摩根大通：Strategy 有被排除在關鍵指數之外的風險

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美國摩根大通銀行的分析師警告，MicroStrategy 因股價下跌面臨重大風險。其市值收縮可能導致其被多個目前參與的股市指數剔除。結果，Michael Saylor 的公司可能會失去來自追蹤這些指數的基金的重要融資來源。

由 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的策略師表示，主要問題在於 MicroStrategy 的股價下跌速度快於比特幣的回調速度。在最近的一份報告中，專家指出，若被移出 MSCI，該公司可能損失數十億美元。

部分市場認為其溢價估值已過度，目前正經歷劇烈修正。近期的下跌反映出市場對於可能被排除於關鍵指數之外的焦慮情緒不斷升高。

目前，Saylor 的公司是 MSCI USA、MSCI World 及 Nasdaq 100 的成分股。數月前它曾接近加入 S&P 500，但最終未被選中。若負面趨勢持續，摩根大通分析師認為 MicroStrategy 確有被這些全球指數排除的真實風險。

根據摩根大通，MicroStrategy 可能損失數十億美元

該行策略師估計，若被排除，對 MicroStrategy 將產生重大影響。在公司約 500 億美元的市值中，有約 90 億美元來自追蹤其所屬指數的被動型基金。

報告強調，納入這些指數是公司能夠為其比特幣累積策略提供資金的主要動力之一。同時，也讓該資產透過被動型工具進入機構及散戶投資組合。反之，一旦被排除，大部分資金流將逆轉。

根據摩根大通的預測，若 MicroStrategy 被移出 MSCI，直接損失約 28 億美元。但若其他指數供應商也跟進，資金外流可能超過 110 億美元。這將使公司在持續購買比特幣的策略上陷入困境。

MSCI 指數的調整預計於 2026 年 1 月 15 日進行。隨著該日期臨近，無論比特幣還是 MicroStrategy 股價都持續低迷，被排除的可能性不斷增加。摩根大通分析師警告，這可能成為公司面臨的重大問題。