RWA 赛道的现状与发展

RWA 赛道的资产规模已达到显著水平。严格定义下的 RWA 资产（包括私人信贷、美债、大宗商品、机构另类基金、非美国债、企业债券和股票）总规模约为 135.5 亿美元。若将稳定币项目纳入考虑，总规模可达 2063.3 亿美元，实现了万亿美元目标的 20%。

在资产分布方面，私人信贷领域异军突起，总规模达 94 亿美元，超过美债代币化的 26 亿美元。这一变化反映了市场格局的显著转变。Figure Markets 在私人信贷领域的快速扩张是推动这一变化的主要力量。

2024 年，稳定币、美债代币化和私人信贷成为 RWA 资产发行的三大主力。这表明这些细分领域可能是最具增长潜力的投资方向。

就链分布而言，以太坊以 76.51% 的市场份额占据主导地位。Stellar、Polygon 和 Solana 紧随其后。值得注意的是，Avalanche 虽然在 RWA 领域表现积极，但受限于其整体发展，总规模仅为 9787 万美元。

投资者可关注两类投资标的：一是子赛道龙头，如美债代币化领域的 SKY 和 Ondo Finance，私人信贷领域的 Figure Markets 等；二是具有创新潜力的项目，如 Elixir、Curve 和 Goldfish 等。选择标准应聚焦于具有破坏式创新或指数级增长潜力的项目。

RWA 赛道的快速发展和格局变化反映了加密金融与传统金融的深度融合趋势。随着监管环境的逐步明晰和机构参与度的提升，RWA 赛道有望在未来继续保持强劲增长势头。