Kripto Varlıklar Kara Cuma: 200 Milyar Dolar Tasfiye, Tarihin En Büyük Kaldıraçlı Fırtınasını Nasıl Tetikledi?

10 Ekim'de kripto piyasası tarihinin en kötü "Kara Cuma"sını yaşadı, 24 saat içinde neredeyse 20 milyar dolar zorunlu şifreleme likidasyonu gerçekleşti, 65 milyar dolarlık vadeli işlemler anında buharlaştı. Hyperliquid, tek günde 10 milyar dolardan fazla likidasyon işledi, alts emir defterinde bir anda likidite boşluğu oluştu.

Kara Cuma: Tarihin En Büyük Tek Günlük Kaldıraç Giderme Olayı

10 Ekim'de, kripto varlıklar piyasası 24 saat içinde yaklaşık 19 milyar ile 20 milyar dolar arasında bir zorunlu şifreleme likidasyonu gerçekleştirdi. Bu, tarihindeki en büyük tek günlük kaldıraç azaltma olayıdır ve geçmişteki herhangi bir piyasa çöküşünün ölçeğini aşmaktadır.

· Tasfiye Ölçeği Dağılımı

Ana Borsa Likidite Verileri:

Bu yılki Kara Cuma tasfiye olayı, tasfiyenin büyük ölçüde yurtdışı borsalarda yoğunlaşmasıyla en belirgin özelliğe sahip. Hyperliquid, en büyük tasfiye miktarını absorbe etti ve CEX'in payı, bu ölçek olayının tipik dağılımından çok daha küçük.

Futures Pazarının Yapısal Çöküşü

Bitwise yatırım yöneticisi Jonathan Man, zincirleme reaksiyon sırasında, çeşitli borsa yerlerinde yaklaşık 65 milyar dolar tutarında futures açık pozisyonun (OI) kaybolduğunu ve pozisyonların Temmuz seviyelerine zorla sıfırlandığını hesapladı.

Piyasa Yapısı Değişiklikleri:

CME Stabilitesi: Satış sürecinde büyük bir oranda Bitcoin vadeli işlem OI'yi korumak, kurumsal pozisyonun nispeten stabil olduğunu gösteriyor.

Spot piyasası sıralaması yeniden şekilleniyor: Coinglass verilerine göre, CME gibi yerler nominal olarak en üst sıralarda yer alan Bitcoin vadeli işlem platformları oldu.

Kaldıraç tamamen temizleniyor: Yoğun boğa pozisyonlarından savunma pozisyonuna sıfırlama

Bu ölçekteki kaldıraç azaltma, bir işlem günü içinde tamamlandı ve piyasa kaldıraç oranının Kara Cuma öncesinde son derece zayıf bir seviyeye yükseldiğini gösteriyor.

Fonlama Oranı Çöktü: Aşırı Isınmadan Donma Noktasına

Kara Cuma'nın en dramatik gösterge değişikliği, sürekli sözleşmelerin finansman oranında gerçekleşti. Piyasa kaldıraç ve duygularını yansıtan bu kritik veriler, yalnızca birkaç saat içinde iki zıt duruma tanık oldu.

· Bitcoin fonlama oranı çöküşü

10 Ekim ve 11 Ekim tarihlerinde, ana para birimleri arasındaki sürekli takas finansman oranları negatif değere veya sıfıra yakın hale geldi. Glassnode, toplam finansmanın 2022 ayı piyasasından bu yana en düşük seviyede olduğunu belirtti ve kripto varlıkların tasfiyesinin tamamen kaldıraçsız hale geldiğini doğruladı.

Borsa Fonlama Oranı Takibi:

Düşük noktalara yakın, borsa izleyicisi, birçok borsanın 8 saatlik finansman döngüsünde nötrden negatif değerlere geçiş yaptığını kaydetti; bu, piyasanın aşırı boğa görünümünden temkinli bir duruma geçtiğine dair net bir işarettir.

Hafta sonuna kadar, Deribit'teki Bitcoin sözleşmelerinin aylık fiyatı yıllık %8 civarına geri döndü, hafif aşırı ısınmadan nötr bir duruma geçti ve ardından zayıflığın azalmasıyla birlikte test edici bir şekilde yeniden dikleşen bir seyir izledi.

alts fonlama oranı çöküşü daha da şiddetli

Alts'in sürekli sözleşmelerindeki dönüş daha da şiddetli. 11 Ekim'de, Solana'nın 8 saatlik finansman oranı -0.23% civarında birkaç kez dalgalandı; bu, boğa pozisyonlarının kalabalık boğalardan savunma pozisyonlarına geçtiğini gösteren nadir ve yaygın bir “kısa alım” modelidir.

· Bu ne anlama geliyor?

1. Negatif finansman oranı, kısa pozisyonun uzun pozisyona ücret ödemesi gerektiğini gösterir.

2, Piyasa duygusu aşırı açgözlülükten aşırı korkuya dönüştü

3, Büyük kaldıraçlı boğa pozisyonları zorla kapatıldıktan sonra, hayatta kalanlar temkinli hale geldi.

Bu değişim, altcoinlerin açık pozisyon (OI) sözleşmelerindeki çöküşü ve çeşitli vadeli işlem bazlarının keskin şekilde daralması ile aynı anda gerçekleşmektedir ve Bitcoin merkezli kaldıraç temizliğinin tipik bir izini göstermektedir.

ETF Likidite Akışı Dinamikleri Kritik Zamanlamayı Ortaya Çıkarıyor

Amerika'daki spot Bitcoin ETF'sinin fon akış sırası, bu Kara Cuma tasfiye olayını anlamak için önemli ipuçları sağladı.

· Azalan Likidite Uyarı Sinyali

Farside Investors'ın ABD'deki spot Bitcoin ETF'sine yapılan akışlarla ilgili verileri net bir döngü gösteriyor:

BlackRock IBIT Likidite Değişimi:

7 Ekim: 899.4 milyon dolar (zirve)

8 Ekim: 426.2 milyon dolar girişi (yavaşlama başladı)

9 Ekim: 255.5 milyon dolar giriş (belirgin bir yavaşlama)

10 Ekim (Kara Cuma): Giriş sadece 74.2 milyon dolar (yüzde 92 düşüş)

Diğer Ana ETF Dinamikleri:

Fidelity FBTC: 9 Ekim'de 13.2 milyon dolar çıktı

Grayscale GBTC: 9 Ekim'de 45,5 milyon dolar geri alındı.

Genel: 10 Ekim'de net akış 4.5 milyon dolar negatif değer aldı ve üst üste dokuz gün süren net akışı sonlandırdı.

Zaman Sırası Analizinin Önemi

Fon akışının sırası, Kara Cuma'nın oluşum mekanizmasını ortaya koyuyor:

10 Ekim 7-8: ETF'lerin büyük girişi fiyatları ve kaldıraçları artırdı.

10 Ekim: Likidite akışı yavaşlıyor ancak türev ürünlerdeki kaldıraç hala yüksek seviyelerde.

10 Ekim: ETF net çıkışa geçti + finansman ve baz büyük ölçüde sıkıştı = Kripto Varlıklar tasfiye tetiklendi

Türev ürünlerin kaldıraçlarının ortadan kaldırılmasıyla birlikte, spot ETF talebi giderek azalmaktadır. Bu iki yönlü baskı, şiddetli dalgalanmaları ve hızlı istikrar mekanizmasını açıklamaya yardımcı olmaktadır.

Likidite Vakumu: Altlcoinlerin Aşırı Anı

Kara Cuma'nın en şaşırtıcı sahneleri, altcoin piyasasındaki likidite boşluğunda meydana geliyor.

· Aniden sıfıra yaklaşma

Baskı en ince emir defterinde yoğunlaşıyor. Bazı alts, belirli borsalarda fiyatları neredeyse sıfıra kadar düştü, bu da kaldıraç pozisyonunu kapatmanın belirli para birim çiftlerinde geçici boşluklar oluşturmasına neden oldu.

· Neden altcoinler daha fazla zarar görüyor?

ETF desteği eksik: Kurumsal düzeyde talep düşüşü için bir tampon yok

Kapsamlı teminat satışları: Birden fazla altcoin aynı anda teminat olarak satılmakta.

Negatif finansman büyütme: Altcoin sürekli sözleşmelerinin negatif finansmanı daha aşırı.

Likidite Dengesizliği: Emir Defteri Derinliği Bitcoin'den çok daha düşük.

Alts, bu mekanizmalar aracılığıyla, türevlerin kaldıraç etkisini tamamen emdi ve böylece uzun kuyruk kayıplarını büyüttü.

· Bitcoin'ın Göreceli Dayanıklılığı

Son derece olumsuz kripto varlık likidasyon olaylarının yaşanmasına rağmen, haberin yazıldığı sırada:

Bitcoin: Sadece tarihsel zirve 126,000 doların %8 altında, işlem fiyatı 115,058.29 dolar.

Bitcoin'ın stabilite nedenleri: Daha derin bir emir defteri + Sürekli gelişen ETF alıcı grubu + CME kurumsal pozisyonunun istikrarı

Kara Cuma sonrası piyasa toparlanması

Beklenmedik bir şekilde, piyasa tarihinin en büyük şifreleme tasfiyesi sonrasında şaşırtıcı bir direnç gösterdi.

· Ana Varlıkların Geri Dönüş Verileri

10 Ekim Cuma günü itibariyle performans:

Ethereum: %10 Artış

XRP： %10 Artış

Dogecoin: %10 Artış

BNB： %15.6 artış, 13 Ekim'de 1,375.11 dolar ile tarihî zirveye ulaştı

Solana: Yükseliş 8.3%

Cardano: %13 Artış

Neden hızlı bir şekilde geri sıçrayabiliyor?

Kaldıraçsız Sağlık Etkileri:

Zorla satışı azaltma: Kırılgan kaldıraç pozisyonları temizlendi

Temel Farkılığın Hafif Yeniden İnşası: Vadeli İşlem Primi Sağlıklı Seviyeye Döndü

Fonlama oranının normale dönmesi: Aşırı korkudan dengeli duruma dönüş

Likidite yeniden girdi: Pazar yapıcıları katılımı genişletiyor

Piyasa çöküşünün ardından, bu sinyaller piyasanın bir hafta önceki kırılganlıktan kurtulduğunu ve bir sonraki yükseliş için daha sağlam bir temel oluşturduğunu gösteriyor.

Kara Cuma'nın Üç Büyük Dersi

Bu seferki tarihteki en büyük kripto varlık likidasyon olayı, yatırımcılara değerli deneyimler sundu:

Kaldıraç riski her zaman vardır: 65 milyar dolarlık vadeli işlem OI bir günde kayboldu, aşırı kaldıraç altında aşırı dalgalanmalara karşı savunmasız olduğunu kanıtlıyor.

ETF likidite girişi öncü bir göstergedir: Girişin yavaşlaması, Kara Cuma'nın yaklaşmakta olduğunu işaret eder. ETF fon akışını takip etmek, risk uyarısı olarak kullanılabilir.

Kaldıracı azaltmak daha sağlıklı: Acı veren tasfiye süreci sistemin zayıflıklarını ortadan kaldırdı ve sonraki bir toparlanma için zemin hazırladı.