Wormhole Revela a Tokenomics W 2.0: O que Significa para os Usuários

Wormhole, um protocolo de interoperabilidade cadeia cruzada, introduziu uma atualização ao seu token nativo, W, marcando uma mudança na forma como o projeto gerencia incentivos e distribuição de valor. Anunciado em 17 de setembro de 2025, o tokenomics W 2.0 baseia-se na estrutura existente do token, adicionando recursos voltados para a estabilidade a longo prazo e participação do usuário. Embora as mudanças não alterem a oferta central do token ou introduzam inflação, elas refinam os mecanismos para captura de receita, recompensas e desbloqueios. Este artigo examina os componentes da atualização e explora o que isso pode significar para os usuários do projeto, desde stakers até desenvolvedores.

Uma Breve História do Wormhole e do Token W

Wormhole começou operações em outubro de 2020 como uma ponte conectando Ethereum e Solana, inicialmente apoiada pela Solana Foundation. Ao longo dos anos, expandiu-se para uma plataforma multichain mais ampla, suportando mais de 40 blockchains e facilitando transferências de ativos, mensagens de dados e aplicações em finanças descentralizadas (DeFi), tokens não fungíveis (NFTs) e governança. O protocolo utiliza uma rede de validadores, conhecidos como Guardiões, para verificar transações com segurança, reduzindo a dependência de intermediários centralizados.

O token W, ativo nativo do Wormhole, foi lançado em 3 de abril de 2024, com um airdrop de 617,3 milhões de tokens para usuários e contribuidores iniciais. Projetado como um token multichain compatível com o padrão SPL da Solana e o ERC-20 do Ethereum via Transferências de Token Nativas do Wormhole (NTT), o W potencia a governança, staking para segurança da rede e crescimento do ecossistema. Seu suprimento total é limitado a 10 bilhões, com cerca de 4,68 bilhões em circulação até a redação deste texto, representando aproximadamente 47% do máximo. No lançamento, os tokens foram distribuídos entre categorias incluindo comunidade e lançamento (17%), ecossistema e incubação (31%), participantes estratégicos da rede (11,6%), nós Guardian (5,1%), tesouraria da fundação (23,3%), e contribuidores principais (12%).

A tokenomics original, delineada em torno de 2021, seguiu as normas da indústria da época, como desbloqueios anuais em cliff para certas alocações. Esta configuração visava alinhar incentivos entre validadores, desenvolvedores e usuários, ao mesmo tempo que apoiava a visão do Wormhole de uma economia da internet conectada. Desde então, o protocolo processou mais de $60 bilhões em valor através de mais de 1 bilhão de mensagens de cadeia cruzada, atendendo instituições como BlackRock, Apollo Global Management e Uniswap.

Análise da Atualização do Tokenomics W 2.0

A atualização W 2.0, detalhada no anúncio do Wormhole de 17 de setembro, introduz três elementos principais sem alterar o limite de 10 bilhões de tokens ou adicionar inflação. Primeiro, a Reserva Wormhole atua como um pool estratégico onde as receitas do protocolo—provenientes de taxas onchain, transferências do Portal e aplicativos do ecossistema—se acumulam em tokens W. À medida que a adoção cresce, essa reserva retém valor, potencialmente apoiando expansões da rede e alinhando o crescimento com os detentores de tokens.

Em segundo lugar, um rendimento base alvo de 4% está disponível para os stakers que participam na governança. As recompensas, provenientes do fornecimento existente, são variáveis e não garantidas, mas os usuários ativos podem aumentá-las através do próximo programa Portal Earn, que atribui pontos por atividades em cadeia cruzada, como transferências. Isso incentiva o envolvimento contínuo sem criar novos tokens.

Em terceiro lugar, a otimização do desbloqueio substitui os limites anuais por liberações quinzenais a partir de 3 de outubro de 2025, para categorias como nós Guardian, alocações comunitárias, fundos de ecossistema e participantes estratégicos. Este cronograma mais suave visa reduzir a pressão do mercado resultante de grandes desbloqueios, estendendo os períodos de bloqueio para investidores e validadores por seis meses até outubro de 2028. Os tokens dos contribuidores principais passam a ser desbloqueados quinzenalmente, mantidos em custódia pela Wormhole Foundation, mantendo os termos contratuais originais. O tesouro da fundação continua sua distribuição diária de quatro anos.

Wormhole em 2025: Desempenho e Principais Marcos

A plataforma Wormhole, apesar da volatilidade do seu token nativo, tem mostrado um crescimento constante na utilização. Tornou-se uma infraestrutura chave para atividades de cadeia cruzada, com integrações que se expandem para incluir stablecoins como USDC e ativos do mundo real tokenizados (RWAs). O foco do protocolo na segurança—reforçado por parcerias com empresas como Google Cloud e AMD—ajudou-o a recuperar-se de desafios iniciais, incluindo um exploit em 2022 que foi totalmente reembolsado.

O envolvimento dos utilizadores tem sido consistente, com mais de 1 milhão de carteiras únicas a interagir através de ferramentas como a ponte Portal, que já lidou com mais de $55 bilhões em volume. A participação no STAKE cresceu, particularmente após a ativação das funcionalidades de governança, permitindo que os detentores influenciassem as decisões do protocolo. Embora as flutuações de preço tenham levado alguns detentores a experimentarem perdas, a ênfase do projeto na adoção institucional forneceu uma base para a resiliência. Os analistas notam que a posição de mercado do Wormhole se fortaleceu à medida que mais cadeias e ativos foram ativados, posicionando-o como um concorrente de protocolos como o LayerZero.

2025 também trouxe vários desenvolvimentos para Wormhole, sublinhando o seu papel na ligação entre finanças tradicionais e blockchain. Em abril, o projeto celebrou o primeiro aniversário do lançamento do token W ativando o staking para governança através do portal Tally, permitindo que os detentores votassem em propostas e descentralizassem ainda mais as operações. Este movimento coincidiu com o apoio expandido para tokens nativos W em cadeias como Arbitrum, Optimism e Base.

Ao longo do ano, Wormhole aprofundou laços com players institucionais. Potencializou a tokenização em cadeia cruzada para bilhões em fundos da BlackRock, Apollo, Hamilton Lane e VanEck através da Securitize, solidificando seu status como uma camada de interoperabilidade para RWAs. Em julho, Wormhole juntou-se à Tokenized Asset Coalition ao lado da Fidelity e dos Índices S&P Dow Jones para avançar normas para ativos tokenizados que excedem $25 bilhões em valor. Setembro trouxe colaborações, como a habilitação do primeiro fundo indexado S&P 500 tokenizado licenciado do mundo (SPXA) pela Centrifuge e Janus Henderson, e a expansão do Fundo de Crédito Diversificado da Apollo para a Rede Sei.

Outros destaques incluíram o lançamento do Wormhole Settlement em fevereiro para transferências institucionais de alto volume na Solana, e integrações com cadeias emergentes como o EVM da Hyperliquid e a Unichain. Olhando para o futuro, os planos do Q4 envolvem MultiGov para governança de DAO em cadeia cruzada, ativação completa da governança do Wormhole e uma atualização do Portal com recursos de monetização. Esses passos ajudaram o Wormhole a processar mais de $1.2 bilhões em volume durante períodos de alta atividade, como o fim de semana das eleições nos EUA.

O que a atualização W 2.0 significa para os usuários

Para utilizadores diários, como aqueles que fazem a ponte de ativos através do Portal, a atualização pode melhorar a previsibilidade. Desbloqueios quinzenais podem estabilizar a dinâmica da oferta de tokens, potencialmente reduzindo a volatilidade durante eventos de liberação. Os stakers ganham caminhos de recompensa mais claros, com o rendimento base de 4% a oferecer um incentivo básico para a participação na governança—embora os utilizadores devam notar que as recompensas são emissões, não juros, e estão sujeitas a alterações.

Os desenvolvedores e integradores beneficiam-se do foco da reserva no crescimento do ecossistema, uma vez que o valor acumulado poderia financiar ferramentas como NTT ou Queries. Os usuários institucionais, que já dependem do Wormhole para fundos tokenizados, podem ver uma melhor alinhamento, com as receitas a serem reinvestidas no token. No entanto, a participação requer stake, e os rendimentos dependem dos níveis de atividade. Os usuários interessados no Portal Earn devem acompanhar o seu lançamento para aumentos baseados em pontos, que poderiam tornar as transferências rotineiras mais recompensadoras.

No geral, as mudanças posicionam o W como um ativo mais maduro, enfatizando a utilidade sobre a especulação. Aqueles que detêm ou fazem stake do W podem acessar a governança em tally.xyz, enquanto exploradores como wormholescan.io oferecem transparência sobre desbloqueios e circulação.

Olhando para o Futuro do Wormhole

À medida que o Wormhole se aproxima do seu quinto aniversário em Outubro de 2025, a atualização W 2.0 sinaliza um compromisso com a evolução no contexto da cadeia cruzada. Com governos, corporações e instituições a lançarem produtos onchain cada vez mais, o papel do protocolo na unificação das blockchains pode expandir-se. Os focos futuros incluem aumentar os volumes de transferência de ativos, avançar produtos como Portal e NTT, e atrair mais ativos de grau institucional.

À medida que a economia da internet se conecta cada vez mais, esses aprimoramentos em tokenomics podem ajudar o Wormhole a sustentar sua posição, oferecendo aos usuários ferramentas para participar desse crescimento.

Fontes:

• Wormhole Anuncia a Atualização W Token 2.0:
• Wormhole integra o Google Cloud no sistema de segurança Guardian:
• Wormhole Expande o Ecossistema com a AMD como Fornecedor de Aceleradores de Hardware:
• Relatório da Chainalysis: Hack do Wormhole Fevereiro 2022: