永續DEX的崛起正在重新定義大宗商品市場的流動性格局。當衍生品交易越來越多地流向鏈上平台，金屬等傳統資產的價格發現機制也隨之改變。這不僅是交易遷移的問題——槓桿頭寸、資金費率、清算級聯反應都在以前所未有的方式相互作用。有意思的是，這些去中心化衍生品平台的交易行為是否會對現貨市場產生反饋效應，值得深入追蹤。如果你關注過金屬期貨的波動，會發現鏈上perp dex的頭寸變化與價格波動之間的相關性在逐月增強。