Merkezi Olmayan Finans yeni kral mı sahneye çıkıyor?

Orijinal Başlık: Merkezi Olmayan Finans OG'nin Yeni Proje İncelemesi: Curve Kurucusu BTC Havuzu Oluşturuyor, Andre Cronje Çok Amaçlı Borsa Kurmak İstiyor

Orijinal yazar: Shenchao Techflow

Orijinal kaynak:

Alıntı: Daisy, Mars Finans

Curve Finance'in kurucusu @newmichwill, kalıcı kayıptan (derin dalga notu: IL, kalıcı kayıp, AMM'ye likidite sağlayıcısı olarak fon sağladığınızda, bu tokenleri basitçe tutmaya kıyasla karşılaşabileceğiniz olası kayıpları ifade eder) muaf bir Bitcoin AMM likidite platformu olan @yieldbasis'i piyasaya sürüyor.

Aynı zamanda @yearnfi'nin kurucusu, DeFi tanrısı @AndreCronjeTech, sürekli likidite ve otomatik fiyatlandırma sunan AMM ile daha doğru fiyat keşfi ve emir yürütme sağlayan CLOB'yu birleştiren @flyingtulip_ adlı bir borsa inşa ediyor.

İki farklı deneme, aynı sorunu çözmek için - Zincir üstü likiditeyi gerçekten nasıl çalıştırabiliriz:

Yield Basis ($YB): Curve'a özgü bir AMM, sabit 2 kat kaldıraçlı BTC-crvUSD likidite havuzunu tutarak BTC likidite sağlayıcılarının kalıcı kayıplarını ortadan kaldırır (LP'nin değeri BTC ile 1:1 oranında kalırken, işlem ücretleri kazanır). Kullanıcılar ybBTC (getiri sağlayan BTC) basabilir.

Flying Tulip ($FT): Zincir üzerindeki birleşik bir borsa (spot, borç verme, sürekli sözleşmeler, opsiyonlar ve yapılandırılmış gelir dahil), dalgalanma algılamalı karma AMM+CLOB mimarisi üzerine kurulmuş, kayma algılamalı borç verme mekanizması ile birleştirilmiş ve teşvik çekirdeği olarak ftUSD (Delta nötr bir dolar eşdeğeri).

Getiri Temeli

Geleneksel AMM, BTC likidite sağlayıcılarının fiyatlar yükseldiğinde satmasına veya fiyatlar düştüğünde almasına izin verir (√p açık pozisyonu, derin dalga notu: fiyatın karekökü cinsinden ölçülen piyasa risk açığı), bu da genellikle sağlanan likidite ile kazanılan ücretleri aşan bir kalıcı kayba yol açar.

Yield Basis'in spesifik mekanizması daha sonra detaylı bir şekilde tanıtılacak, ancak temel olarak: kullanıcılar BTC'lerini platforma yatıracak, protokol eşit miktarda crvUSD borç alacak, böylece 50/50 BTC-crvUSD'lik bir Curve likidite havuzu oluşturacak ve 2 katı bileşik kaldıraç ile işleyecek.

Yeniden kaldıraçlandırılan bir AMM ve sanal havuz, borcun likidite havuzunun değerinin yaklaşık %50'sine eşit kalmasını sağlar; arbitrajcılar kaldıraç oranını sabit tutarak kar elde eder.

Bu, likidite havuzunun değerinin BTC ile lineer olarak değişmesini sağlar ve aynı zamanda işlem ücretleri kazanır.

Likidite sağlayıcıları ybBTC tutar, bu, BTC cinsinden işlem ücretlerini otomatik olarak bileştiren bir getiri türü BTC makbuz tokenidir.

Platform ayrıca $YB yönetişim tokeni sunmaktadır, bu token veYB olarak kilitlenebilir ve oylama için kullanılabilir (örneğin, likidite havuz ödül dağıtımını seçmek için).

Yield Basis, üretken BTC'yi serbest bırakmak ve ücret kazanmak isteyen BTC sahiplerine, süreksiz kayıplar sorununu çözen protokollerde hitap etmektedir.

Uçan Lale

Geleneksel merkezi olmayan borsa (DEX) kullanıcı deneyimi ve risk ayarları genellikle statiktir. Ancak Flying Tulip, volatiliteye göre AMM eğrisini ayarlayarak ve gerçek yürütme/slipaj durumuna göre kredi değer oranını (LTV) ayarlayarak, merkezi borsa (CEX) seviyesindeki araçları zincir üstüne getirmeyi hedefliyor.

AMM'si, ölçülen volatiliteye (EWMA) göre eğriliği ayarlıyor - yani daha düşük volatiliteli durumlarda düzleşmeye (sabit bir şekilde yakın) eğilim göstererek kayma ve kalıcı kayıpları azaltıyor; daha yüksek volatiliteli durumlarda ise daha fazla çarpan özellikleri sergileyerek likidite tükenmesini önlüyor.

ftUSD tokenleştirilmiş Delta nötr likidite havuzu pozisyonu oluşturma ve teşvik mekanizması ile likidite planlarında kullanma.

Platform token $FT gelir geri alımı, teşvik ve likidite planlarında kullanılabilir.

Flying Tulip, Merkezi Olmayan Finans için bir süper uygulamadır: hem spot hem de kredi, sürekli sözleşmeler ve opsiyonlar destekleyen bir borsa.

Uygulama kalitesi, doğru dalgalanma/etki sinyallerine ve baskı ortamlarında sağlam risk kontrolüne bağlıdır.

İki projenin görünümü

Yield Basis, BTC likidite platformu olmayı umuyor; Flying Tulip ise tüm zincir üzerindeki yerel işlem platformu olmayı hedefliyor. Mevcut süresiz sözleşmelerin merkeziyetsiz borsa (Perp DEX) olarak öne çıktığı bir dönemde, Flying Tulip'in piyasaya sürülmesi oldukça zamanında. Dürüst olmak gerekirse, en iyi yürütme sonuçlarını sağlayabilirse, Flying Tulip gelecekteki BTC akışını YB gibi fon havuzlarına yönlendirebilir.

Eğer Yield Basis başarılı olursa, ybBTC Bitcoin'in "stETH" temsili olabilir: BTC açık pozisyonu + likidite sağlayıcı (LP) işlem ücreti ve kalıcı kayıp olmaksızın.

Flying Tulip, kullanıcıların merkezi olmayan borsa (CEX) seviyesinde araçlar elde etmesine olanak tanıyan entegre yığınını sunma potansiyeline sahip; "Tüm DeFi'yi kapsayan tek duraklı ticaret" denemesi yapıyor.

Bu iki projeye karşı temkinli bir iyimserlik sürdürülse de, bu kıdemli kurucular ve üst düzey ekiplerin projelerinin henüz test edilmediği ve kurucuların ayrıca diğer protokollerin (örneğin Curve ve Sonic) gelişimini de dikkate alması gerektiği göz ardı edilmemelidir.