業界の洞察:The Build of the Crypto業界は、ビルドの方向性を完全に変えました

著者:Haotian出典:X、@tmel0211

トランプ家族のコンセプトだけで、WLFIの上場時の時価総額は$7Bに達しました。ほとんど信頼できるエコプロジェクトの支えがなく、その市場の期待はAAVE、Uniswap、Ethena、Pendleなどの一連のCrypto Nativeのブルーチッププロトコルを超えています。なぜですか？答えは明確です：現在のCrypto業界のBuildの大きな流れは完全に変わりました。いくつかの観察を共有します：

1） ウォール街の機関へ、ウォール街のDATsの新しい物語が、以前のlayer2、BTCFi、ZKなどの多くの技術的な物語を覆い隠しました。機関からの採用が本当に増加をもたらすことが証明されており、それらの大部分の操作者が悪意を持っているとしても。

2）資本効率に注目、市場はもはやTPS軍拡競争や表面的なTVLショーに焦点を当てるのではなく、限られた資金からより多くのYield収益を生み出す方法に注目し始めています。

例えば、Dolomiteの流動性再利用、Mitosisのプログラム可能な流動性の革新、aPrioriのMEV価値捕獲、高頻度取引のフライホイールなどは、すべて資本効率を向上させるストーリーについて語っています。

3）金融工学 > 技術概念、Cryptoの金融から非金融分野への拡張は、まるで悪循環のようであり、どのサイクルでもMass Adoptionの外向きの話がされるが、最終的には本質的な金融取引のシーンに戻ってしまう。複雑な暗号学とコンセンサスメカニズムの魅力はもはや存在せず、金融業務に精通した構造化商品設計がその代わりとなっている。

例えば、Hyperliquidのオンチェーンオーダーブックの深さとCEXレベルの取引体験は、ほとんどの人がDecentralizedを忘れさせるほどです。PendleのBorosプロトコルの革新は、まるで従来の金融のパンドラの箱を開けるかのようです。事実、精密な金融工学の設計は複雑な技術概念よりもはるかに強力です；

4）B2B2Cモデルが純粋なC端の物語に取って代わる、事実はすでに散発的な投資家をうまくサービスし、投資家を促進するビジネスモデルが暗号通貨の世界ではただ一つ：取引所、中央集権的でありながら権威主義的であまりクールではない地元の覇者モデルであることを証明しています。一般的なビルダーはオンチェーンを中心に革新を行うことを考えると、まず機関をうまくサービスし、その後機関が散発的な投資家をサービスするモデルを選択するのが賢明かつ賢い。

したがって、TradFiの製品ポジショニングの下で、機関向けにカスタマイズされたVault、ホワイトリストプール、KYCのハードル、AMMの最適化などのサービスが革新の方向性となるでしょう。

5）コンプライアンスはイノベーションの入場基準となった。かつては、クリプトのイノベーションにおけるコンプライアンスは第一原理ではなく、基本的には事後対応だったが、新しいトレンドの下では、まずライセンスを取得してから製品を開発する方が、製品を先に開発してからコンプライアンスを求めるよりも効果的である。言い換えれば、コンプライアンスは新たな不公平な競争優位性となった。例えば、政府資源を掌握しているトランプ一家の暗号通貨界への圧力が挙げられる。

CoinbaseのBase、CircleのUSDCの拡張パス、さらにはトランプ家族のWLFIの背後にある市場期待と評価論理は、このパスの効率性をすでに検証しています。

上。

一言で言えば：Cryptoの次の10年は、世界を変えるオタクではなく、ブロックチェーンの世界をウォール街が理解できる金融商品にパッケージ化する方法を知っている人々のものになるかもしれない。あなたは同意しますか？