穩定幣在歐元區規模仍小，但全球擴張引發歐洲央行疑慮

來源：CoinEdition
原標題：穩定幣在歐元區仍屬小眾，但全球擴張引發ECB關切
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歐洲央行（[image]ECB(）最新分析警告，穩定幣在歐元區規模仍相對較小。然而，隨著其在全球迅速擴張，且與傳統金融的聯繫日益加深，若增長不受控，可能帶來實質的溢出風險。

穩定幣市場創下新高

根據ECB，穩定幣總市值已突破)億美元，創下歷史新高，現約占加密市場總市值8%。兩大美元穩定幣Tether（(USDT)）及USD Coin（$280 USDC(）幾乎壟斷該領域，供應量佔比接近90%。

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歐元計價的穩定幣仍屬邊緣，流通量僅3.95億歐元，儘管歐盟已全面實施MiCA（)MiCAR(）監管框架。

ECB認為，包括美國GENIUS法案及香港等地新規在內的全球監管更加明確，是近期穩定幣需求加速的原因。

加密交易仍為核心應用場景

ECB觀察到，穩定幣主要用於加密生態系統內，而非主流支付領域。約80%中心化交易所的所有交易皆涉及穩定幣。

超過70%的穩定幣資金流跨越區域，但鮮有證據顯示其被廣泛用於匯款。小於1%的穩定幣活動似乎來自零售級轉帳。ECB總結，穩定幣仍是加密交易的「內部管道」，而非廣泛的金融工具。

與傳統金融連結加深引發風險關注

此外，央行特別指出，穩定幣與傳統市場（特別是美國國債）重疊度日益提高，這可能成為溢出的渠道。

USDT與USDC的發行方現已是美國短期國債的最大持有者之一，規模可與大型貨幣市場基金相比。ECB指出，若主要穩定幣突然出現擠兌，可能引發資產快速拋售，加劇美債市場流動性壓力。

預計到2028年，穩定幣市值或將達)兆美元，目前僅兩家發行方控制約90%市場，集中風險成為主要隱憂。

對銀行存款的影響

雖然EU規範（(MiCA)）禁止穩定幣發行方支付利息，降低其吸引力，但若大量存戶轉向穩定幣，銀行仍可能承壓。ECB警告，與穩定幣相關的資金流動更難預測，若突然出現大規模贖回，銀行流動性將承受壓力。

監管漏洞是主要擔憂

即使有嚴格的歐盟規定，ECB仍認為跨境監管漏洞是最大風險。全球規則差異，如準備金要求或贖回流程，可能讓發行方以削弱投資者保護的方式運營。

總體來看，穩定幣目前在歐元交易中尚未廣泛使用，與歐元市場的聯繫仍小。但若其快速成長，風險將上升。ECB強調，須推動全球協調監管，並支持G20加密貨幣路線圖，以防範漏洞及限制來自監管較弱地區的風險。