-elles excessives ? Si la réponse est « oui », il y a peut-être de l’Arbitrage à faire.

Globalement, je préfère la Finance décentralisée et les projets cross-chain, car ils offrent plus d’opportunités d’Arbitrage.

Honnêtement, l’Arbitrage est vraiment éprouvant. En surface, on dirait qu’on « rase la laine », mais en réalité, on rase ses propres nerfs.

Il faut gérer la latence, la Fluctuation, la solitude ; sans discipline, on se fait vite dévorer par l’anxiété.

Il faut aussi savoir déconnecter : après un gain ou une Perte, il ne faut pas s’acharner.

Ferme l’ordi, va manger un bon repas, joue à un jeu. Quand le corps et l’esprit sont clairs, les opportunités se voient mieux.

J’ai récemment acheté un aquarium et commencé à élever des guppys, c’est très apaisant en dehors du travail. Le secret pour élever des poissons, c’est d’abord de bien préparer l’eau, puis de ne pas intervenir tous les jours, ils grandissent d’eux-mêmes. C’est très proche de notre objectif ultime en Arbitrage.

Ces dernières années, je crois de plus en plus que tout le Moments est en Arbitrage.

Gratter des points, chasser les airdrops, profiter des subventions, exploiter les règles, acheter bas et vendre haut, tout cela revient à exploiter une forme d’asymétrie du système.

Le « rasage de laine » est la forme basse de l’Arbitrage, le quantitatif la forme haute, mais l’esprit est le même : repérer l’inefficacité, amplifier par l’exécution.

Je dis souvent que l’Arbitrage n’est pas une stratégie, mais une façon de penser. Ce n’est pas juste repérer un écart de prix, c’est une évolution de la pensée.

Cela te place en boucle d’observation - validation - exécution. Si tu gardes cette vigilance, tu ne fais pas que gagner sur les écarts, tu peux le faire en continu.

Avec la pensée d’Arbitrage, tu découvres que le Moments n’est pas un casino, mais un miroir qui reflète la compréhension de chacun sur l’efficacité, le désir et l’exécution.

Qingshui : Devenir l’ami du temps

Je suis Qingshui, arbitrageur depuis plus de 3 ans, principalement sur le Earn du primaire.

J’ai entendu parler de la blockchain en 2020, à l’époque je faisais du e-commerce transfrontalier, mais les affaires se dégradaient, il me fallait une nouvelle voie.

J’ai rencontré des gens du Moments dans un Groupe payant, et j’ai commencé à apprendre avec eux. J’étais très motivé, donc entre 2022 et avril 2023, j’ai acheté beaucoup de Cours et rejoint plusieurs Groupes payants, espérant trouver des opportunités de Profit.

Plus tard, j’ai eu de la chance : en mai 2023, les inscriptions ont commencé à apparaître sur le Marché. J’ai sorti 10 000 de ma carte de crédit pour jouer les inscriptions. C’était vraiment facile de gagner de l’argent, de mai à fin 2023, mon Profit flottant a dépassé les dix millions, mais comme c’était ma première fois avec ce genre de nouveauté, je n’ai pas su m’arrêter à temps, et les profits se sont retirés. Mais cette expérience m’a donné le goût du succès, j’ai pu rembourser mes Dettes et il me restait de quoi acheter du Bitcoin.

Depuis, j’ai fait de l’Arbitrage sur le Earn du Moments mon activité principale, je passe mes journées à surveiller les dernières infos de projets en ligne. J’ai ensuite créé mon propre Groupe payant « 星星之火 », avec plus de mille membres au pic. Je mets à jour chaque jour les dernières infos de projets pour le Groupe, et rédige des guides d’opération, espérant que tout le monde puisse obtenir de bons Rendements par Arbitrage sans risque.

Si je devais donner un conseil aux nouveaux sur le Earn, ce serait de verrouiller les profits à temps, ne pas viser trop grand. Par exemple, j’ai vécu une expérience très regrettable : j’ai participé à un projet appelé PIPE, coût d’entrée 0,8u, mais le projet était très populaire, le prix a pump jusqu’à 8000u par ticket, soit des milliers de fois le Profit. J’ai voulu tout miser dessus, donc je n’ai pas vendu, pensant que le prix pouvait encore pump et battre des records. Mais au final, le jeton est tombé à zéro. C’est une leçon gravée dans ma mémoire, et je la répète souvent à moi-même et aux nouveaux : ne sois pas trop gourmand, gagne de l’argent de façon pragmatique, enrichis-toi lentement.

Cette année, il n’y a pas eu de projets Earn très chauds, donc mon Groupe est devenu plus généraliste, je Partager tout projet rentable avec les membres. Par exemple, l’ALPHA de Binance, le protocole Spark, etc. Avec le temps, on voit que le mental est le principal facteur de Profit. Beaucoup ignorent le Earn au début, puis le trouvent inaccessible, puis FOMO et entrent, pour finir piégés. C’est une mentalité typique de « retail », beaucoup rêvent de s’enrichir du jour au lendemain, mais la réalité les rattrape. Au fond, c’est l’incapacité à se réconcilier avec soi-même, et à s’enfoncer sur la mauvaise voie.

Leizi : Verrouiller le Profit par la tech

Je suis Leizi, arbitrageur depuis 4 ans, je me concentre actuellement sur l’Arbitrage Haute fréquence entre plusieurs DEX de l’écosystème Solana.

Mon entrée dans le chiffrement est un peu due au hasard.

Au début du boom DeFi en 2021, je travaillais encore dans le secteur médical traditionnel, et un ami m’a parlé de la vague DeFi dans le Moments. J’ai suivi la communauté pour trader des alts et des MEME. C’est là que j’ai ressenti la logique unique de ce secteur : « gagner vite grâce à la vitesse de réaction et à l’écart d’information », et j’ai compris qu’il y avait des opportunités différentes de celles du secteur traditionnel.

Le vrai tournant, c’est en 2024, quand j’ai découvert l’Arbitrage sur les DEX de Solana. À ce moment, le trading de MEME sur Solana explosait, le volume montait en flèche, mais peu de développeurs se consacraient aux bots d’Arbitrage. J’ai saisi l’opportunité, monté une équipe, développé la première génération de produits d’Arbitrage sur le protocole Jupiter, puis une deuxième génération avec calcul off-chain, et maintenant une troisième génération avec calcul off-chain, optimisation manuelle des routes et des algos, pour passer à une « optimisation fine de l’efficacité ».

Au début, je suivais la communauté pour trader des MEME et des jetons à la mode, mais j’ai vite vu que « gagner sur la Fluctuation » était trop instable : parfois on gagne par chance, puis on perd tout sur la vague suivante, voire on perd le Capital si le projet s’effondre. Surtout après le pullback de 2022, j’ai compris que je ne voulais pas du « one shot », mais une croissance stable du Capital, car préserver le Capital et accumuler le Rendement, c’est la clé pour durer dans ce secteur.

Aujourd’hui, ma logique de Filtrer les projets reste centrée sur le « besoin d’Arbitrage ». On utilise nos propres scripts pour surveiller en Temps réel le volume des jetons sur Solana, en ciblant ceux qui ont des Volumes de trade élevé soudains, par exemple un jeton dont le volume passe de quelques centaines de milliers à plusieurs millions de dollars en un jour, ou qui voit la Liquidité augmenter sur plusieurs DEX en même temps, ce qui crée souvent des écarts de prix et donc des opportunités d’Arbitrage. On ajoute ces jetons à notre pool d’observation, puis on calcule les écarts de prix et le Slippage sur chaque plateforme, pour juger si ça vaut le coup d’intégrer une stratégie d’Arbitrage.

Ces dernières années, le secteur de l’Arbitrage a évolué vers « une hausse continue des barrières et une compétition de plus en plus fine ».

Au début sur Solana, même avec un simple script Python et un serveur classique, il suffisait de capter les écarts entre DEX pour avoir de bons Rendements ; mais aujourd’hui, c’est tout autre chose : techniquement, on est passé de la « capture basique d’écarts » à « calcul off-chain + optimisation dynamique des routes ». Côté hardware, c’est la surenchère : certains louent des serveurs physiques au plus près des Nœud de validation Solana, optimisent la bande passante réseau, juste pour gagner quelques millisecondes de latence ; côté équipes, de plus en plus de pros du quantitatif et de la fintech arrivent, avec des modèles de gestion des risques et des frameworks techniques matures, ce qui élève directement le niveau de la compétition.

Avec le recul, ce que je regrette le plus, ce n’est pas une Perte précise, mais d’avoir raté plusieurs vagues d’opportunités au début du secteur de l’Arbitrage, faute d’avoir percé les techs clés à temps. Savoir que l’opportunité est là, mais ne pas pouvoir la saisir faute de compétences, c’est plus frustrant que de perdre de l’argent.

J’ai compris que dans l’Arbitrage Web3, surtout dans un écosystème comme Solana qui évolue très vite, « la tech est le cœur de la compétitivité ». Sans compétences solides, même en repérant les opportunités, on ne peut pas les saisir. C’est pour ça que je mise tout sur « l’approfondissement technique ». Je consacre du temps chaque jour à progresser en Rust, à étudier la logique des transactions off-chain, à apprendre l’optimisation des stratégies auprès des experts du secteur, même si ça avance lentement, je ne veux plus rater la prochaine opportunité à cause d’un « niveau technique insuffisant ». Au fond, ces regrets m’ont rendu lucide : l’Arbitrage crypto n’a jamais été « saisir la chance », mais « saisir l’opportunité par la tech ». Il faut percer les techs clés tôt et progresser sans cesse pour s’imposer dans le secteur, et ne plus laisser de nouveaux regrets à cause d’un « manque de compétences ».

Qingshan : Le secteur de l’Arbitrage devient saturé

Je suis Qingshan, dans le Moments depuis trois ans.

J’ai commencé fin 2022, lors d’un événement sur Odaily « 生财有术 », où j’ai découvert le « Web3 小航海 ». Les analyses et descriptions du chiffrement dans les ressources m’ont donné envie de rejoindre ce secteur, je le trouvais plein d’opportunités, l’or partout.

J’y ai rencontré beaucoup de gens, et en participant aux activités dérivées des anciens du Moments, j’ai peu à peu intégré le secteur.

En trois ans dans le Moments, j’ai essayé le Trading des cryptomonnaies sur le secondaire, le DCA sur Bitcoin, les shitcoins, le rasage de laine, et j’ai fini par trouver que les Rendements asymétriques me convenaient mieux.

Je n’ai pas de background financier ou Trading, avant de me lancer à plein temps dans le chiffrement, je faisais du développement logiciel dans le secteur traditionnel. Ces cinq années m’ont donné l’habitude d’analyser les projets avec rigueur. Après tout, tous les programmes sont écrits par des humains, et je n’ai jamais une confiance totale dans les programmes.

Chaque année, il y a des tendances rentables, et je continue d’apprendre et d’itérer avec le Marché.

2023 a été mon année la plus rentable, avec le boom des inscriptions et de très bons projets. Mais à l’époque, je n’opérais que sur un seul compte, sans penser à utiliser l’effet de levier humain.

En 2024, j’ai participé en masse aux projets Earn de Bitget, surtout à l’événement launchx de FUEL, avec 5000 dollars par compte, dépôt sur deux jours, Rendement de 2%. Le taux n’est pas élevé, mais annualisé, c’est très correct.

Cette année, je participe surtout à des activités Earn de grands projets et à l’Alpha de Binance. L’Alpha a commencé début d’année, et c’est le projet qui m’a apporté le cashflow le plus stable cette année, avec un Rendement à six chiffres sur un seul projet.

Tout l’effet de richesse cette année est sur Binance, suivre les activités et les nouveaux projets de Binance, c’est rarement mauvais. Chercher des projets dans les collaborations de Binance et la liste « Binance alpha » donne de bonnes opportunités. Par exemple, il y a quelques jours, l’activité Earn « zerobasezk » sur le wallet Binance, avec un Rendement annualisé autour de 16%.

Mais je pense que le secteur de l’Arbitrage devient saturé, les bonnes opportunités se raréfient, les fenêtres se raccourcissent. À long terme, il est peu probable que ça dure, chaque nouveau secteur suit ce schéma : au début, peu gagnent, la majorité est sceptique, puis la majorité gagne, puis certains rejoignent, la difficulté augmente, puis (recherche de profits externes) le secteur du knowledge payant et de la formation explose, et enfin retour à la moyenne.

Si le secteur disparaît, je changerai de terrain. Là où il y a de l’argent à gagner, j’irai, par exemple le Earn sur les IPO de Hong Kong.

Mon premier side business était le Earn sur les obligations convertibles du marché A. Avant la nouvelle réglementation, c’était aussi un Marché quasi sans risque.

En somme, il y aura toujours des endroits où il est facile de gagner de l’argent, que ce soit dans le Moments ou les obligations convertibles, ce ne sont que des supports.

Côté tendances, le Moments est un secteur où les fonds affluent sans cesse, début d’année le président américain Trump a émis son propre jeton, ou encore la création des ETF Bitcoin/ETH, tout cela montre que le secteur du chiffrement passe du niche au grand public, et je crois qu’avec le temps, il deviendra un secteur connu de tous.

Conseils pour les pairs ou les nouveaux entrants :

Le cygne noir arrivera forcément. Faites du Contrôle du risque, c’est la priorité, ne jamais tout miser.

Les opportunités sont nombreuses, le Capital est rare, chérissez chaque euro, faites-le fructifier au maximum.

Gardez l’esprit serein, considérez le gain comme une compétence à développer, perfectionnez-vous, gagner de l’argent n’est qu’une question de temps.