Haftalık Rapor: Pazar Gözetleme Dönemine Girdi

Bitcoin yarılanması yaklaşırken, kripto para piyasası bekleme dönemine girdi. Fed'in enflasyona olan sürekli dikkati, piyasanın faiz indirim beklentilerini daha temkinli hale getirdi ve riskli varlıklar genel olarak baskı altında kaldı. Bu ortamda, altın öne çıktı ve fiyatı yeni bir zirveye ulaştı.

Son zamanlarda piyasa odak noktası, ABD Merkez Bankası Başkanı Powell'ın konuşmaları üzerine yoğunlaştı. Birçok konuşmasında faiz indirimine karşı temkinli bir tutum sergilediği için kripto para piyasası önemli ölçüde düştü. Bununla kalmayıp, hisse senetleri gibi diğer riskli varlıkların performansı da kötüydü. Piyasa, yıl sonuna kadar faiz indirimine yönelik beklentileri, ABD Merkez Bankası'ndan daha şahin bir şekilde öngörüyor; 4 Nisan itibarıyla yıl sonu faiz oranının %4.631 olacağı tahmin ediliyor ve bu, yıl başındaki tahminin çok üstünde.

Bu bağlamda, altın en büyük kazanan haline geldi. Merkez bankası alımlarındaki artış, jeopolitik risklerin artması ve enflasyon endişeleri altın fiyatlarının rekor seviyelere ulaşmasına neden oldu. Altının değer kazanmasının genellikle Fed'in faiz indirimleri ve enflasyon oranlarındaki artışla ilişkili olduğu dikkate değerdir. Mevcut altın performansı, piyasanın enflasyon artışının beklenenden daha sorunlu olabileceği beklentisini ima ediyor gibi görünüyor.

Bitcoin'in "dijital altın" olarak konumlandırılması giderek daha fazla kabul görmekte ve bu, yeni yatırımcı gruplarını çekebilir. Önceki döngülere kıyasla, mevcut piyasa düşüşünde daha aktif alım yapılabilir, ancak fiyat keşfi sürecinde dalgalanma hala mevcuttur. ABD'de spot Bitcoin ETF'sinin piyasaya sürülmesi, Bitcoin'e daha geniş bir finansman kanalı sağlamaktadır ve bu, dalgalanmayı azaltmaya yardımcı olabilir.

Bitcoin vadeli işlemlerindeki açık pozisyonlar, ETF'nin etkisini ve kurumsal talebin artışını gösteriyor. CME Bitcoin vadeli işlemlerindeki açık pozisyonlar 9.9 milyar dolara ulaştı ve bu, herhangi bir merkezi borsa üzerindeki en yüksek tutar. Bu rakam, Bitcoin vadeli işlemlerinin toplam piyasa değerinin üçte birinden fazlasını oluşturuyor. ETF tarafından serbest bırakılan sermaye, 2020-2021 döngüsünden bu yana piyasa yapısındaki en temel değişiklik olabilir. Bu sermaye serbest bırakılması, yaklaşan Bitcoin yarılanması ve diğer olumlu faktörlerle birleştiğinde, ikinci çeyrek piyasa performansı konusunda iyimser olmamızı sağlıyor.

Merkeziyetsiz finans alanında, Maker protokolü son zamanlarda sık sık hareket ediyor. Endgame planı ve gelir artırmak amacıyla yapılan son yönetişim değişiklikleri geniş bir ilgi çekti. Endgame planı, DAI ve MKR tokenlarının marka yenilemesi, yönetişim teşvik önlemlerinin güncellenmesi, yeni varlık köprüleri kurulması gibi birçok yönü içeriyor. Ancak, bu hızlı değişiklikler bazı protokoller tarafından yüksek risk olarak görülüyor; örneğin Aave, DAI'nin teminat olarak kaldırılma olasılığını tartışıyor.

Merkeziyetsiz stablecoin piyasası bir değişim ile karşılaşabilir. DAI'ye kıyasla, Ethena'nın USDe, daha yüksek getiri oranları ve airdrop teşvikleri sayesinde hızlı bir şekilde piyasa payı elde etti. Ancak, bu iki varlığın da arz kapasitesine dair sınırlı kısıtlamaları bulunmaktadır. Bu arada, merkezi stablecoinler USDC ve USDT'nin piyasa payı %90'a yükselmiştir. Zincirler arası yerel arzın avantajları ve varlık köprüsü kullanıcı deneyimindeki iyileştirmeler nedeniyle, merkeziyetsiz stablecoinlerin benimsenmesi hala zorluklarla karşılaşabilir.

Genel olarak, piyasa bir sonraki yükseliş gücünü ararken, kripto para ticaret hacmi yavaşladı. Yaklaşan Bitcoin yarılanması, fiyat artışının bir katalizörü olabilir, ancak yine de genel piyasanın karşı karşıya olduğu zayıflık dönemine karşı koyulması gerekiyor.