Децентралізовані фінанси новий король на арені?

Оригінальна назва: Огляд нових проєктів DeFi OG: засновник Curve створює BTC пул, Андре Кроньє хоче побудувати універсальну біржу

Оригінальний автор: Shenchao Techflow

Оригінальне джерело:

Перепублікація: Daisy, Mars Finance

Засновник Curve Finance @newmichwill запускає @yieldbasis, платформу ліквідності AMM для біткойнів без непостійних збитків (глибоке зауваження: IL, непостійні збитки, означає, що коли ви як постачальник ліквідності надаєте кошти AMM, ви можете зазнати збитків у порівнянні з простим утриманням цих токенів);

Одночасно засновник @yearnfi, бог DeFi @AndreCronjeTech, будує @flyingtulip_, біржу, що об'єднує AMM+CLOB (глибокий коментар: автоматизований маркет-мейкер + центральний обліковий запис обмеження цін, AMM забезпечує безперервну ліквідність і автоматичне ціноутворення, CLOB забезпечує більш точне виявлення цін і виконання замовлень).

Два різні спроби вирішити одну й ту ж проблему — як дійсно привести в дію ліквідність на блокчейні:

Yield Basis ($YB): Це рідний AMM Curve, який усуває непостійні збитки для постачальників ліквідності BTC, утримуючи постійний ліквідний пул з 2-кратним важелем BTC-crvUSD (вартість LP залишається 1:1 з BTC, одночасно отримуючи торгові збори). Користувачі можуть карбувати ybBTC (доходний BTC).

Flying Tulip ($FT): єдина біржа на базі блокчейну (включаючи спот, кредитування, безстрокові контракти, опціони та структуровані доходи), що базується на змішаній AMM+CLOB архітектурі, чутливій до волатильності, поєднуючи механізм кредитування, чутливий до слippage, а також ftUSD як основний стимул (Delta-нейтральний доларовий еквівалент).

Доходність бази

Традиційні AMM дозволяють постачальникам ліквідності BTC продавати, коли ціна зростає, або купувати, коли ціна знижується (√p відкриття, глибока нотатка: ринковий ризик відкриття вимірюється в квадратному корені від ціни), що призводить до тимчасових збитків, які зазвичай перевищують збори, отримані за надання ліквідності.

Конкретний механізм Yield Basis буде детально представлений пізніше, але його суть полягає в наступному: користувачі вносять BTC на платформу, протокол позичає таку ж кількість crvUSD, формуючи ліквідний пул Curve з 50/50 BTC-crvUSD та працюючи з 2-кратним компаундним важелем.

Переливний AMM і віртуальний пул підтримуватимуть борг, що приблизно дорівнює 50% вартості ліквіднісного пулу; арбітражники отримують прибуток, підтримуючи постійний важіль.

Це дозволяє вартості ліквіднісного пулу лінійно змінюватися з BTC, одночасно заробляючи торгові збори.

Постачальники ліквідності володіють ybBTC, це токен BTC з прибутковістю, який автоматично компонується в BTC, виходячи з комісій за торгівлю.

Платформа також пропонує токен управління $YB, який можна заблокувати як veYB для голосування (наприклад, для вибору розподілу винагород за пул ліквідності).

Yield Basis призначений для BTC-утримувачів, які хочуть звільнити продуктивний BTC у протоколах, що вирішують проблему безперервних втрат, та заробити комісії.

Летючий тюльпан

Традиційний досвід користувачів та налаштування ризиків децентралізованих бірж (DEX) зазвичай є статичними. І саме тому Flying Tulip ставить за мету впровадити інструменти рівня централізованих бірж (CEX) в блокчейн, коригуючи AMM-криві відповідно до волатильності та коригуючи співвідношення позики до вартості (LTV) на основі фактичного виконання/сліз (slippage).

Його AMM коригує кривизну на основі виміряної волатильності (EWMA) — тобто в умовах меншої волатильності вона прагне бути пласкою (близько до постійної), щоб зменшити сліпий втрату та безперервні втрати; в умовах більшої волатильності вона має більш продуктивні характеристики, щоб уникнути виснаження ліквідності.

генерація позицій ліквідності Delta нейтрального токена ftUSD та використання їх для механізму стимулювання і плану ліквідності.

Платформний токен $FT може використовуватися для викупу доходу, стимулювання та програм ліквідності.

Flying Tulip є супердодатком DeFi: біржа, яка одночасно підтримує спот, кредитування, безстрокові контракти та опціони.

Якість виконання залежить від точності сигналів волатильності/впливу та надійного контролю ризику в умовах стресу.

Два проекти перспективи

Yield Basis сподівається стати платформою для ліквідності BTC; а Flying Tulip прагне стати платформою для всіх рідних угод на ланцюгу. В епоху, коли децентралізовані біржі для безстрокових контрактів (Perp DEX) є мейнстрімом, запуск Flying Tulip виглядає дуже вчасно. Чесно кажучи, якщо він зможе забезпечити найкращу якість виконання, Flying Tulip навіть може направити майбутній трафік BTC до подібних до YB пулів.

Якщо Yield Basis успішно реалізується, ybBTC може стати «stETH» еквівалентом для BTC: відкриття BTC + комісії ліквідності постачальника (LP) без тимчасових втрат.

Flying Tulip має потенціал запустити свій інтегрований стек, щоб надати користувачам інструменти рівня централізованої біржі (CEX); спробуйте «одне вікно для торгівлі, що охоплює всі Децентралізовані фінанси».

Хоча щодо цих двох проектів варто зберігати обережний оптимізм, не можна ігнорувати той факт, що проекти цих ветеранів та провідних команд ще не були протестовані, а також засновники повинні брати до уваги розвиток інших протоколів (таких як Curve та Sonic).