XRP Baleia gigante vende freneticamente, mas investidores de varejo compram em massa! Dados on-chain de novembro revelam os pontos-chave de alta e baixa

2025 年 11 月，XRP 链上数据显示显著变化，「巨鲸到交易所的资金流」显示 XRP 已进入明显分配阶段。Santiment 数据显示，休眠供应（至少一年未活跃）恢复到 7 月以来最高水平，11 月初出现大量红色尖峰。然而，11 月 5 日和 6 日共创建 21,595 个新 XRP 钱包，创八个月来最强劲增长。

巨鲸向 CEX 转账激增进入分配阶段

（来源：CryptoQuant）

第一个重要迹象是 XRP 巨鲸向交易所的转账激增，尤其是向 CEX 的转账。根据 CryptoQuant 的链上分析，XRP 的「巨鲸到交易所的资金流」显示其已进入明显的分配阶段。从 2024 年底开始，该指标开始快速上升，并保持强劲势头。看来，巨鲸们几个月来一直在将资产转移到交易所，很可能是在为以更高价格出售做准备。

这种行为是精明投资者的典型特征。XRP 巨鲸通常会利用散户的乐观情绪，将他们之前以较低价格累积的筹码抛售出去。当 XRP 价格在 10 月冲高至 3.65 美元时，巨鲸看到了完美的获利了结机会。向交易所转账通常是出售的前置动作，因为大额交易需要交易所提供的流动性深度。

CryptoQuant 的数据显示，流向大型 CEX 的 XRP 数量在 11 月达到数月高点，这种集中式的转账模式暗示巨鲸之间可能存在某种协调，或者他们基于相似的市场判断做出了同步决策。无论哪种情况，结果都是相同的：短期内 XRP 面临显著的卖压。

分析师 CryptoOnchain 表示：「短期内，XRP 的价格可能会持续受到抑制，直到巨鲸抛售压力消退。然而，尽管如此，Ripple 在新的资金注入支持下，其强劲的长期基本面依然稳固。」这个评论指出了 XRP 当前面临的双重现实：技术面承压，但基本面依然强劲。巨鲸的出货是周期性行为，而非对 XRP 长期前景的否定。

从历史经验来看，XRP 巨鲸的大规模分配往往预示着一个周期阶段的结束和另一个阶段的开始。2017 年牛市高点和 2021 年的阶段性高点，都曾出现类似的巨鲸向交易所转账激增的现象。然而，这些分配阶段往往也是散户建仓的好机会，因为价格在巨鲸出货后通常会形成新的支撑区间。

休眠供应苏醒创 7 月新高长期持有者信心动摇

（来源：Santiment）

此外，「休眠供应」（至少一年未活跃的 XRP）已恢复到 7 月以来的最高水平。Santiment 的数据显示，通过 365 天休眠流通图表可以看出，红色尖峰代表旧的 XRP 代币在 11 月初再次流通。图表还显示，近几个月来，随着 XRP 价格难以维持在 2 美元以上，休眠供应的唤醒变得更加频繁。

这一趋势反映了投资者情绪的转变。一年前就开始持有股票的长期投资者似乎正在失去信心，选择出售而不是继续持有。休眠供应的苏醒在加密货币市场中通常被视为看跌信号，因为它意味着「坚定持有者」开始动摇，这些原本预期长期持有的筹码重新进入流通，增加了市场的供应压力。

为什么长期持有者会选择在这个时候出售？可能的原因包括：对 XRP 突破关键阻力位（3.65 美元）失败的失望、对 Ripple 与 SEC 和解后未能迎来预期涨幅的不满，或是对整体加密货币市场进入修正周期的担忧。无论具体原因如何，大量休眠供应的苏醒都是一个不容忽视的警讯。

从供需角度分析，休眠供应的苏醒相当于市场上突然增加了大量「沉睡筹码」。这些筹码的成本通常较低（一年前 XRP 价格约为 0.5 至 0.7 美元），持有者即使以当前 2.3 美元的价格出售，也能获得可观利润。这种低成本筹码的抛售意愿远高于近期高位买入的投资者，因此对价格的压制作用更为明显。

21,595 个新钱包涌入，散户接盘意愿强烈

（来源：Santiment）

然而，XRP 的故事并非单纯的看跌叙事。另一方面，据 Santiment 称，XRP Ledger 的数据显示，11 月 5 日和 6 日共创建了 21,595 个新的 XRP 钱包，这是八个月来最强劲的增长。这一波上涨表明散户投资者重新燃起了兴趣，可能是受到近期抛售后股价下跌的吸引。

新钱包的大量创建在加密货币市场中通常被视为看涨信号，因为它意味着新资金和新参与者正在进入市场。21,595 个新钱包在两天内创建，这个速度显示 XRP 正在吸引大量关注，可能来自对 XRP ETF 预期的炒作、对 Ripple 基本面改善的认可，或是对当前价格被低估的判断。

这种新旧交替的模式在加密货币市场中并不罕见。当长期持有者和巨鲸开始获利了结时，往往正是新一批投资者进入的时机。巨鲸的分布以及休眠供应的活化可能已将 XRP 转移到新的持有者手中。这一过程可能会增加短期抛售压力，并在短期内压低价格。

然而，这些新投资者为市场带来了新的预期。他们的乐观情绪可能会推动 XRP 的下一轮上涨，尤其是在围绕 XRP ETF 的猜测愈演愈烈，以及 Ripple 不断达成重要合作关系的情况下。新钱包的创建也意味着 XRP 的持仓分散度正在提高，这从长期来看有利于价格稳定，因为单一巨鲸操纵市场的能力会随着持仓分散而下降。

从筹码结构分析，这种从巨鲸向散户的转移正在改变 XRP 的持有者构成。巨鲸通常持有更大比例的总供应量，他们的抛售行为对价格影响更大。随着这些筹码被数万个小钱包吸收，XRP 的市场结构正在变得更加「民主化」。这种结构变化可能使 XRP 在未来的上涨中更加稳健，因为散户投资者的卖压通常比巨鲸更分散和缓慢。

短期压力与长期机遇并存的投资逻辑

综合巨鲸转账、休眠供应苏醒和新钱包创建三大数据，可以得出 XRP 当前正处于筹码换手的关键阶段。短期内，巨鲸的持续出货和休眠供应的活化将对价格构成压力。技术面上，若 XRP 跌破 2.2 美元支撑位，可能触发更深度的回调至 2.0 美元甚至 1.9 美元。

然而，这种抛压并非无限期持续。一旦巨鲸完成分配，市场将进入供需再平衡阶段。此时，如果 XRP ETF 正式推出并吸引机构资金流入，或是 Ripple 在支付领域取得突破性进展，新一轮上涨可能会比市场预期来得更猛烈。这是因为经过充分换手后的市场，浮筹更少，一旦需求增加，价格上涨的阻力会显著降低。

投资者应关注的四大关键指标

交易所流入量：持续关注 CryptoQuant 的「巨鲸到交易所资金流」，一旦流入量显著下降，可能标志着分配阶段结束

休眠供应变化：监控 Santiment 的 365 天休眠流通图表，红色尖峰减少意味着老筹码释放压力缓解

新钱包创建速度：若新钱包创建持续维持高位，显示散户兴趣未减

价格支撑测试：2.2 美元是当前关键支撑，守住则筑底成功，跌破则需重新评估

从风险收益比来看，当前 XRP 处于一个微妙的平衡点。风险在于巨鲸出货尚未完全结束，可能还有进一步的下跌空间。机会在于一旦筹码换手完成，配合 ETF 上市等催化剂，XRP 可能迎来爆发性上涨。保守型投资者可以等待巨鲸流入量明确下降后再进场，激进型投资者可以在当前价格小仓位试探，并在支撑位附近加仓。

从时间周期来看，这种筹码换手过程通常需要数周至数月。考虑到 XRP ETF 可能在 11 月中下旬正式推出，这个时间窗口正好与筹码换手的尾声重叠。如果 ETF 推出时巨鲸出货已基本完成，而散户和机构资金开始大举进场，XRP 可能形成完美的供需逆转，推动价格突破 3.65 美元前高并开启新一轮牛市。