Retaliação de nível nuclear de tarifas do Trump! Critica a proibição de terras raras mais severa da história da China, aumento de 100% em novembro.

A política de tarifas de Trump foi novamente atualizada, anunciando que a partir de 1 de novembro haverá uma sobretaxa de 100% sobre todos os produtos chineses, em retaliação ao controle de exportação de terras raras mais severo da história da China. A ameaça de tarifas de Trump levou os quatro principais índices da bolsa americana a fecharem em queda no dia 10 de outubro, com o Dow Jones a cair 878 pontos.

Bombas fiscais de Trump lançadas: 100% taxa de retaliação à proibição de terras raras

Na hora do leste dos EUA, a 10 de outubro, o presidente dos EUA, Donald Trump, fez uma declaração que chocou os mercados globais na plataforma de redes sociais “Truth Social”, anunciando uma política de tarifas sem precedentes: a partir de 1 de novembro, uma tarifa adicional de 100% será aplicada a todos os produtos chineses. Esta medida tarifária de Trump é uma retaliação direta às novas restrições de exportação de terras raras anunciadas pela China no dia 9, marcando uma escalada do conflito comercial entre os EUA e a China para um novo nível perigoso. O anúncio das tarifas de Trump lançou uma sombra sobre a reunião Trump-Xi, que se esperava ocorrer na cimeira da APEC no final do mês, e também trouxe uma incerteza sem precedentes para a cadeia de suprimentos global.

O gatilho para as tarifas de Trump é o controle de exportação de terras raras mais rigoroso da história, anunciado pelo Ministério do Comércio da China no dia 9. De acordo com a explicação do Representante de Comércio dos EUA, Tai, esta nova política exige que qualquer produto contendo materiais de terras raras extraídos, processados ou tratados na China para exportação global deve obter a aprovação do governo chinês. Isso não abrange apenas produtos exportados diretamente da China, mas se estende até produtos estrangeiros que usaram terras raras chinesas, mostrando que Pequim está tentando expandir seu poder regulatório para o exterior. Além disso, a exportação de produtos relacionados a fins militares será totalmente proibida, o que ameaça diretamente a cadeia de suprimentos de defesa dos EUA e dos países ocidentais.

Trump descreveu o controle de terras raras da China como uma “vergonha moral” em sua postagem, acusando que isso é uma ação hostil já planejada por Pequim, cujo alvo não é apenas os Estados Unidos, mas também tentar ameaçar a economia global através da limitação das exportações de terras raras. O anúncio da política de tarifas de Trump foi precisamente baseado nesse sentimento de raiva, acreditando que os Estados Unidos devem tomar medidas econômicas de retaliação igualmente rigorosas. 100% das tarifas de Trump significam que o custo dos produtos chineses dobrará diretamente, o que terá um enorme impacto nas empresas e consumidores americanos que dependem da manufatura chinesa.

Os detalhes específicos da implementação das tarifas de Trump ainda não foram totalmente divulgados, mas, a partir do comunicado, parece que será uma medida abrangente que cobrirá todos os produtos importados da China, não se limitando a categorias específicas. Considerando que a China continua a ser um dos principais parceiros comerciais dos EUA e o maior fornecedor de bens, uma vez que as tarifas de Trump sejam implementadas, o impacto será extremamente amplo. De acordo com dados do Censo dos EUA, até agora este ano, o comércio de bens entre os EUA e a China totaliza cerca de 420 bilhões a 440 bilhões de dólares, embora tenha caído em relação a mais de 465 bilhões de dólares no mesmo período de 2024, ainda assim é um número enorme. As tarifas de Trump terão um impacto direto nesse enorme fluxo comercial.

Além das tarifas de Trump, o presidente também anunciou uma série de medidas de retaliação. A partir de 1 de novembro, os EUA implementarão controles de exportação para todos os softwares críticos, o que limitará as empresas chinesas de obter tecnologias avançadas de software dos EUA. Mais criativa, mas também mais controversa, é a consideração de Trump em proibir voos chineses de sobrevoar o espaço aéreo russo durante as viagens de ida e volta aos EUA. A lógica de Trump é que os voos chineses sobre a Rússia podem encurtar o tempo de voo, economizar combustível e custos, dando assim às companhias aéreas chinesas uma vantagem competitiva em relação às companhias aéreas americanas que não podem sobrevoar a Rússia. As tarifas de Trump, combinadas com essas medidas, constituem uma estratégia de pressão econômica multidimensional.

Trump também destacou que, se a China tomar mais medidas, os Estados Unidos podem implementar os impostos de Trump antecipadamente, sem esperar até 1 de novembro. Essa declaração ameaçadora aumentou a incerteza no mercado, pois empresas e investidores não conseguem determinar quando os impostos de Trump realmente entrarão em vigor, nem sabem se a taxa final será ajustada ainda mais. Essa imprevisibilidade da política é suficiente por si só para impactar negativamente as decisões de negócios e o sentimento do mercado.

O impacto devastador das tarifas de Trump na cadeia de suprimentos global

Uma vez implementadas, as tarifas de Trump terão um impacto multifacetado e profundo na cadeia de suprimentos global. Segundo o relatório da “Freight Waves”, muitas empresas americanas que dependem da manufatura chinesa podem enfrentar um duplo golpe de aumento de custos e atrasos na entrega. As tarifas de Trump forçarão essas empresas a ajustarem suas rotas de pedidos ou a buscarem fornecedores alternativos no México, na Índia ou no Sudeste Asiático. No entanto, a reconfiguração da cadeia de suprimentos não pode ser concluída da noite para o dia, sendo necessário meses ou até anos para estabelecer novas relações com fornecedores, certificações de qualidade e redes logísticas.

A quantidade de contêineres importados da China representa cerca de 40% de todo o volume de carga que entra nos Estados Unidos. Embora essa proporção tenha diminuído nos últimos anos (porque as tarifas de Trump e as tensões comerciais já levaram algumas empresas a transferir suas cadeias de suprimento), ainda é uma parte extremamente grande. A implementação das tarifas de Trump pode resultar em uma queda acentuada nesse volume de importação, o que, por sua vez, pode desencadear uma reação em cadeia na indústria de transporte marítimo. Relatórios preveem a possibilidade de suspensão de serviços (devido à queda repentina na demanda), capacidade ociosa dos navios (as companhias de navegação não têm carga suficiente para transportar) e flutuações nas tarifas de frete (os preços instáveis devido ao desequilíbrio entre oferta e demanda).

Os agentes de carga têm uma visão pessimista, mas pragmática, sobre as tarifas de Trump. Ben Bidwell, diretor sênior de customs e compliance da CH Robinson, afirmou: “Quer se trate do anúncio das tarifas de Trump ou das disposições adicionais introduzidas há algumas semanas sob a Seção 232, é claro que as tarifas de Trump continuarão a existir.” Seus comentários refletem o reconhecimento da indústria sobre a natureza prolongada da política tarifária de Trump, com os embarcadores precisando ser proativos ao lidar com as questões das tarifas de Trump, em vez de esperar que a política seja rapidamente revertida.

As tarifas de Trump têm um impacto especialmente severo na indústria de tecnologia. A dupla penalização das restrições às terras raras combinada com as tarifas de Trump afetará gravemente a cadeia de suprimentos dos produtos 3C, veículos elétricos e a indústria de defesa. As GPUs de alto desempenho da NVIDIA precisam de elementos de terras raras para a fabricação, e os iPhones e MacBooks da Apple dependem da montagem e fornecimento de peças da China. As tarifas de Trump aumentarão os custos desses produtos, podendo elevar os preços para os consumidores ou comprimir os lucros das empresas. Mais grave ainda, se a China apertar ainda mais a exportação de terras raras, certos componentes críticos podem se tornar indisponíveis, resultando em interrupções na produção.

As tarifas de Trump também terão um impacto direto nos consumidores americanos. A China é o principal fornecedor de roupas, móveis, eletrônicos, brinquedos e muitos bens de consumo diário para os Estados Unidos, e as tarifas de Trump se traduzirão diretamente em aumentos de preços desses produtos. Uma tarifa de 100% significa que os custos dobram; mesmo que as empresas e os varejistas absorvam parte dos custos, os consumidores ainda enfrentarão uma pressão inflacionária significativa. Isso representa um grande desafio para a economia americana, que está lutando para controlar a inflação, e pode também afetar o apoio público ao governo Trump.

Do ponto de vista da geoeconomia, as tarifas de Trump podem acelerar a reestruturação das cadeias de suprimento globais e a tendência de “deschinaização”. Nos últimos anos, muitas empresas começaram a transferir a produção para o Vietnã, México, Índia e outros lugares, e as tarifas de Trump irão acelerar significativamente esse processo. No entanto, essa transferência não vem sem custo. As novas cadeias de suprimento podem ser menos eficientes e mais caras, especialmente na fase inicial de construção. Além disso, as vantagens de escala, capacidade técnica e cadeia industrial completa que a China acumulou na manufatura são difíceis de serem replicadas por outros países a curto prazo, e as tarifas de Trump podem levar ao aumento dos custos de fabricação globais e à diminuição da eficiência.

A disputa política das tarifas de Trump e da reunião Trump-Xi

A cronologia do anúncio das tarifas de Trump é intrigante, pois há apenas cerca de três semanas até a cimeira da APEC e a reunião entre Trump e Xi, programadas para o final do mês. Isso levanta uma questão crucial: as tarifas de Trump são uma forma de pressão antes das negociações ou são uma política já decidida? A partir das oscilações nas palavras e ações de Trump, algumas pistas podem ser percebidas. Inicialmente, ele indicou nas redes sociais que “não há mais razão para conversar com a liderança chinesa”, sugerindo a possível cancelamento da reunião com Xi. No entanto, ao ser questionado por repórteres, Trump voltou atrás e afirmou que a reunião não foi cancelada, “de qualquer forma, eu irei à Coreia do Sul, então eu acho que ainda podemos realizar a reunião.”

Este tipo de sinal misto foi repetidamente liberado. Uma interpretação é que as tarifas de Trump são principalmente uma moeda de negociação, aumentando a capacidade de negociação nas conversas através de declarações contundentes. Se a China fizer concessões antes de 1 de novembro, como suavizar o controle sobre as exportações de terras raras ou comprometer-se em outros assuntos comerciais, as tarifas de Trump podem ser adiadas ou ajustadas. Outra interpretação é que as tarifas de Trump realmente serão implementadas, mas mantendo a possibilidade de buscar um acordo mais amplo através de negociações. Trump pode acreditar que a China só se tornará mais cooperativa na mesa de negociações após a implementação de sanções econômicas dolorosas.

Os comentários de Jeff Moon, ex-representante comercial assistente dos EUA para assuntos da China, oferecem uma perspectiva mais moderada. Ele acredita que, embora as tarifas de Trump e o controle de terras raras tenham aumentado as tensões, ambas as partes realmente desejam realizar uma cúpula e também esperam alcançar algum tipo de acordo comercial, pois “nenhum vencedor sai de uma guerra comercial, todos perdem”. Sob essa perspectiva, as tarifas de Trump podem ser vistas como uma forma de “política de beira de abismo” (brinkmanship), forçando a outra parte a ceder ao criar crises, mas o objetivo final ainda é alcançar um acordo e não realmente uma desacoplamento econômico.

No entanto, a política de tarifas de Trump também pode sair do controle. Se a China optar por não ceder à pressão das tarifas de Trump e, em vez disso, tomar medidas de retaliação adicionais, como impor tarifas de retaliação sobre produtos americanos, restringir a exportação de mais materiais críticos ou adotar ações de confronto em outras áreas, a escalada em espiral pode ser difícil de evitar. Uma vez preso nesse ciclo vicioso, mesmo que os líderes de ambas as partes se encontrem no final, pode ser difícil resolver rapidamente os danos já causados. A cada dia após a implementação das tarifas de Trump, mais empresas serão afetadas, mais custos surgirão, e a dificuldade de reverter a situação também aumentará.

Para os participantes do mercado, a incerteza em torno das tarifas de Trump é o maior desafio. As empresas precisam decidir se devem fazer grandes compras antecipadas para evitar as tarifas de Trump (mas isso consumirá muito capital e espaço de armazenamento) ou esperar para ver se a política mudará (mas isso pode resultar em perda de tempo de preparação). Os investidores precisam avaliar o impacto específico das tarifas de Trump nas empresas em que têm ações, sendo que as empresas que dependem fortemente da cadeia de suprimentos da China podem enfrentar uma pressão maior sobre seus preços das ações. Comerciantes e empresas de logística precisam replanejar rotas e parcerias, mas é difícil tomar decisões definitivas antes que os detalhes finais das tarifas de Trump sejam estabelecidos.

Há uma diferença de tempo que vale a pena notar na política tarifária de Trump. Ele anunciou que, se a China tomar mais medidas, os Estados Unidos poderão antecipar a implementação das tarifas de Trump, em vez de esperar até 1 de novembro. Essa ameaça de “implementação antecipada” aumenta a dificuldade do planejamento empresarial. Originalmente, as empresas poderiam planejar aproveitar o restante de outubro para concluir algumas encomendas urgentes ou ajustes na cadeia de suprimentos, mas se as tarifas de Trump entrarem em vigor de repente, esses planos podem ser interrompidos. A imprevisibilidade dessa política é, em si, um custo e um risco.

O impacto a longo prazo das tarifas de Trump nas relações comerciais entre os EUA e a China pode ultrapassar os números concretos atuais. Mesmo que as tarifas de Trump sejam eventualmente parcialmente retiradas ou que as partes cheguem a algum tipo de acordo, este evento deixará uma marca profunda na mente de empresas e investidores. Muitas empresas podem acelerar as estratégias de “China + 1” ou “desglobalização da China”, mesmo que isso signifique custos mais altos, pois o evento das tarifas de Trump mostrou a vulnerabilidade de depender excessivamente de um único fornecedor. Nesse sentido, o efeito de declaração das tarifas de Trump pode ser mais profundo do que a sua implementação real.

Metais estratégicos de terras raras: o jogo de recursos por trás das tarifas de Trump

Para compreender completamente o contexto da política tarifária de Trump, é necessário reconhecer a posição estratégica dos elementos de terras raras na economia moderna. As terras raras são conhecidas como “metais estratégicos” ou “vitaminas industriais”; embora a sua utilização não seja grande, são cruciais para a indústria de alta tecnologia. A China controla cerca de 70% da produção global de terras raras e até 90% da capacidade de processamento, e essa posição monopolista foi estabelecida ao longo de várias décadas de políticas industriais e investimentos maciços. Embora as tarifas de Trump sejam uma retaliação ao controle das terras raras, não conseguem mudar a dependência dos EUA em relação à China na cadeia de suprimentos de terras raras, o que é o dilema fundamental enfrentado pela política tarifária de Trump.

Os elementos de terras raras são amplamente utilizados em motores de ímã permanente de veículos elétricos, motores de vibração de smartphones, ímãs de turbinas eólicas, componentes eletrônicos de armas de precisão, sistemas de radar e motores a jato. Pode-se dizer que quase todos os cantos de alta tecnologia da civilização moderna dependem das terras raras, e perder um fornecimento estável seria catastrófico. A China escolheu fortalecer o controle das exportações de terras raras neste momento, justamente por reconhecer essa vantagem estratégica. Embora as tarifas de Trump possam punir a indústria de exportação da China, elas não resolvem imediatamente o problema da dependência de terras raras dos Estados Unidos.

Trump mencionou em uma declaração que os Estados Unidos “também possuem uma posição monopolista, muito mais poderosa e com um impacto mais profundo do que a China”, sugerindo que os Estados Unidos também têm recursos estratégicos ou tecnologias que podem ser usadas para pressionar. No entanto, ele não especificou quais são essas vantagens. As opções possíveis incluem equipamentos de design e fabricação de semicondutores, software avançado e algoritmos, acesso ao sistema financeiro, produtos agrícolas (especialmente soja e grãos) e recursos energéticos. As tarifas de Trump, juntamente com restrições adicionais em esses setores, constituem uma caixa de ferramentas de pressão em múltiplos níveis.

No entanto, o uso de armas econômicas é muitas vezes uma espada de dois gumes. As tarifas de Trump prejudicarão as indústrias de exportação e o emprego na China, mas também aumentarão os custos de importação e a inflação nos Estados Unidos. O controle sobre as terras raras limitará o fornecimento das indústrias de tecnologia e defesa dos EUA, mas também reduzirá a receita de exportação e a influência da China. Dentro dessa lógica de destruição mútua assegurada, ambas as partes têm um incentivo para buscar um compromisso. O comentário do ex-representante de comércio assistente Moon, “na guerra comercial ninguém é vencedor”, resume exatamente esse raciocínio. As tarifas de Trump e o controle sobre as terras raras podem fazer com que ambas as partes paguem um preço, e a chave é quem não suportará a pressão primeiro.

Do ponto de vista da indústria, as tarifas de Trump acelerarão os esforços das empresas americanas para buscar cadeias de suprimento alternativas. O governo dos EUA já está promovendo a recuperação da capacidade de extração e processamento de terras raras no país, mas isso levará de 5 a 10 anos para atingir uma escala significativa. Durante esse período de transição, o aumento de custos trazido pelas tarifas de Trump será suportado conjuntamente por empresas e consumidores. Ao mesmo tempo, outros países produtores de terras raras, como Austrália, Canadá e alguns países africanos, podem se tornar beneficiários, com os preços das ações de mineração de terras raras desses países subindo após o anúncio das tarifas de Trump.

As tarifas de Trump são uma grande vantagem para alternativas de bases de manufatura como México, Índia e Sudeste Asiático. As indústrias de manufatura nesses países podem receber muitos pedidos que estão sendo transferidos da China. No entanto, a questão é se essas regiões podem suportar uma transferência de capacidade tão grande. A economia de escala da manufatura chinesa, a cadeia industrial completa e a força de trabalho madura são o resultado de décadas de acumulação, e é difícil para outros países substituir completamente isso a curto prazo. O resultado que as tarifas de Trump podem levar é: uma parte da capacidade sendo transferida com sucesso, uma parte dos custos dos produtos aumentando significativamente, e ainda parte da cadeia de suprimentos enfrentando gargalos e escassez.

As influências geopolíticas das tarifas de Trump são igualmente profundas. A União Europeia e outros aliados dos Estados Unidos enfrentarão escolhas difíceis: devem seguir os Estados Unidos na implementação de tarifas semelhantes ou estratégias de terras raras de Trump? Se seguirem, poderão ter suas relações com a China deterioradas e sofrer perdas econômicas; se não seguirem, poderão ser vistos pelos Estados Unidos como não suficientemente unidos e também poderão obter uma vantagem relativa no mercado chinês (uma vez que a China pode oferecer melhores condições aos países que não seguem as tarifas de Trump). Essa divisão pode enfraquecer a unidade do bloco ocidental, que por si só é um dos objetivos estratégicos que a China pode perseguir.

A tarifa de Trump provoca pânico nos mercados financeiros

A declaração das tarifas de Trump teve um impacto imediato no mercado financeiro. Em 10 de outubro, os quatro principais índices das ações americanas fecharam em queda, com o índice Dow Jones Industrial Average a cair mais de 878 pontos, uma queda de cerca de 2%. A queda do índice S&P 500 e do índice Nasdaq foi ainda maior, atingindo 2% e 2,7%, respetivamente, com as ações de tecnologia a serem as mais afetadas. As preocupações dos investidores sobre as tarifas de Trump e o agravamento das relações comerciais entre os EUA e a China se transformaram em ações de venda, e os ativos de risco sofreram um ataque indiscriminado.

O mercado de criptomoedas também foi severamente impactado pelas notícias sobre as tarifas de Trump. O Bitcoin caiu de 122 mil dólares para abaixo de 102 mil dólares, enquanto o Ethereum e outras criptomoedas de destaque acompanharam a queda. Nas últimas 24 horas, o valor liquidado em criptomoedas atingiu impressionantes 9,55 bilhões de dólares, com mais de 1,5 milhão de traders sendo liquidadas. Este desastre de liquidação de criptomoedas foi diretamente desencadeado pelas notícias sobre as tarifas de Trump, provando o enorme impacto do risco geopolítico no mercado de criptomoedas. O Bitcoin, que já foi considerado um “ativo de hedge”, comportou-se mais como um ativo de alto risco no pânico gerado pelas tarifas de Trump.

O ouro é um dos poucos ativos que se manteve relativamente firme durante a turbulência do mercado desta vez, com preços até mesmo ligeiramente em alta. Isso destaca que, em momentos de verdadeira crise geopolítica, os ativos tradicionais de refúgio ainda são a escolha preferida dos investidores. A incerteza provocada pelas tarifas de Trump fez com que os investidores se voltassem para o ouro em busca de proteção, em vez de Bitcoin ou outras criptomoedas. Este fenômeno merece reflexão por parte dos apoiantes das criptomoedas: por que, em momentos críticos, o mercado ainda não confia nas propriedades de refúgio das criptomoedas?

O mercado de títulos do governo dos EUA também apresentou sinais de aumento na demanda por ativos de proteção. A queda na taxa de rendimento dos títulos do governo a 10 anos significa que os preços estão subindo, o que geralmente ocorre quando os investidores buscam ativos seguros. A incerteza econômica trazida pelas tarifas de Trump fez com que os investidores aceitassem taxas de rendimento fixas mais baixas em troca da segurança do capital. Essa disseminação do sentimento de proteção agravou ainda mais a pressão de venda nos mercados de ações e criptomoedas.

Os mercados asiático e europeu também foram impactados pelas notícias dos impostos de Trump no dia 10 de outubro. Devido à diferença de fuso horário, muitos investidores asiáticos só viram as notícias completas no dia 10 de outubro, e a reação na próxima semana pode ser ainda mais intensa. Embora o mercado de ações A da China esteja fechado durante o fim de semana, o mercado de Hong Kong e outros mercados asiáticos podem reagir antecipadamente. O mercado europeu, como um importante terceiro envolvido no comércio entre os EUA e a China, também cairá devido à preocupação com a desaceleração da economia global causada pelos impostos de Trump.

A avaliação do impacto do imposto de Trump no mercado é bastante divergente entre os analistas. Os otimistas acreditam que isso é principalmente uma postura de negociação, e que um certo compromisso será alcançado na cúpula entre Trump e Xi, momento em que o mercado irá rapidamente se recuperar. Os pessimistas temem que, mesmo que um acordo seja alcançado, os danos à confiança e a confusão nas cadeias de suprimento já causados pelos impostos de Trump levarão um longo tempo para serem reparados. Os neutros apontam que o mercado passará por um período de alta volatilidade, até que os detalhes reais da implementação dos impostos de Trump e a resposta da China se tornem claros, e até lá, qualquer previsão está repleta de incertezas.

Para os investidores, o ambiente de mercado criado pelos impostos de Trump exige estratégias mais flexíveis e prudentes. Evitar o uso de alavancagem excessiva, manter reservas de caixa adequadas, prestar atenção às dinâmicas políticas e estar preparado para ajustar rapidamente as posições são medidas necessárias para lidar com a incerteza dos impostos de Trump. Aqueles que conseguem manter a calma em meio ao caos, avaliar racionalmente os riscos e aproveitar as oportunidades criadas pela volatilidade extrema podem se destacar nesta turbulência de mercado provocada pelos impostos de Trump.