Bitcoin Balina Stratejisi Avrupa'dan Para Çekiyor! %10 Temettü Öncelikli Hisse Senedi BTC'yi Çılgınca Alıyor

Bitcoin rezerv şirketi Strategy, STRE kodlu Euro cinsinden bir kredi aracı üretmeyi planlıyor. Şirket, 10.00% A serisi sürekli öncelikli hisselerin 3.500.000 hissesi ile ilk halka arz (IPO) gerçekleştirmeyi planlıyor, her bir hisse 100 Euro'dan satılacak ve yıllık %10.00 faiz oranı ile birikimli temettü sağlayacak. Bu ihraç ile elde edilen net gelir, Bitcoin alımı da dahil olmak üzere genel şirket amaçları için kullanılacak.

Strateji Yenilikçi Finansman Stratejisi: Euro İkincil Hisse Senetleri Kurumları Çekiyor

（kaynak：X）

Strateji, kodu STRE olan Euro cinsinden bir kredi aracı çıkarma planı yapıyor, bu şirketin ilk kez dolar cinsinden olmayan menkul kıymetler çıkarmasıdır. Şirket, hisse başına 100 Euro fiyatla 350.000 adet %10,00 A Serisi sürekli öncelikli hisse senedi ihraç etmeyi planlıyor. Bu ihraçtaki yenilik, para birimi seçimi ve ürün yapısındadır; Euro cinsinden hisse senetleri, genellikle Euro'yu temel para birimi olarak kullanan Avrupa ve küresel kurumsal yatırımcılara özel olarak tasarlanmıştır. Euro cinsinden ürünler kullanmak, döviz kuru riskini ortadan kaldırabilir.

Şirket açıklamasında, bu üretimden elde edilen net gelirin genel şirket amaçları için kullanılacağı, bunun arasında Bitcoin satın almanın da olduğu belirtildi. 3.5 milyon hisse çarpı hisse başına 100 Euro, toplam fon toplama büyüklüğü 350 milyon Euro, mevcut döviz kuru ile yaklaşık 380 milyon Dolar. Bu fon tamamen Bitcoin satın almak için kullanılırsa, mevcut fiyat olan yaklaşık 107,000 Dolar üzerinden hesaplandığında, yaklaşık 3,551 adet Bitcoin satın alınabilir. Bu miktar, Strategy'nin mevcut pozisyonuna göre büyük sayılmasa da, şirketin finansman kanallarının önemli bir şekilde çeşitlendiğini göstermektedir.

Saller, STRE'nin Avrupa ve dünya kurumsal yatırımcılarını hedef alacağını belirtti. Bu stratejik seçim son derece anlamlı. Avrupa kurumsal yatırımcıları Bitcoin'e yönelik yatırımda her zaman nispeten temkinli olmuştur; bunun bir kısmı uygun yatırım araçlarının eksikliğinden kaynaklanmaktadır. Doğrudan Bitcoin satın almak, saklama ve uyum sorunlarıyla karşı karşıya kalırken, ABD doları cinsinden Strategy adi hisseleri döviz kuru riski taşımaktadır. STRE imtiyazlı hisseleri mükemmel bir çözüm sunmaktadır: Euro cinsinden fiyatlandırma döviz kuru riskini ortadan kaldırır, %10'luk sabit temettü stabil bir nakit akışı sağlar ve Strategy'nin Bitcoin pozisyonları dolaylı bir Bitcoin maruziyeti sunar.

Bu ürün tasarımı, Strategy'nin sadece bir “Bitcoin biriktirme şirketi” olmaktan "Bitcoin finans mühendisliği şirketi"ne evrildiğini gösteriyor. Çeşitlendirilmiş finansal ürünler oluşturarak, Strategy farklı risk tercihleri ve düzenleyici gereksinimleri olan yatırımcı gruplarına ulaşabiliyor. Amerikalı yatırımcılar, maksimum kaldıraç elde etmek için adi hisseler alabilirken, muhafazakar kurumlar sabit gelir elde etmek için imtiyazlı hisseler alabilir ve Avrupa yatırımcıları ise Euro cinsinden bir seçeneğe sahip. Bu ürün matris stratejisi, Strategy'nin potansiyel fon kaynaklarını önemli ölçüde genişletti.

STRE öncelikli hisse yenilik unsurları

Para İnovasyonu: İlk kez Euro cinsinden, Avrupa kurumsal yatırımcılarına yönelik

üretim ölçeği：3500000 hisse × 100 Euro = 35 milyon Euro (yaklaşık 38 milyon dolar)

Hedef Pazar: Avrupa ve küresel kurumsal yatırımcılar

Amaç Belirgin: Net gelir Bitcoin satın almak için kullanılacaktır.

Stratejik Anlam: Çeşitlendirilmiş finansman kanalları, dolar piyasasına bağımlılığı azaltmak

STRE'nin IPO planı, aynı zamanda Pazartesi günü Bitcoin alımını artırma haberi ile duyuruldu. Bu zamanlama seçimi bir tesadüf değil, özenle tasarlanmış bir piyasa iletişim stratejisidir. Yeni finansman planını duyururken sürekli alım hareketini sergilemek, piyasalara “Strategy'nin Bitcoin'e olan güveni azalmadı” mesajını ileterek, yatırımcıların yeni menkul kıymetlere olan talep isteğini artırmaya yardımcı olur.

STRE Öncelikli Hisse Senetlerinin Şartları ve Yatırımcı Hakları

Resmi açıklamalara göre, STRE hisselerinin her birinin satış fiyatı 100 Euro'dur ve yılda %10,00 faiz oranıyla temettü birikir. Bu temettü oranı, mevcut düşük faiz ortamında son derece cazip. Avrupa Merkez Bankası'nın referans faiz oranı şu anda %3-4 aralığında olup, %10'luk temettü oranı neredeyse referans faiz oranının üç katıdır. Sabit gelir arayan kurumsal yatırımcılar için bu yüksek getiri son derece çekici.

Ayrıca, eğer yönetim kurulu bir açıklama yaparsa, temettü 31 Aralık 2025 tarihinden itibaren her çeyrek nakit olarak ödenecek. Bu, yatırımcıların bir yıl beklemek zorunda kalmadan nakit akışına başlayabilecekleri anlamına gelir; her çeyrek (3 ayda bir) %2.5 temettü alacaklardır. Bu tür sık temettü dağıtımı, istikrarlı bir gelir kaynağına ihtiyaç duyan kurumsal yatırımcılar (örneğin emeklilik fonları, sigorta şirketleri) için özellikle çekici.

Öncelikli hisseler, temettü ertelemesi ve bileşik faiz hesaplamalarıyla ilgili belirli şartları da içermektedir. Ödenmemiş olağan temettüler başlangıçta üç ayda bir bileşik faiz ile hesaplanacak olup, yıllık faiz oranı %10, en yüksek %18'e kadar çıkabilir. Bu şart, ek bir koruma sağlamaktadır. Eğer Strategy herhangi bir nedenle temettüleri zamanında ödeyemezse, bu ödenmemiş temettüler kaybolmayacak, aksine bileşik faizle birikecek ve biriken faiz oranı en yüksek %18'e kadar çıkabilecektir. Bu tasarım, şirket geçici olarak nakit akışı zorluğu yaşasa bile, öncelikli hisse sahiplerinin haklarının korunmasını garanti etmektedir.

STRE akış hissesi sayısı orijinal üretim miktarının %25'inin altına düştüğünde, Strateji geri alma hakkını saklı tutar. Bu, piyasada yalnızca 875.000'den (3.500.000'ın %25'i) az STRE hissesi kalırsa, Stratejinin bu hisseleri zorla geri alabileceği anlamına gelir. Bu madde, öncelikli hisselerin ikincil piyasada aşırı yoğunlaşmasını önlemek, belirli bir likidite ve dağılım sağlamak amacıyla tasarlanmıştır. Açıklamada, “STRE hisselerinin tasfiye önceliği başlangıçta hisse başına 100 Euro'dur.” Barclays Bank, Morgan Stanley, Moelis & Company gibi şirketler birleşik defter yöneticisi olarak görev alacaktır.

STRE Öncelikli Hisse Senedi Şartları Detayları

üretim fiyatı：hisse başına 100 Euro

Yıllık Temettü Oranı：%10.00 (çeyrek ödemeli, her çeyrek %2.5)

Temettü Başlangıcı: 31 Aralık 2025 tarihinden itibaren

Ertelemeli Bileşik Faiz: Ödenmemiş temettüler çeyrek dönem bileşik faizi ile birikir, faiz oranı %10-%18

İade Şartları: Hisse senetlerinin dolaşımı %25'in altına düştüğünde Strateji iade edilebilir.

Tasfiye Önceliği: Hisse başına 100 Euro

Yatırımcılar: Barclays, Morgan Stanley, Moelis & Company

Bu tür ürün yapısı, Strategy'nin finans mühendisliği konusundaki olgunluğunu gösteriyor. Şirketin çıkarlarını korurken çekici koşullar tasarlayarak, Strategy, nispeten makul maliyetlerle finansman sağlayabiliyor ve aynı zamanda yatırımcılara rekabetçi getiriler sunabiliyor.

Strateji Bitcoin'i sürekli satın alma kararlılığı

641,205 adet Bitcoin tutan, değeri 67.67 milyar dolar olan Bitcoin'in en büyük kurumsal yatırımcısı, Bitcoin satın alımına sürekli olarak devam ediyor. Bu, Saylor'un piyasa koşulları ne olursa olsun Bitcoin satın alma konusundaki kararlılığını yansıtıyor. Bu yazılım akıllı şirket, 27 Ekim - 2 Kasım tarihleri arasında 397 adet Bitcoin satın aldığını ve toplam değerinin 45.6 milyon dolar nakit olduğunu açıkladı. Bu miktar, Strategy'nin tarihsel satın alma boyutuna kıyasla önemli ölçüde azalmış olsa da, mevcut prim daralması ortamında sürekli alım yapabilmek, Strategy'nin kararlılığını göstermektedir.

Buna ek olarak, Saylor'un Kasım ayında yaptığı cesur ve gizemli ipucu, Bitcoin heyecanını tetikledi. X platformunda 4.6 milyon takipçisine “Turuncu, Kasım'ın rengi” diye yazdı. Turuncu, Bitcoin topluluğunun temsilci rengi ve bu ipucu, Saylor'un Kasım ayında Bitcoin fiyatının artış beklentisi olarak geniş bir şekilde yorumlandı. Bu sosyal medya pazarlama stratejisi, Saylor'un imza yöntemi olup, kısa fakat dolaylı anlamlar taşıyan tweetler ile, menkul kıymet düzenlemeleri ihlal edilmeden piyasaya olumlu sinyaller iletme ve geniş tartışmalar başlatma yeteneğine sahip.

$STRE 'in piyasaya sürülmesi, Strategy'nin Bitcoin satın alımlarını devam ettirmesine yardımcı olmak amacıyla, adi hisse senetlerini satmadan, Bitcoin pazarına girmek isteyen kurumsal yatırımcıları çekmektir. Bu tasarım son derece zekicedir. Strategy'nin karşılaştığı en büyük zorluk, mevcut hissedarları seyreltmeden Bitcoin satın almak için sürekli finansman sağlamaktır. Adi hisse senedi ihraç etmek, hisse başına Bitcoin varlıklarını seyreltir ve hissedarların dolaylı Bitcoin maruziyetini azaltır. İkincil hisse senedi ihraç etmek ise bu tür bir seyreltme yaratmaz, çünkü ikincil hisse senedi sahipleri yalnızca sabit temettü hakkına sahip olup, şirketin büyüme gelirlerinin paylaşımına katılmazlar.

Bu finansman stratejisinin uzun vadeli sürdürülebilirliği hala sorgulanıyor. %10'luk yıllık temettü, Strategy'nin her yıl 35 milyon Euro (yaklaşık 38 milyon Dolar) nakit ödemesi gerektiği anlamına geliyor. Strategy'nin bir yazılım şirketi olarak geleneksel iş gelirleri sınırlıdır, bu temettü ödemeleri muhtemelen Bitcoin satışı veya yeni menkul kıymetlerin üretilmesi yoluyla finanse edilmelidir. Eğer Bitcoin fiyatı sürekli artarsa, Strategy temettü ödemelerini etkilemeden küçük bir kısmını satarak karşılayabilir. Ancak Bitcoin fiyatı duraklarsa veya düşerse, temettü ödemeleri baskısı şirketi olumsuz fiyatlarla Bitcoin satmaya zorlayabilir.

Strategy, Bitcoin satın alma hızında önemli bir düşüş olmasına rağmen, yavaşlama belirtileri göstermiyor. Bu yüzeysel kararlılık ile gerçek eylemler arasındaki fark, muhtemelen dış finansman ortamındaki kötüleşmeden kaynaklanıyor ve öznel bir isteğin değişimi değil. STR öncelikli hisselerin piyasaya sürülmesi, bu finansman darboğazını aşmak için tasarlanmıştır; Strategy, Avrupa pazarına ve öncelikli hisse ürünlerine açılarak Bitcoin alım motorunu yeniden ateşlemeyi deniyor.

Avrupa pazarının genişlemesi stratejik anlamı

Strateji, Avrupa pazarını yeni finansman kanalı olarak seçme突破口, küreselleşme stratejisinin ilerlemesini gösteriyor. Avrupa sermaye piyasası büyük bir ölçeğe sahip ancak Bitcoin'e olan tahsisatı nispeten temkinli, bu hem bir zorluk hem de bir fırsat. Zorluk, Avrupa'nın düzenleyici ortamının daha katı olması ve kripto para birimlerine karşı daha temkinli bir tutum sergilemesidir. Fırsat ise, Avrupa pazarını başarıyla açtığınızda, potansiyel fon büyüklüğünün son derece dikkate değer olmasıdır.

Barclays Bank, Morgan Stanley, Moelis & Company gibi önde gelen yatırım bankaları, bu üretim için güçlü bir tahsis yeteneği ve piyasa itibarını sağladı. Bu yatırım bankalarının katılımı, yalnızca üretimin sorunsuz bir şekilde tamamlanmasını sağlamakla kalmayıp, daha da önemlisi Avrupa kurumsal yatırımcılara “bu dikkate değer bir ürün” mesajını iletmektedir. Önde gelen yatırım bankaları genellikle yalnızca piyasa talebi olduğunu düşündükleri ve risklerin kontrol edilebilir olduğu ürünleri tahsis eder, bu nedenle katılımları kendileri bir tür örtük onaydır.

Bitcoin piyasası için, Strategy'nin bu finansman yeniliği belki de bir örnek teşkil edebilir. Eğer STRE öncelikli hisseleri başarılı bir şekilde büyük miktarda Avrupa fonu çekerse, diğer şirketler bu modeli takip edebilir ve kendi euro bazlı Bitcoin ile ilgili menkul kıymetlerini piyasaya sürebilir. Bu, Bitcoin için yeni kurumsal fon kaynakları açacak ve Amerikan pazarına olan tek taraflı bağımlılığı azaltacaktır. Uzun vadede, Bitcoin'in küreselleşmesi ve çeşitlendirilmiş finansman kanalları, onun gerçek bir küresel rezerv varlığı olmasının gerekli koşuludur.