Le Trésor américain abaisse sa prévision d'emprunt pour le quatrième trimestre à $569 milliards, contre $590 milliards.

Le département du Trésor des États-Unis a révisé à la baisse sa prévision d'emprunt pour le quatrième trimestre — passant de $590 milliards précédemment estimés à $569 milliards. Ce changement est attribué à un solde de trésorerie de départ plus élevé et à des recettes fiscales plus fortes que prévu.

Un coussin de liquidités plus solide réduit les besoins d'emprunt Le Trésor a commencé octobre avec $891 milliards en liquidités, supérieur aux $850 milliards initialement prévus.

Cet excédent a permis au département de réduire l'emprunt à court terme tout en couvrant toutes les dépenses fédérales et les obligations de dette. Au cours des trois derniers mois, le Trésor a émis seulement $21 milliards de dollars en dette à court terme, bien en dessous des $590 milliards de dollars projetés en juillet.

Des recettes fiscales plus élevées et des dépenses prudentes ont contribué à ralentir le rythme d'emprunt et à alléger la pression sur les marchés obligataires.

Stabilisation après une période d'émission importante Après la suspension du plafond de la dette plus tôt cette année, le Trésor a considérablement augmenté l'émission de titres à court terme pour reconstituer les réserves de liquidités érodées pendant les négociations budgétaires.

Maintenant, grâce à des revenus plus forts et une gestion prudente des liquidités, les niveaux de liquidités sont beaucoup plus élevés que prévu. Les économistes disent que cela pourrait apaiser les tensions sur le marché obligataire du Trésor américain, qui a été tendu par un excès d'offre et une hausse des rendements à long terme.

Des analystes cités par le Financial Times ont décrit la réduction de l'emprunt comme une “étape de stabilisation” qui pourrait aider à réduire la volatilité des rendements et faciliter les anticipations des investisseurs concernant les décisions de taux d'intérêt de la Réserve fédérale.

Pas un signe d'austérité fiscale Cependant, les économistes mettent en garde que la baisse de l'emprunt n'indique pas que le gouvernement est devenu plus frugal.

Les dépenses fédérales restent élevées, en particulier pour les programmes sociaux, les projets d'infrastructure et les subventions.

La dette globale des États-Unis reste significativement plus élevée qu'avant la pandémie, ce qui signifie que les besoins d'emprunt resteront élevés.

Plans pour 2026 : Les emprunts resteront élevés Le Trésor s'attend à emprunter environ $578 milliards au premier trimestre de 2026, maintenant un solde de trésorerie d'environ $850 milliards.

Cette projection est cohérente avec les estimations précédentes et confirme que l'emprunt fédéral restera substantiel au cours des prochains trimestres. L'objectif du département est d'équilibrer l'émission entre les maturités à court et à long terme afin de maintenir la liquidité et d'éviter de déstabiliser le marché.

Analystes : Soulagement à court terme, défis à long terme Les experts disent que la réduction n'apportera qu'un soulagement temporaire aux investisseurs qui ont été confrontés à un excès d'offres de bons du Trésor.

Cependant, les déficits fiscaux persistants signifient que la gestion efficace de la dette sera plus critique que jamais dans les années à venir. Les observateurs du marché s'attendent maintenant à ce que l'attention se tourne vers la manière dont le Trésor ajustera sa stratégie pour début 2026, compte tenu du ralentissement économique potentiel, des tendances inflationnistes et des facteurs politiques à Washington.

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