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Tesla 2025:漲跌驚人,但自動駕駛的坑可能比想象深
開局到現在,特斯拉股民過山車體驗拉滿
年初因關稅和貿易政策暴跌,中間又因AI、Robotaxi、機器人概念大反彈。這波2025確實夠刺激——最近還發布了創紀錄的Q3營收$28.1B,幹掉華爾街預期的$26.37B。
但這裏面有隱憂:雖然頂線漂亮,但淨利潤和毛利率都沒達預期。調整後EPS $0.50 vs 預期$0.55,毛利率15.4% vs 預期15.6%。
爲什麼投資者興奮?因爲Robotaxi夢
特斯拉現在$1.5T市值,超過福特+通用好幾倍。這些溢價都押在一個賭注上:自動駕駛技術能成爲比賣車更賺錢的生意。
問題是,前特斯拉AI負責人Andrej Karpathy最近在播客裏潑了冷水。這哥們當年主導Autopilot和自動駕駛項目,他說不要被Waymo和特斯拉的進展迷昏,真正的完全自主駕駛還有很多坑要填。
現實check
• 特斯拉Robotaxi在德州推出時,還是需要人工監督,而Waymo早在2020年就甩掉這個要求了
• 針對"完全自動駕駛"能力的訴訟越來越多,賠償和敗訴也在增加
• Elon多年來一直吹"馬上就能全自動",但交付的東西總是打折
數據看着美,風險也美
特斯拉最近股價6個月反彈60%,但別忘了,這家公司的估值已經處於"非理性繁榮"區間。股東剛以75%贊成率通過了Elon的薪酬包,潛在價值$1T,但大部分要通過這些裏程碑解鎖:200萬車交付、100萬Robotaxi商運、100萬Optimus機器人、1000萬FSD訂閱、$4000億核心利潤。
歸根結底:特斯拉不再是單純的車企,正在變成一家高風險的科技公司。前景有吸引力,但別被Robotaxi的故事蒙了眼——這家公司還差很遠才能證明自己。