Aptos通脹治理之爭：AIP-119提案引發社區分歧

通脹治理一直是公鏈經濟模型和生態發展的核心問題。最近，Aptos社區因一項降低質押收益的提案AIP-119引發了激烈討論。支持者認爲這是抑制通脹、激活生態流動性的必要措施，而反對者則警告可能會削弱網路去中心化基礎，甚至導致資金外流。

當節流與開源的博弈碰撞上驗證者利益的再分配時，Aptos的這場改革不僅關乎APT代幣經濟的未來，更反映了PoS公鏈治理的深層矛盾。我們將通過分析提案爭議、對比主流公鏈模型，探討Aptos如何在高通脹與低活性之間尋找突破口。

通脹"手術"引發爭議

AIP-119提案於2025年4月17日由社區成員moonshiesty在Aptos基金會的GitHub上提出。提案建議在接下來的三個月內，每月將Aptos的基礎質押獎勵率降低1%，最終目標是將年化收益率（APR）從約7%（或6.8%）降至3.79%。這個提案看似簡單，但觸及了依賴被動收益的大質押節點的核心利益，因此在社區內引發了激烈爭論。

支持者認爲，該提案不僅能迅速降低APT的通脹，還能鼓勵持幣用戶將資金轉移到鏈上的其他DeFi活動中，而不僅僅依賴被動質押。

然而，反對者從小型驗證者和整個社區的角度出發，提出了一些潛在的負面影響：

1. 對小型驗證者的衝擊：大幅削減質押獎勵可能導致小型驗證者無法覆蓋運營成本（每年約3萬美元），被迫退出網路，間接削弱Aptos網路的去中心化程度。

2. 驗證者運營成本與收益的不平衡：有分析指出，持有100萬枚APT的驗證者每年的服務器成本約爲7.2萬美元到9.6萬美元之間。如果將收益率降至3.9%，最終收益可能僅爲1.3萬美元，出現入不敷出的情況。只有持有量達到1000萬枚APT以上才能勉強盈利，這可能直接淘汰小型驗證者。

3. 缺乏競爭力：降低後的質押收益率（3.79%）相比其他提供更高回報的鏈（如Cosmos約15%）缺乏競爭力，可能導致大戶和機構將資金轉移到其他網路，減少Aptos的TVL和流動性，造成資金外流風險。

4. 影響DeFi生態：較低的質押收益率可能降低AptosDeFi協議對流動性提供者的吸引力，影響協議的增長和用戶參與度。

PoS治理的普遍難題：獎勵與通脹的平衡

這個提案與此前在某公鏈上提出但最終被否決的提案十分相似，都試圖通過降低驗證者收益率來抑制網路通脹，反映了公鏈治理中的利益博弈難題。這種治理難題在POS共識機制中尤爲突出。

爲了評估Aptos提案的合理性，我們可以對比幾個類似機制的公鏈如何平衡這個問題及其效果：

1. Aptos：

   • 每年增發7%
   • 根據AIP-30提案，最高獎勵率計劃每年降低1.5%，直到50多年後達到3.25%的年化下限
   • 質押率達到76%
   • 所有交易費用都會銷毀，但每天僅有數千美元，對抵制通脹效果有限

2. 某知名POS公鏈：

   • 通脹模型逐年遞減，最初值爲8%，之後每年遞減15%，目前約爲4.58%
   • 質押比例約爲65%
   • 交易費用的50%獎勵給驗證者，增加了通脹壓力
   • 網路活躍度高，似乎未受到通脹太多影響

3. 某MOVE系公鏈：

   • 質押收益率較低，僅爲2.3%~2.5之間
   • 代幣有100億的硬頂上限，從根本上控制了無限增發的可能性
   • 質押率約爲76.73%
   • 網絡費用用作獎勵，沒有銷毀機制
   • 硬頂模式似乎減少了社區的通脹焦慮，價格表現較爲亮眼

4. Cosmos：

   • 質押收益高達14.26%
   • 代幣流通數量持續增加
   • 質押率約爲59%，未達到67%之前，通脹將繼續
   • 盡管質押收益很高，但代幣價格持續下跌，從高點44美元最低跌至3.81美元，跌去了91%

Aptos的抉擇：節流還是開源？

目前，主要POS公鏈中還沒有誰能完美解決通脹率與網路參與度之間的平衡。在解決這些博弈的過程中，既要控制通脹率以保持代幣經濟模型健康發展，又要通過合理的質押收益吸引驗證者參與網路治理。

某知名公鏈通過POS轉型和基礎費用銷毀一度實現了通縮，但似乎並未因此迎來代幣價格漲。相反，另一公鏈最近通過的提案是關於增加通脹的，而降低通縮的提案反而被社區拒絕，但這似乎沒有對其代幣價格造成太多影響。究其原因，是因爲該公鏈的網路活躍度始終排於各大公鏈前列。

解決通脹像是節流，而提升網路活躍度則如同開源。對於活躍的網路來說，開源和節流的平衡自然重要，但對於目前不算熱鬧的網路而言，提升活躍度才是提升網路代幣價值的真正關鍵。

就Aptos目前面臨的問題來看，其TVL僅爲11億美元，在公鏈中排名第11位。整體數據還不算亮眼，而全網目前的驗證者數量爲149個，完整節點爲495個，這個數據也不算太高。一旦因降低收益率而導致大量驗證者退出，確實存在傷筋動骨的可能。

因此，對Aptos而言，在考慮通過AIP-119進行"節流"的同時，或許更應深思熟慮其對驗證者生態和網路去中心化的潛在影響。相較於激進地削減獎勵，當前階段更加迫切的選擇可能是如何"開源"——即提升網路的活躍性、吸引更多優質項目入駐，從而構建一個真正繁榮且可持續的生態系統。這或許才是支撐APT長期價值的關鍵所在。