Analyse de la comparaison des mécanismes de stake d'Ethereum et de Polkadot et du développement des dérivations

Avec la mise à jour de Shanghai d'Ethereum qui approche, la fonction de retrait de stake sera activée, suscitant un large intérêt pour le stake d'Ethereum et les dérivations associées. Polkadot, qui utilise le mécanisme PoS depuis son lancement en 2019, a récemment lancé plusieurs outils de stake innovants. Cet article comparera les mécanismes de stake et l'état d'Ethereum et de Polkadot sous plusieurs angles, et analysera brièvement l'évolution des secteurs de dérivation des deux.

Mécanisme de stake

Ethereum utilise un mécanisme de preuve d'enjeu (PoS), chaque validateur a besoin de 32 ETH pour le stake. Les validateurs exécutent des nœuds de la chaîne de balises principale et plusieurs clients de validateurs, chaque client correspondant à 32 ETH. Les validateurs sont affectés à un "comité" choisi au hasard, responsable de la validation des fragments dans le réseau. Ethereum 2.0 nécessite un ensemble massif de validateurs pour garantir la disponibilité et l'efficacité : chaque fragment nécessite au moins 111 validateurs pour faire fonctionner le réseau, et 256 validateurs sont nécessaires pour finaliser tous les fragments au cours d'une période. S'il y a 64 fragments, alors 16384 validateurs sont nécessaires.

Polkadot utilise un mécanisme de preuve de participation nominée (NPoS), qui comprend deux rôles : les "validateurs" qui exécutent les nœuds et les "nominants" qui nomment les validateurs. Les nominants peuvent obtenir des récompenses du système sans avoir à exécuter de machines eux-mêmes, et peuvent également rejoindre un pool de nominants pour réduire encore les barrières à l'entrée et simplifier les opérations. Le NPoS réduit le nombre de validateurs nécessaires pour Polkadot, chaque chaîne parallèle nécessitant environ 10 validateurs, donc 100 chaînes parallèles n'ont besoin que de 1000 validateurs. Actuellement, le réseau Polkadot compte 297 validateurs, et un total de 1000 validateurs sera nécessaire pour sa maturité, c'est pourquoi le "plan des mille validateurs" a été lancé pour augmenter le nombre de validateurs.

Données de staking actuelles

À la date de rédaction, Ethereum a 16,44 millions d'ETH en état de stake, avec un taux de stake de 14,3 %, 513 000 validateurs, et un rendement de stake de 4,32 %, le rendement après inflation étant de 4,55 %. Polkadot a 592 millions de DOT en état de stake, avec un taux de stake de 46,4 %, 455 000 nominés, un rendement historique de stake de 15,39 %, et un rendement après inflation de 8,26 %.

Pour les chaînes PoS, plus le taux de stake est élevé, plus la sécurité du réseau est forte. Actuellement, le taux de stake d'Ethereum est relativement bas, peut-être parce que l'ETH staké dans la version actuelle ne peut pas être retiré. La mise à niveau "Shanghai" d'Ethereum est prévue pour mars, moment auquel il sera possible de retirer l'ETH staké, et le taux de stake pourrait augmenter de manière significative. Le taux de stake idéal de Polkadot est de 50%, tandis que le taux de stake réel se maintient généralement entre 40% et 60%.

Période de verrouillage

Actuellement, les ETH stakés sur Ethereum ne peuvent pas être retirés. La fonction de retrait sera activée après la mise à niveau "Shanghai". À ce moment-là, la période de verrouillage des ETH stakés sera de 27 heures, et les ETH stakés pourront être retirés 27 heures après le déverrouillage.

La période de verrouillage du stake de Polkadot est de 28 jours, et les DOT stakés peuvent être retirés 28 jours après le déverrouillage. Une période de verrouillage plus longue augmente la sécurité du protocole, mais réduit également l'attractivité pour les stakers en raison d'une flexibilité réduite et d'un coût d'opportunité accru.

seuil de stake

Ethereum ne prend en charge qu'un seul mode de staking natif, à savoir l'exécution d'un validateur par soi-même. Chaque validateur doit déposer 32 ETH et nécessite un ordinateur dédié fonctionnant en permanence ainsi qu'un certain niveau de connaissances techniques.

Bien que le protocole Ethereum ne prenne pas en charge le staking délégué, il existe des tiers sur le marché qui offrent des services d'hébergement de nœuds, externalisant l'exploitation des nœuds à des prestataires de services. Cette méthode nécessite toujours de déposer 32 ETH, ce qui convient aux personnes disposant de fonds mais ne maîtrisant pas la technologie, mais nécessite une certaine confiance envers le gestionnaire de l'hébergement.

Le protocole Polkadot prend en charge quatre types de stake natifs, classés par seuil de fonds du plus élevé au plus bas : exécuter un validateur, nomination directe, exécuter un pool de nominations et rejoindre un pool de nominations, avec un minimum de seulement 1 DOT pour participer au stake. Polkadot propose également un site "Panneau de Stake" pour faciliter les opérations de stake des utilisateurs.

Pour faire fonctionner un validateur, il faut un ordinateur dédié fonctionnant 24 heures sur 24 et des connaissances techniques connexes. De plus, le nombre de DOT stakés doit être parmi les plus élevés pour entrer dans le groupe des validateurs actifs, ces DOT peuvent être stakés soi-même ou stakés par des nominés. Le nombre de DOT requis pour devenir un validateur actif est en constante évolution, et il faut actuellement environ 1,6 million de DOT.

La nomination directe nécessite de "nommer" jusqu'à 16 validateurs de confiance, en stakant des DOT sous ces validateurs. Les nominants et les validateurs partagent les mêmes récompenses réseau et doivent payer une certaine commission aux validateurs (actuellement en moyenne de 4,04 %). Si un validateur nommé subit des déconnexions ou agit de manière malveillante, le nominant sera également pénalisé. Pour obtenir des récompenses de nomination, il faut atteindre un montant de mise minimum, qui est également dynamique; actuellement, il faut environ 264 DOT.

Le pool de nomination opérationnel est une nouvelle fonctionnalité récemment lancée, visant à abaisser davantage le seuil de nomination. Plusieurs petits nominés peuvent former un pool de nomination, où ils peuvent staker des DOT dans le pool, puis agir ensemble en tant que nominés pour sélectionner un ensemble de validateurs choisi. Les membres du pool partagent les récompenses et les pénalités en fonction de leur part de staking. Pour faire fonctionner un pool de nomination, il est nécessaire de choisir des validateurs, et il faut 200 DOT pour faire fonctionner un pool de nomination.

Rejoindre le pool de nomination est la manière de stake la plus simple, il n'est pas nécessaire de choisir soi-même un validateurs, il suffit de 1 DOT pour rejoindre le pool de nomination et obtenir des récompenses de stake.

D'un point de vue des seuils de staking, par rapport à Ethereum, Polkadot offre plus d'options de staking natif, avec un minimum de seulement 1 DOT pour participer, certaines méthodes de staking ne nécessitant aucune connaissance technique. Que ce soit en termes de fonds ou d'exigences techniques, le seuil de participation au staking de Polkadot est plus bas, ce qui favorise l'attraction d'un plus grand nombre de personnes pour participer au staking, améliorant ainsi le degré de décentralisation et de sécurité du réseau.

Liquidité de staking

En raison de la période de verrouillage liée au staking, les fonds verrouillés ne peuvent pas être utilisés, ce qui a donné naissance à des produits de staking liquide. Les dérivations de staking liquide (LSD) permettent aux utilisateurs d'obtenir des récompenses de staking tout en maintenant la liquidité des fonds, augmentant ainsi l'utilisation des capitaux.

Les utilisateurs peuvent staker des jetons dans un protocole de staking liquide, ce qui génère des jetons dérivés liquides correspondants. Ces dérivés ont des usages similaires aux jetons d'origine, tels que la participation à DeFi, tout en permettant d'obtenir des récompenses de staking. Le staking liquide peut stimuler l'activité économique des chaînes PoS, de sorte que les deux canaux de génération de revenus, le staking et la participation à DeFi, ne soient plus en conflit, mais puissent être combinés, ce qui en fait un secteur très important.

Il se peut qu'en raison de l'impossibilité de retirer les fonds de staking natifs d'Ethereum, le taux de staking liquide d'Ethereum soit très élevé. Au premier trimestre 2023, 44 % de tous les ETH stakés l'ont été par le biais du staking liquide. Le TVL du staking liquide d'Ethereum a atteint 10 milliards de dollars, ce qui constitue un marché énorme. Un certain protocole détient une position de leader absolu sur le marché du staking liquide d'Ethereum, avec une part de marché de 73,42 %, tandis qu'une certaine plateforme d'échange arrive en seconde position avec une part de marché de 15,76 %.

Contrairement à la domination d'un seul acteur dans le staking liquide d'Ethereum, le TVL des produits de staking liquide dans l'écosystème Polkadot est relativement équilibré. Le TVL d'un protocole sur Moonbeam s'élève à 16,71 millions de dollars, le TVL d'un staking liquide d'une chaîne parallèle est de 14,14 millions, un autre TVL de chaîne parallèle est de 12,10 millions de dollars, et le TVL d'un troisième staking liquide de chaîne parallèle est de 7,49 millions de dollars. La somme des TVL de ces quatre protocoles de staking liquide n'est que de 50,44 millions de dollars, alors qu'il y a actuellement 592 millions de DOT en staking. Par rapport à Ethereum, le taux d'adoption du staking liquide de Polkadot est relativement faible, et le potentiel de croissance du marché du staking liquide dans l'écosystème Polkadot est encore très important. De plus, les produits de staking liquide développés sur les chaînes parallèles de Polkadot présentent certains avantages uniques, tels que la facilité d'intégration inter-chaînes.

Dans l'ensemble, le taux de pénétration du staking liquide d'Ethereum est assez élevé, tandis que le taux de pénétration du staking liquide dans l'écosystème Polkadot est relativement bas ; le marché du staking liquide d'Ethereum est dominé par une seule entité, tandis qu'il n'y a pas encore de produit de staking liquide particulièrement dominant dans l'écosystème Polkadot.

Résumé

| | Ethereum | Polkadot | |--------------|------------------------|-----------| | mécanisme de stake | PoS | NPoS | | taux de stake | 14,3 % | 46,4 % | | Rendement de stake ajusté pour l'inflation | 4,55 % | 8,26 % | | Période de verrouillage de stake | Actuellement impossible à retirer, fonction de retrait activée après 27 heures | 28 jours | | seuil de stake | 32 Éther | minimum 1 DOT | | stake liquide | Grande taille du marché, un seul acteur dominant | Petite taille du marché, relativement dispersé |

Dans l'ensemble, le taux de mise en jeu de Polkadot est supérieur à celui d'Ethereum, offrant plus d'options de mise en jeu natives, avec un seuil d'entrée plus bas, tandis que le marché de mise en jeu liquide d'Ethereum se développe de manière significative. Avec la prochaine mise à niveau d'Ethereum Shanghai et la popularisation accrue de la mise en jeu liquide dans l'écosystème de Polkadot, le paysage des deux pourrait connaître des changements importants.