Bloomberg: 1.3 milyar dolar zarar, Tom Lee'nin Ethereum kumarı çöküşle karşı karşıya mı?

Orijinal Başlık: Tom Lee'nin Büyük Kripto Bahsi Artan Piyasa Baskısı Altında Çökmekte

Orijinal yazar: Sidhartha Shukla

Orijinal kaynak:

Alıntı: Mars Finans

Ethereum'un kurumsal hazinesi deneyi gerçek zamanlı olarak çöküşe doğru gidiyor.

Bu, Salı günü 3300 USD'nin altına düşen dünyanın ikinci en büyük kripto para birimi, piyasa gösterge kripto para birimi Bitcoin ve teknoloji hisseleri ile birlikte düştü. Bu düşüş, Ethereum'un fiyatını Ağustos zirvesinden %30 geri çekerek, kurumsal büyük alımlar öncesindeki seviyelere geriletti ve bununla birlikte ayı piyasasına girdiğini daha da pekiştirdi.

10x Research verilerine göre, bu tersine dönüş Ethereum'un en radikal kurumsal destekçilerinden biri olan Bitmine Immersion Technologies Inc.'in 1.3 milyar dolardan fazla kağıt kaybı ile karşı karşıya kalmasına neden oldu. Milyarder Peter Thiel tarafından desteklenen bu halka açık şirket, Wall Street tahmincisi Tom Lee tarafından yönetiliyor ve stratejisi Michael Saylor'ın Bitcoin hazine modelini taklit ediyor; Bitmine, ortalama 3909 dolarlık fiyatla 3.4 milyon Ethereum satın aldı. Şu anda, Bitmine'in fon rezervleri tamamen yatırıldı ve giderek artan bir baskı ile karşı karşıya.

10x raporunda şunları yazdı: “Bitmine, aylardır piyasa anlatısını ve fon akışını domine ediyor. Şimdi fonları tamamen yatırıldı, pozisyonun kağıt üzerindeki kaybı 1,3 milyar dolardan fazla ve artık kullanılabilir fazla fon yok.”

Rapor, net varlık değerinin (NAV) üzerinde bir primle Bitmine hisselerini satın alan perakende yatırımcıların daha büyük kayıplar yaşadığını ve piyasanın “uçan bıçağı” yakalama isteğinin sınırlı olduğunu belirtiyor.

Lee hemen bir yorum talebine yanıt vermedi, Bitmine temsilcisi de hemen yanıt vermedi.

Bitmine'in bahisleri sadece bir varlık-borç tablosu işlemi değildir. Şirketin hisse artırma eyleminin arkasında daha büyük bir vizyon yatıyor: dijital varlıkların spekülatif araçlardan kurumsal finansal altyapıya dönüşerek Ethereum'un ana akım finans alanındaki konumunu pekiştirebileceği. Destekçiler, Ethereum'un halka açık şirketlerin varlık havuzuna dahil edilmesiyle, işletmelerin yeni bir merkeziyetsiz ekonomi inşa etmeye yardımcı olacağını düşünüyorlar. Bu ekonomik sistemde, kod sözleşmeleri, tokenlar ise varlık işlevi görecektir.

Bu mantık, yaz aylarındaki yükseliş trendini teşvik etti. Ethereum fiyatı bir ara 5000 dolara yaklaşmıştı; sadece Temmuz ve Ağustos aylarında Ethereum ETF'si 9 milyar dolardan fazla fon çekti. Ancak 10 Ekim'de kripto pazarının çöküşünden sonra durum tersine döndü: Coinglass ve Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, sonrasında Ethereum ETF'sinden çıkan fon miktarı 850 milyon dolara ulaştı, Ethereum vadeli işlem açık pozisyonları ise 16 milyar dolar azaldı.

Lee, Ethereum'un bu yılın sonunda 16.000 dolara ulaşacağını öngörmüştür.

Artemis verilerine göre, Bitmine'in piyasa değeri ile net varlık değeri çarpanı Temmuz ayında 5.6'dan 1.2'ye düşmüştür ve hisse senedi fiyatı zirveden %70 düşmüştür. Önceki Bitcoin ile ilgili şirketlere benzer şekilde, Bitmine'in hisse senedi fiyatı artık temel varlık değerine daha yakın olup, piyasa kripto varlık bilançolarının bir zamanlar yüksek değerlemelerini yeniden değerlendirmektedir.

Geçen hafta, başka bir halka açık Ethereum hazine şirketi ETHZilla, 40 milyon dolar değerinde Ethereum pozisyonunu hisse geri alımı için sattı ve bu sayede düzeltilmiş net varlık değeri (mNAV) oranını normal seviyelere döndürmeyi hedefledi. Şirket o dönemdeki basın bülteninde şu ifadeleri kullandı: “ETHZilla, kalan Ethereum satış gelirlerini ek hisse geri alımı için kullanmayı planlıyor ve net varlık değerine kıyasla iskontoyu normale döndürene kadar hisse geri alımı için Ethereum satmaya devam etmeyi amaçlıyor.”

Fiyatların düşmesine rağmen, Ethereum'un uzun vadeli temellerinin hala güçlü olduğu görülüyor: İşlem gören zincir üzerindeki değer, tüm rakip akıllı sözleşme ağlarını geride bırakıyor ve staking mekanizması, bu token'ı hem gelir getirici hem de deflasyonist bir özellik kazandırıyor. Ancak, Solana gibi rakiplerin yükselişi, ETF fon akışlarının tersine dönmesi ve perakende yatırımcıların ilgisinin azalmasıyla birlikte, “şirketler kripto para fiyatlarını istikrara kavuşturabilir” anlatısı giderek geçerliliğini yitiriyor.