以太坊 (ETH)價格預測：CEX未平倉合約下降或預示局部底部已近，有望挑戰6800美元

在未能突破 5,000 美元的歷史高點後，以太坊（ETH）可能正在積蓄力量，準備迎接新的漲。根據分析師的觀點，主流 CEX 上以太坊的未平倉合約（OI）下降，預示着 ETH 可能已接近局部底部。盡管近期面臨回調壓力，但期貨溢價的積極信號以及以太坊在交易所的儲備持續減少，都爲ETH提供了強勁的機構和基本面支撐，其價格有望在未來挑戰 5,500 美元甚至 6,800 美元。

未平倉合約下降：局部底部或已不遠

加密數據分析平台 CryptoQuant 的貢獻者 burakkesmeci 分析稱，以太坊可能正在接近一個局部底部。該分析師以主流 CEX 上 ETH 的未平倉合約（OI）小時圖表數據作爲分析依據。

（來源：CryptoQuant）

burakkesmeci 指出，在過去三個月中，主流 CEX上ETH OI 的下降通常伴隨着現貨價格的修正。平均而言，OI 下降 14.9% 對應現貨市場 10.7% 的回調。例如，8 月 17 日，該 CEX 上 ETH OI 從 114 億美元降至 102 億美元，降幅爲 10.52%；8 月 20 日，該指標更是從 130 億美元暴跌至 97 億美元，跌幅高達 25.38%。最近一次大幅下跌發生在 9 月 13 日，OI 從 113.9 億美元跌至 104 億美元。

該分析師得出結論：“當現貨價格漲得到期貨市場的支持時，市場趨勢會更健康地發展，就像飛機用兩只翅膀飛行一樣。相反，OI 的變動則預示着潛在的回調。作爲交易量最高的交易所，CEX ETH 的 OI 是一個先行指標，它爲我們提供了提早捕捉局部底部的機會。”他補充說，根據當前趨勢，CEX ETH 的 OI 可能會萎縮至 96.9 億美元，這表明 ETH 目前正處於局部底部區域，盡管在觸底前價格可能仍會進一步下跌。

機構需求強勁，ETH 有望衝擊 6,800 美元

與此同時，另一位 CryptoQuant 分析師 PelinayPA 指出，從 2025 年 7 月到 9 月，以太坊的基金市場溢價（FMP）基本保持中性或正值，這表明機構需求正在復蘇。在此期間，ETH 價格也從 2,500 美元飆升至 4,400 美元。

以太坊的 FMP 衡量期貨合約與現貨市場之間的價格差距。當前期貨溢價佔據主導地位，顯示出市場對 ETH 的強勁機構支持。PelinayPA 補充道：“這種環境有助於以太坊維持在 4,400 美元上方，並可能維持進一步的漲勢頭。其主要目標是 6,800 美元。”

此外，以太坊在交易所的儲備持續快速減少。CryptoQuant 的另一位分析師 Arab Chain 預測，ETH 的價格將在 9 月份觸及 5,500 美元。

結語

盡管 ETH 的漲勢目前暫時停滯，但其基本面和機構需求信號都非常積極。未平倉合約的下降可能預示着短期調整已接近尾聲，而持續的正向基金市場溢價則表明，機構正在不斷買入以太坊。結合交易所儲備的持續流出，這些因素共同構成了看漲前景。以太坊能否突破 5,000 美元的心理關口，並最終挑戰更高目標，將取決於這些積極信號能否戰勝眼前的回調壓力。