A Nasdaq critica a Estratégia TON: o caso de aquisição de 272 milhões de dólares em Toncoin viola as regras de aprovação dos acionistas

A Nasdaq denunciou oficialmente a TON Strategy Company, acusando-a de violar os requisitos de aprovação dos acionistas na aquisição de Toncoin no valor de 272 milhões de dólares e na sua venda privada relacionada. Embora a empresa enfrente sanções regulatórias, os funcionários da Nasdaq determinaram que a infração não foi intencional, permitindo assim que a TON Strategy evitasse a deslistagem, e as ações continuarão a ser negociadas. Este evento destaca a necessidade de as empresas listadas cumprirem rigorosamente as regras de negociação de valores mobiliários ao realizarem aquisições significativas de ativos digitais.

Caso de aquisição do Toncoin: A estratégia TON viola duas grandes linhas vermelhas de conformidade da Nasdaq

A estratégia TON recebeu, a 28 de outubro de 2025, uma carta de reprimenda formal da Nasdaq, relativa à sua estrutura de transação de agosto, que visava transformar-se numa empresa de gestão de ativos digitais. Apesar de ter recebido aconselhamento de consultores externos, a empresa violou inadvertidamente duas disposições das regras de listagem da Nasdaq.

• Primeira violação: mudança de controle: A primeira violação envolve a venda privada da empresa em 7 de agosto, levantando fundos através da emissão de cerca de 58,7 milhões de ações e warrants pré-pagos. A Nasdaq determinou que, uma vez que o presidente executivo obteve cerca de 19,99% de propriedade através da Kingsway Capital Limited Partners, acompanhada de uma significativa reestruturação da liderança, a transação constitui uma mudança de controle.
• Segunda infração: a proporção de aquisição de ativos é muito grande: a segunda infração está relacionada ao contrato de compra de 272,7 milhões de dólares em Toncoin executado por sua subsidiária em 31 de julho. Como 48,78% do valor levantado na venda privada foi usado para esta aquisição de ativo digital, representando várias vezes o número de ações antes da captação de recursos da empresa, a Nasdaq decidiu, de acordo com a regra 5635(a), que a empresa deve obter a aprovação dos acionistas com antecedência.

Evitar o risco de deslistagem: a empresa compromete-se com considerações de conformidade e regulamentação

A Nasdaq ponderou a natureza da violação da TON Strategy e o compromisso futuro da empresa com a conformidade ao tomar a decisão de condenar em vez de deslistar.

• Violação não intencional: A Nasdaq considera que a violação do TON Strategy foi não intencional e não demonstrou práticas de não conformidade, o que é um fator-chave para evitar o processo de deslistagem.
• Compromisso de cooperação: A empresa aceitou a decisão dos reguladores e comprometeu-se a colaborar de perto com a bolsa em questões de conformidade no futuro, demonstrando uma atitude corretiva positiva.
• Impacto no mercado: Após a divulgação de condenação através do Formulário 8-K em 29 de outubro, a empresa não precisa tomar mais nenhuma ação, suas ações (código da ação TONX) continuarão a ser negociadas na Nasdaq, e a volatilidade do mercado não apresentou mudanças drásticas devido a este evento.

Transformação Estratégica: A Estratégia TON Lidera a Nova Tendência de Ativos Digitais para Instituições

A mudança de nome e a transformação estratégica da TON Strategy (anteriormente conhecida como Verb Technology) tornaram-na a primeira empresa listada nos EUA a ter o Toncoin como ativo principal, uma ação que está alinhada com a tendência mais ampla de alocação de ativos digitais por instituições.

• A transformação chama a atenção: quando anunciou a transformação estratégica em agosto, apesar da ligeira queda no preço do Toncoin, o entusiasmo dos investidores pela estratégia de integração da blockchain fez com que o preço das suas ações disparasse 193,38%.
• Modo de rendimento de staking: A estratégia da empresa é reter 77% do capital levantado para ativos líquidos, enquanto visa adquirir até 5% do valor de mercado circulante do Toncoin e gerar rendimento através do mecanismo de staking da rede TON, com o objetivo de alcançar um fluxo de caixa positivo.
• Tendências da indústria: Este modelo é semelhante ao framework de validadores institucionais da SOL Strategies na Solana e reflete as estratégias de empresas como a BitMine Immersion Technologies, que acumulam Ethereum com o objetivo de controlar 5% da oferta circulante.

A vantagem competitiva central da estratégia TON e a integração com o Telegram

A estratégia TON posiciona seus ativos no token nativo da The Open Network, beneficiando-se da profunda integração com o gigante da comunicação instantânea Telegram, formando uma vantagem competitiva única.

• Integração profunda do ecossistema: O Telegram designou o TON como seu parceiro exclusivo de blockchain para publicidade, mini aplicativos e ativos tokenizados, garantindo que a infraestrutura do investimento TON Strategy tenha uma enorme base de usuários e perspectivas de aplicação.
• Sugestões de operação: O risco de conformidade da estratégia TON foi resolvido através de uma carta de condenação, mas a sua estratégia de ativo digital ainda merece uma atenção a longo prazo. Os investidores devem prestar atenção à situação real da geração de rendimentos de staking da empresa e ao progresso da aplicação do Toncoin no ecossistema do Telegram.

Conclusão

A estratégia TON, apesar de ter sido condenada pela Nasdaq, conseguiu evitar a deslistagem, o que marca uma importante educação regulatória de Wall Street na tendência de alocação de ativos cripto. Este evento serve como um lembrete para todas as empresas cotadas que buscam a transformação em ativos digitais, de que no rápido campo em mudança da blockchain, é imperativo lidar com os requisitos de conformidade e divulgação do setor financeiro tradicional com os mais altos padrões.