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Delta對沖:期權交易的穩定器

想象你買了一張看漲期權但又怕股價跌,這時候Delta對沖就派上用場了。

Delta是什麼? 簡單說,它衡量期權價格對標的資產變動的敏感度。Delta=0.5意味着股價每漲1美元,期權價格漲0.5美元。看漲期權Delta爲正,看跌期權爲負。

怎麼對沖? 核心邏輯是用反向頭寸抵消風險。比如你持有Delta=0.6的看漲期權,就賣出60股來中和價格波動——這樣股價漲跌對你收益的影響就接近零了。

看漲 vs 看跌的差別

  • 看漲期權(正Delta):股價上升時對沖需要賣股票
  • 看跌期權(負Delta):股價下跌時對沖需要買股票

虛值/平值/實值期權的Delta差異

  • 實值期權:Delta接近±1(幾乎跟股票一樣敏感)
  • 平值期權:Delta約±0.5(中等敏感度)
  • 虛值期權:Delta接近0(幾乎不動)

優勢 風險大幅降低、適應各種市場、能鎖定利潤、可動態調整

坑點 需要頻繁調倉(成本高)、技術難度大、只對衝價格風險(波動率風險還在)、需要大資金

底線:Delta對沖不是一勞永逸,需要持續監控和調整。機構和做市商用它來平衡風險,但小散戶要量力而行——成本可能會喫掉收益。

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