Aave推出的穩定幣GHO風險分析

作者：IntoTheBlock 編譯：善歐巴，金色財經

穩定幣是去中心化金融（DeFi）生態系統的基石，是幫助用戶管理策略中的風險和回報的重要工具。然而，如果不仔細監控，脫鉤事件和清算等經濟風險可能會對DeFi 用戶的策略造成重大損失。

GHO 風險指標概述

Aave 是DeFi 領域最著名的協議之一，也是該領域最大的借貸平台，在8 個不同的區塊鏈上擁有超過70 億美元的TVL。 Aave 的設計是為用戶提供一種無需許可的方法，通過超額抵押貸款來借出和借入資產。作為該領域最經受考驗的協議之一，該協議決定推出抵押債務頭寸（CDP）穩定幣GHO，作為用戶的新產品。

眾所周知，穩定幣很難管理，就像過去加密貨幣領域發生的重大脫鉤事件和臭名昭著的Terra UST 崩盤一樣。除了這些較大的事件之外，用戶還可能面臨日常經濟風險，例如借貸市場中的貸款清算或嘗試從去中心化交易所（DEX）的流動性池中提取資產時的高滑點費用

GHO 風險雷達中發布的20 個新指標旨在為用戶提供一種透明的方式來應對與穩定幣相關的風險，並幫助用戶對其策略做出明智的決策。下面，我們將重點介紹GHO 風險雷達版本中的一些指標以及如何使用它們來引導市場。

GHO 掛鉤性能

監控穩定幣的一個關鍵指標是其保持掛鉤的能力。 GHO掛鉤錶現指標跟踪GHO 相對於流動性池中其他穩定幣的掛鉤錶現。

從上面我們可以看到，GHO 在與crvUSD、FRAX 和USDC 等其他穩定幣保持掛鉤方面略有困難。對於新推出的穩定幣來說，這種情況很常見，因為它擴大了總供應量，並且流動性池中的流動性開始加深。

借款背後的抵押品分配

從圖表中可以看出，鑄造GHO 最常用的抵押品是wstETH，其次是WETH。這意味著如果ETH價格大幅下跌，用戶需要關注，因為這可能會導致GHO供應量大幅減少。隨著GHO 鑄幣者償還債務或清算，流動性池中穩定幣的供應可能會減少，這可能會導致想要退出的用戶出現大幅滑點。

巨鯨信用記錄

市場中巨鯨的行為可能會對其他用戶和協議的整體健康產生重大影響。如果市場上有已知有風險行為的巨鯨，這些信息可以幫助其他用戶相應地在市場上建立自己的風險狀況。

從當前GHO 巨鯨的快照中，我們可以看到借用份額分佈良好，已知地址已鑄造了GHO 總供應量的10% 以上。此外，我們可以看到這些地址過去沒有發生過清算，但有一些償還。這可以表明當前市場上的巨鯨正在積極管理風險。