Des taux de financement stables reflètent des conditions de marché instables

Les taux de financement pour Bitcoin, Ethereum et d'autres jetons majeurs ont montré une fluctuation minimale, indiquant un environnement de dérivés stable.

Le post de Michael Saylor suggère un nouvel achat de Bitcoin par Strategy suivant un schéma observé lors des acquisitions précédentes.

Les entreprises de trésorerie Bitcoin sont désormais sous pression pour maintenir le MNAV alors que la volatilité du marché menace la valorisation et la confiance des investisseurs.

Le taux de financement parmi les grandes cryptomonnaies est resté stable au cours des trois derniers mois, indiquant un marché des dérivés stable. D'après les données compilées par Coinglass, il n'y a pas eu de pics ou de baisses significatifs des taux de financement. La même tendance a été maintenue pour des jetons à forte capitalisation comme Bitcoin, Ethereum, Solana et Dogecoin. Même les jetons mèmes tels que PEPE ont connu peu de déviations pendant cette période.

Les taux de financement ont été très stables ces derniers mois. Pas de grands écarts, ce qui correspond à l'environnement actuel du marché qui a été principalement agité. Autrefois, des taux de financement élevés et bas étaient de bons indicateurs à utiliser lors du trading. Mais avec tous ces nouveaux investissements… pic.twitter.com/tiRGnqclHJ

— Daan Crypto Trades (@DaanCrypto) 29 juin 2025

La carte thermique des taux de financement confirme cette tendance, affichant principalement des couleurs neutres avec peu de zones vives ou sombres. Ces observations indiquent une pression de trading spéculatif faible et une conviction directionnelle faible sur le marché. Les fluctuations plus larges des prix au comptant ont également été latérales, renforçant une vision de consolidation.

Au cours des années précédentes, les traders s'appuyaient souvent sur des changements extrêmes des taux de financement pour indiquer des retournements de prix ou des chances de rupture. Cependant, l'introduction d'instruments plus sophistiqués a réduit l'efficacité de cette stratégie. Avec les ETF, les options et les produits institutionnels désormais dominants, les taux de financement ont moins de valeur prédictive.

Saylor Signale une autre accumulation de Bitcoin

Michael Saylor pourrait se préparer à un nouvel achat de Bitcoin pour sa société, Strategy. Dimanche, il a publié une mise à jour de l'entreprise reflétant 64,28 milliards de dollars en avoirs Bitcoin. Le post contenait également une phrase couramment utilisée lorsque la société est sur le point de confirmer un nouvel achat de jetons Bitcoin.

Dans des cas précédents, des publications similaires étaient suivies de déclarations d'acquisition formelles le lundi suivant. Cependant, le 22 juin, une stratégie a ajouté 245 BTC suite à un message presque identique. L'entreprise a acheté plus de 11 000 BTC début juin, achetant 592 345 BTC.

La stratégie a progressivement accru son exposition au Bitcoin depuis 2020, et elle est l'un des plus grands détenteurs de trésorerie de Bitcoin. Ces mises à jour surviennent souvent avant le moment de l'achat, amenant à croire qu'un autre achat pourrait être en préparation. La pratique suivie par Saylor de divulguer ses avoirs avant une acquisition est devenue un schéma régulier. Le plan envoie un signal au marché sans confirmer ses intentions jusqu'à plus tard, lorsque les achats sont effectués.

Les entreprises de la trésorerie BTC subissent des pressions pour maintenir le MNAV

En 2025, le concept lancé par Strategy a rendu le terme entreprises de trésorerie Bitcoin largement répandu. Dans un nouveau rapport d'une société de capital-risque, Breed, la structure financière de ces entités a été analysée. Le rapport indique que peu d'entre elles peuvent survivre aux défis actuels du marché.

Un ratio critique à examiner est le MNAV, ou multiple de la valeur nette d'actif, qui est un ratio de la différence entre la valorisation du marché et la valeur des actifs d'une entreprise. Les entreprises qui ne peuvent pas maintenir un MNAV sain risquent d'entrer dans ce qu'on appelle une spirale de la mort, comme indiqué dans le rapport.

La baisse en sept étapes commence lorsque le prix de Bitcoin diminue, avant de provoquer une baisse du MNAV, rendant le prix de l'action proche ou inférieur à la valeur nette des actifs de l'entreprise. Au fur et à mesure, la confiance des investisseurs en elle vacille, ce qui peut conduire à une liquidation ou à une restructuration.