ETH переходить від «палива в ланцюжку» до «стратегічних активів корпоративного рівня». Ця стаття базується на ґрунтовному есе «Thesis Ethereum — кореневий ланцюг для світового комп'ютера», написаному у співавторстві з Костянтином Ломашуком та Артемом Котельським, керівником досліджень CyberFund та доктором філософії з математики в Прінстоні, складеним та переписаним Odaily. (Синопсис: Ethereum ось-ось злетить? Чотири основні фактори можуть стати рушійними силами цін на монети) (Довідкове доповнення: Коментар" Чому судження Goldman Sachs про Ethereum неправильне) Примітка редактора: Останнім часом компанії, зареєстровані на біржі США, почали «переосмислювати» Ethereum. SharpLink Gaming планує інвестувати до $1 млрд в ETH як стратегічний резерв за рахунок продажу акцій; BTCS також придбав 3 450 ETH приблизно за $8,42 млн. Ці події можуть надіслати чіткий сигнал про те, що ETH перетворюється з «палива в ланцюжку» на «стратегічні активи корпоративного рівня». Від експериментальної платформи спільноти розробників до інфраструктури DeFi і довгострокової конфігурації корпоративних фінансів – роль Ethereum зазнає глибокої трансформації. Як ми розуміємо технічну логіку та економічну модель ETH у цій хвилі переоцінки? Odaily Planet переклала та вдосконалила глибоке довге есе «Дорожня карта Ethereum: становлення кореневого ланцюга світового комп'ютера», написане у співавторстві з раннім інвестором Ethereum та співзасновником Lido Костянтином Ломашуком та керівником досліджень CyberFund та доктором філософії Прінстона з математики. У цій статті систематично розбирається траєкторія розвитку Ethereum, еволюція протоколу, шлях масштабування та його позиціонування в епоху Rollup, намагаючись відповісти на ключове питання: чому ETH варто «утримувати на довгострокову перспективу»? Примітка: У зв'язку з великою довжиною оригінального тексту, щоб покращити читабельність, перекладач видалив та оптимізував частину контенту, не впливаючи на оригінальний зміст. DeFi: перша відповідність продукту та ринку Ethereum (PMF) З моменту свого заснування Ethereum взяла на себе зобов'язання створити глобальну спільну обчислювальну платформу, яка не потребує довіри. Після десяти років розробки вона перетворилася з раннього технічного експерименту на основну основу децентралізованих фінансів (DeFi), ринку блокового простору і навіть екології ончейн-додатків. Але щоб зрозуміти, як ETH потрапив туди, де він є сьогодні, ми повинні почати з ключового переломного моменту – відповідності продукту DeFi на ринку (PMF). Він збігся з ведмежим ринком з 2018 по 2020 рік, а з появою протоколів ERC 20, Uniswap, DAI, Aave, Compound та інших Ethereum поступово перетворився на дно фінансової системи з самостійним зберіганням, що компонується, без дозволу. Вибух DeFi – це природна відповідність між технологічними інноваціями та ринковим попитом. «Літо DeFi» 2020 року ознаменувало кульмінацію цього: блокування швидко зростали, обсяги торгівлі в ланцюжку вперше перевищили централізовані торгові платформи, а вартість мережі ETH почала з'являтися. Але подальші високі комісії за транзакції також виявили вузьке місце Ethereum у пакетах масштабування та заклали основу для майбутньої технологічної трансформації маршрутів. Зміна вартості ETH: від EIP-1559 до Злиття Якщо DeFi дозволив Ethereum продемонструвати практичну цінність, два оновлення до EIP-1559 і Злиття надають ETH логіку довгострокової цінності. У 2021 році було запущено EIP-1559, який революціонізував механізм комісій Ethereum. Оригінальна модель «перших торгів» була замінена базовою платою, і всі користувачі, які сплачують цю частину комісії, більше не належить майнеру, а безпосередньо продається. Це означає, що чим активніша мережа, тим більше ETH продається, тим менший інфляційний тиск і тим сильніша підтримка вартості ETH. Частина індиго показує, що ETH почав досягати «повернення вартості» через механізм pin У вересні 2022 року Ethereum завершив історичне та важливе оновлення: механізм консенсусу перейшов із proof-of-work (PoW) на proof-of-stake (PoS), що ознаменувало офіційну посадку «The Merge». Ця зміна технічно складна, але й критична — вона зменшує споживання енергії Ethereum у 8 000 разів і знижує річну швидкість випуску, необхідну для кібербезпеки, з 4% до менш ніж 1%. Після цього «чиста інфляція» ETH стала негативною на досить тривалий час. Зелений колір символізує щотижневий новий випуск ETH, помаранчевий – щотижневі продажі ETH, а синій – чисту різницю між двома давніми переконаннями в епоху Rollup: співпраця чи паразитизм? Масштабування є основною проблемою Ethereum, зіткнувшись із трилемою децентралізації, безпеки та пакету масштабованості, Ethereum нарешті вибрав рішення Rollup. Rollup переводить виконання транзакцій в автономний режим і записує лише зміни стану та дані в основний ланцюг, що не тільки забезпечує безпеку основного ланцюга, але й значно покращує пропускну здатність транзакцій. Це також перетворює Ethereum із простої «платформи виконання» на «рівень безпеки + рівень доступності даних», формуючи «орієнтований на зведення» маршрут розширення. Однак Rollup — це не просто технологічна зміна, вона змінила логіку потоку цінності ETH. Раніше користувачі сплачували комісію безпосередньо в основний ланцюг, а тепер більшість транзакцій виконуються через Rollup, і потреба в прямих транзакціях в основному ланцюгу зменшується. Rollup заробляє на перепродажі блокового простору, але після оновлення Cancun його прямі витрати на основний ланцюг значно скоротилися, що викликало «паразитичну» дискусію. По суті, Rollup — це скоріше «комплект розширень для бізнесу» для Ethereum, який покладається на служби безпеки та даних основного ланцюга, приносячи більше користувачів і транзакцій. Незважаючи на те, що попит на транзакції основного ланцюга знизився, розширення та модернізація основного ланцюга все ще активно просувається, і мета полягає в тому, щоб збільшити обчислювальну потужність у сто або навіть тисячу разів протягом наступних кількох років, забезпечуючи надійнішу безпеку та підтримку даних для L2. Rollup і основний ланцюг разом утворюють взаємодоповнюючу екологію, як розподіл праці, так і співпрацю, закладаючи основу для майбутнього сталого розвитку Ethereum. Індикатор стану Ethereum: аналіз кризи та глибинних факторів Після краху FTX у 2022 році криптоіндустрія в цілому зберегла зростання, але ETH значно відстав від Bitcoin (BTC) та Solana (SOL). Ціни на ETH сильно корелюють з мережевими комісіями Ethereum, і зростання комісій було слабким з 2022 року, особливо в порівнянні з показниками Solana в циклі 2018-2022 років і цьому циклі, і тиск на доходи очевидний. Є три основні причини: Фактор А: Rollup є «паразитичним» Хоча Rollup отримує прибуток від плати за користувача, наразі він не повертає достатньої цінності основній мережі Ethereum. Згідно з даними, хоча цей фактор існує, наразі він має незначний вплив на загальний дохід. Поточний загальний щотижневий дохід Rollup знаходиться лише в діапазоні кількох мільйонів доларів, а його комісії низькі, частково тому, що секвенсери rollup можуть підтримувати ліміти газу набагато вищі, ніж основна мережа, тому їм не потрібно стягувати з користувачів такі ж високі комісії, як у мережах L1. Ба більше, тепер про зведення...
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Нагородити
подобається
2
Поділіться
Прокоментувати
0/400
Pacific001
· 06-07 15:28
Тобто немає нічого з чіткою вартістю, згодом з'являться більш досконалі Алгоритми, які замінять Етер.
Довгий текст》Звідки бере свою цінність ETH? Повний аналіз Ethereum від логіки активів до бізнес-стратегії
ETH переходить від «палива в ланцюжку» до «стратегічних активів корпоративного рівня». Ця стаття базується на ґрунтовному есе «Thesis Ethereum — кореневий ланцюг для світового комп'ютера», написаному у співавторстві з Костянтином Ломашуком та Артемом Котельським, керівником досліджень CyberFund та доктором філософії з математики в Прінстоні, складеним та переписаним Odaily. (Синопсис: Ethereum ось-ось злетить? Чотири основні фактори можуть стати рушійними силами цін на монети) (Довідкове доповнення: Коментар" Чому судження Goldman Sachs про Ethereum неправильне) Примітка редактора: Останнім часом компанії, зареєстровані на біржі США, почали «переосмислювати» Ethereum. SharpLink Gaming планує інвестувати до $1 млрд в ETH як стратегічний резерв за рахунок продажу акцій; BTCS також придбав 3 450 ETH приблизно за $8,42 млн. Ці події можуть надіслати чіткий сигнал про те, що ETH перетворюється з «палива в ланцюжку» на «стратегічні активи корпоративного рівня». Від експериментальної платформи спільноти розробників до інфраструктури DeFi і довгострокової конфігурації корпоративних фінансів – роль Ethereum зазнає глибокої трансформації. Як ми розуміємо технічну логіку та економічну модель ETH у цій хвилі переоцінки? Odaily Planet переклала та вдосконалила глибоке довге есе «Дорожня карта Ethereum: становлення кореневого ланцюга світового комп'ютера», написане у співавторстві з раннім інвестором Ethereum та співзасновником Lido Костянтином Ломашуком та керівником досліджень CyberFund та доктором філософії Прінстона з математики. У цій статті систематично розбирається траєкторія розвитку Ethereum, еволюція протоколу, шлях масштабування та його позиціонування в епоху Rollup, намагаючись відповісти на ключове питання: чому ETH варто «утримувати на довгострокову перспективу»? Примітка: У зв'язку з великою довжиною оригінального тексту, щоб покращити читабельність, перекладач видалив та оптимізував частину контенту, не впливаючи на оригінальний зміст. DeFi: перша відповідність продукту та ринку Ethereum (PMF) З моменту свого заснування Ethereum взяла на себе зобов'язання створити глобальну спільну обчислювальну платформу, яка не потребує довіри. Після десяти років розробки вона перетворилася з раннього технічного експерименту на основну основу децентралізованих фінансів (DeFi), ринку блокового простору і навіть екології ончейн-додатків. Але щоб зрозуміти, як ETH потрапив туди, де він є сьогодні, ми повинні почати з ключового переломного моменту – відповідності продукту DeFi на ринку (PMF). Він збігся з ведмежим ринком з 2018 по 2020 рік, а з появою протоколів ERC 20, Uniswap, DAI, Aave, Compound та інших Ethereum поступово перетворився на дно фінансової системи з самостійним зберіганням, що компонується, без дозволу. Вибух DeFi – це природна відповідність між технологічними інноваціями та ринковим попитом. «Літо DeFi» 2020 року ознаменувало кульмінацію цього: блокування швидко зростали, обсяги торгівлі в ланцюжку вперше перевищили централізовані торгові платформи, а вартість мережі ETH почала з'являтися. Але подальші високі комісії за транзакції також виявили вузьке місце Ethereum у пакетах масштабування та заклали основу для майбутньої технологічної трансформації маршрутів. Зміна вартості ETH: від EIP-1559 до Злиття Якщо DeFi дозволив Ethereum продемонструвати практичну цінність, два оновлення до EIP-1559 і Злиття надають ETH логіку довгострокової цінності. У 2021 році було запущено EIP-1559, який революціонізував механізм комісій Ethereum. Оригінальна модель «перших торгів» була замінена базовою платою, і всі користувачі, які сплачують цю частину комісії, більше не належить майнеру, а безпосередньо продається. Це означає, що чим активніша мережа, тим більше ETH продається, тим менший інфляційний тиск і тим сильніша підтримка вартості ETH. Частина індиго показує, що ETH почав досягати «повернення вартості» через механізм pin У вересні 2022 року Ethereum завершив історичне та важливе оновлення: механізм консенсусу перейшов із proof-of-work (PoW) на proof-of-stake (PoS), що ознаменувало офіційну посадку «The Merge». Ця зміна технічно складна, але й критична — вона зменшує споживання енергії Ethereum у 8 000 разів і знижує річну швидкість випуску, необхідну для кібербезпеки, з 4% до менш ніж 1%. Після цього «чиста інфляція» ETH стала негативною на досить тривалий час. Зелений колір символізує щотижневий новий випуск ETH, помаранчевий – щотижневі продажі ETH, а синій – чисту різницю між двома давніми переконаннями в епоху Rollup: співпраця чи паразитизм? Масштабування є основною проблемою Ethereum, зіткнувшись із трилемою децентралізації, безпеки та пакету масштабованості, Ethereum нарешті вибрав рішення Rollup. Rollup переводить виконання транзакцій в автономний режим і записує лише зміни стану та дані в основний ланцюг, що не тільки забезпечує безпеку основного ланцюга, але й значно покращує пропускну здатність транзакцій. Це також перетворює Ethereum із простої «платформи виконання» на «рівень безпеки + рівень доступності даних», формуючи «орієнтований на зведення» маршрут розширення. Однак Rollup — це не просто технологічна зміна, вона змінила логіку потоку цінності ETH. Раніше користувачі сплачували комісію безпосередньо в основний ланцюг, а тепер більшість транзакцій виконуються через Rollup, і потреба в прямих транзакціях в основному ланцюгу зменшується. Rollup заробляє на перепродажі блокового простору, але після оновлення Cancun його прямі витрати на основний ланцюг значно скоротилися, що викликало «паразитичну» дискусію. По суті, Rollup — це скоріше «комплект розширень для бізнесу» для Ethereum, який покладається на служби безпеки та даних основного ланцюга, приносячи більше користувачів і транзакцій. Незважаючи на те, що попит на транзакції основного ланцюга знизився, розширення та модернізація основного ланцюга все ще активно просувається, і мета полягає в тому, щоб збільшити обчислювальну потужність у сто або навіть тисячу разів протягом наступних кількох років, забезпечуючи надійнішу безпеку та підтримку даних для L2. Rollup і основний ланцюг разом утворюють взаємодоповнюючу екологію, як розподіл праці, так і співпрацю, закладаючи основу для майбутнього сталого розвитку Ethereum. Індикатор стану Ethereum: аналіз кризи та глибинних факторів Після краху FTX у 2022 році криптоіндустрія в цілому зберегла зростання, але ETH значно відстав від Bitcoin (BTC) та Solana (SOL). Ціни на ETH сильно корелюють з мережевими комісіями Ethereum, і зростання комісій було слабким з 2022 року, особливо в порівнянні з показниками Solana в циклі 2018-2022 років і цьому циклі, і тиск на доходи очевидний. Є три основні причини: Фактор А: Rollup є «паразитичним» Хоча Rollup отримує прибуток від плати за користувача, наразі він не повертає достатньої цінності основній мережі Ethereum. Згідно з даними, хоча цей фактор існує, наразі він має незначний вплив на загальний дохід. Поточний загальний щотижневий дохід Rollup знаходиться лише в діапазоні кількох мільйонів доларів, а його комісії низькі, частково тому, що секвенсери rollup можуть підтримувати ліміти газу набагато вищі, ніж основна мережа, тому їм не потрібно стягувати з користувачів такі ж високі комісії, як у мережах L1. Ба більше, тепер про зведення...