2026-01-03 02:24:13

À propos de la récente discussion en ligne sur la comparaison des "revenus d'accord" qui fait rage, un fondateur de DEX bien connu a publié un article pour clarifier certains points susceptibles d'être mal interprétés.

Il a souligné que certains projets sur le marché récupèrent 100% des frais LP, puis les redistribuent aux fournisseurs de liquidité via des incitations en tokens. Cette opération semble à première vue avoir un "revenu" très attrayant sur le papier, et les chiffres sont effectivement très accrocheurs. Mais le problème est que — cela ne correspond en rien à un revenu réellement durable.

Pourquoi ? Parce que le rendement réel du LP dépend entièrement de la valeur de ces tokens d'incitation. Si le prix du token fluctue ou chute, le rendement réel du LP sera considérablement réduit. Dans ce modèle, la durabilité des revenus est en réalité très fragile.

Comparé à un modèle où les revenus sont réellement accumulés via des frais de marché, la différence essentielle entre les deux est très grande. Le premier ressemble davantage à une "prospérité comptable", tandis que le second est véritablement une "capacité de générer des revenus".

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LightningSentry

· Il y a 1h

Encore cette vieille rengaine de "stimulation par l'air", on en a déjà assez vu C'est du déjà-vu, une chaîne de messages, et quand ça arrive entre vos mains, ce n'est qu'une pile de papier usagé

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ShibaMillionairen't

· Il y a 1h

Encore cette histoire de "jetons d'incitation", les LP espèrent encore voir la valeur des aircoins augmenter Même si les chiffres sur le bilan sont beaux, c'est inutile, il n'est pas rare que le token chute de moitié Ce qui a vraiment de la valeur, ce sont ces protocoles capables de pomper de manière stable, ne vous faites pas avoir par des frais de 100% Ces projets ne font que attirer l'attention en manipulant les données, une fois la vague passée, il ne reste que des débris

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SchrodingersFOMO

· Il y a 1h

Encore un projet qui exagère à mort sur les chiffres a été dévoilé, c'est ça la crypto Attends, non, en fait cette logique a un peu de problème, les frais réels ne peuvent pas forcément tenir J'ai vu trop de cas où l'incitation par jetons se réduit, il faut surtout voir si la couche sous-jacente a un volume de transactions réel pour soutenir

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DeFiDoctor

· Il y a 2h

Encore cette magie des "jetons d'incitation", après toutes ces années à observer la performance clinique des projets DEX, je n'ai vraiment vu que peu d'entre eux bien finir. La comptabilité est belle, mais dès que le jeton perd de la valeur, la vérité éclate — ce n'est qu'une maladie chronique, elle finira par réapparaître tôt ou tard. La véritable capacité à générer des revenus est ce qu'il faut surveiller, les frais de transaction sont la vraie valeur, l'incitation n'est qu'un médicament pour prolonger la vie.

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