Криптоактиви страху впали до 22, встановивши новий річний мінімум! Bitwise: купувати просадку можливість прийшла

Криптоактиви страху та жадібності впали до рівня «страху» 22, що є найнижчим показником за рік, порівняно з минулотижневим показником «жадібності» 71. Проте аналітична команда на чолі з директором та керівником досліджень Bitwise Андре Драгоском вважає, що поточна ситуація сприяє накопиченню, а не відступу.

Криптоактиви страху індекс впав з 71 до 22, встановивши річний мінімум

（джерело: Alternative Me）

Нещодавнє падіння ціни біткоїна, здається, стримує ринковий ентузіазм, а пошукова активність Google щодо цього активу знизилась до багатомісячного мінімуму. Останні дані про ринкові настрої відображають типічну ситуацію ведмежої фази, коли обережні настрої домінують у загальному стані ринку криптоактивів. Згідно з повідомленням Cointelegraph, індекс страху в криптоактивах впав до рівня “страху” 22, що є найнижчим рівнем за рік, і суттєво зменшився в порівнянні з минулотижневим індексом “жадібності” 71.

Цей різкий зворот від крайньої жадібності до крайнього страху не є рідкістю в історії ринку криптоактивів. Індекс страху на ринку криптоактивів є емоційним показником, який обчислюється на основі кількох факторів, включаючи волатильність ринку (25%), обсяги торгівлі на ринку (25%), емоції в соціальних мережах (15%), опитування (15%), домінування ринку біткойна (10%) та дані Google Trends (10%). Коли індекс нижче 25, ринок вважається в стані “екстремального страху”, що в історії часто є моментом, коли інвестори-скупники шукають можливості для покупки.

Цей рівень падіння відгукується з емоційним фоном, коли в квітні 2024 року біткоїн короткочасно впав нижче 74 000 доларів, і нагадує про попередні періоди ринкової слабкості у 2018 та 2022 роках. Під час ведмежого ринку 2018 року індекс паніки у криптоактивах залишався на рівні нижче 20 протягом тривалого часу, коли біткоїн впав з початку року з 17 000 доларів до 3 200 доларів наприкінці року. Крах Luna у 2022 році та банкрутство FTX також призвели до зниження індексу до історичного мінімуму. Поточне значення 22, хоча ще не досягло історичних крайнощів, вже потрапило у чітку зону паніки.

Поточна торгова ціна біткоїна становить приблизно 108,364 доларів США, що на 14% нижче від історичного максимуму 126,000 доларів США. Таке цінове коригування в поєднанні з обвалом індексу емоцій формує типові характеристики ринку, що формує дно. З точки зору технічного аналізу, коли індекс паніки криптоактивів падає нижче 30, ймовірність відскоку ціни в наступні 30 днів історично перевищує 70%. Ця статистична закономірність надає емпіричну підтримку оптимістичній точці зору Bitwise.

Чому Bitwise вважає, що паніка є можливістю для купівлі

（джерело: Bitwise）

Незважаючи на різке падіння ринкових настроїв, аналітики Bitwise вважають, що поточна ситуація вигідна для накопичення активів, а не для корекції. Член правління Bitwise та керівник досліджень Андре Драгош, старший дослідник Макс Шеннон і аналітик досліджень Аюш Трипаті в щотижневому звіті «Криптоактиви на ринку» зазначили, що нещодавнє коригування в основному викликане зовнішніми факторами, зокрема, знову загостренням торгових напружень між Китаєм і США, що викликало загальну ризиковану поведінку на глобальних ринках.

У звіті зазначено, що рекордна хвиля ліквідацій ф'ючерсів посилила цей відкат, незакриті контракти на вічні ф'ючерси біткоїна впали майже на 11 мільярдів доларів, «встановивши найбільший спад в історії». Dragosch зазначив, що ця примусова ліквідація тепер «значно вичерпала тиск на продаж», заклавши основу для зворотного вікна купівлі, схожого на ліквідацію арбітражних угод з єною в серпні 2024 року.

Приклад серпня 2024 року надав потужну історичну аналогію. Тоді раптове підвищення процентної ставки Японським центральним банком викликало масове закриття арбітражних угод з ієною, внаслідок чого біткойн протягом кількох днів впав з 62 000 доларів до 49 000 доларів, що є падінням більше ніж на 20%. Індекс страху криптоактивів тоді також впав до 26, що дуже близько до поточного рівня. Однак, протягом двох тижнів після досягнення піку страху, біткойн швидко відновився до понад 60 000 доларів, принісши більше 20% прибутку інвесторам, які купували на дні.

«Наш внутрішній індекс емоцій щодо криптоактивів впав до найнижчого рівня з того часу», - зазначив Dragosch, додавши: «Історично це крайній випадок, що позначає вигідну точку входу перед сезонною силою четвертого кварталу». Четвертий квартал традиційно є найсильнішим періодом для біткойна, дані з 2013 по 2024 рік показують, що середнє зростання Q4 перевищує 30%, що значно більше, ніж в інших кварталах.

Аргумент Bitwise ґрунтується на трьох основних логіках. По-перше, тиск на продаж вже був повністю звільнений через події ліквідації, ринок більше не накопичує занадто велике кредитне плече. По-друге, зовнішні макроекономічні фактори (такі як торговельні війни) зазвичай мають короткочасний вплив на біткоїн; як тільки паніка вщухає, ціна зазвичай швидко відновлюється. По-третє, коли індекс паніки на ринку криптоактивів перебуває на вкрай низькому рівні, ринок, як правило, вже врахував найгірший сценарій, і будь-яка позитивна новина може спровокувати сильний відскок.

Малі власники накопичують в умовах падіння, а майнери продають 5,7 млрд

(джерело: CryptoQuant)

Онлайн-дані підтверджують точку зору Bitwise. Glassnode повідомляє, що кількість дрібних власників біткоїнів, які мають від 1 до 1,000 BTC, нещодавно зросла, компенсуючи зменшення обсягів покупок великими власниками. Ця модель свідчить про те, що навіть коли індекс паніки в криптоактивах перебуває на низькому рівні, а ринкова волатильність триває, довіра роздрібних та середніх інвесторів була відновлена.

Накопичувальні дії дрібних власників мають важливе ринкове значення. Цю групу зазвичай вважають «розумними грошима», оскільки вони мають глибше розуміння ринкових циклів і часто здійснюють зворотні операції в районі дна. Під час ведмежого ринку 2022 року саме ця група продовжувала купувати біткоїн, коли його ціна падала до 15 000 доларів, в результаті чого в 2023 році отримала значні прибутки під час відскоку. Поточні накопичувальні дії демонструють, що досвідчені інвестори в біткоїн вважають, що регіон навколо 108 000 доларів є привабливим.

Однак інші показники малюють більш складну картину. Дані CryptoQuant показують, що з минулого четверга майнери внесли на біржі близько 51,000 монет BTC, вартістю понад 5,7 мільярда доларів, що є найбільшим припливом з липня. Подібна активність зазвичай передує тиску з боку продавців, оскільки майнери зазвичай переміщують свої позиції на біржі для закриття або хеджування.

Причини продажу майнерами різноманітні. По-перше, хоча нещодавно ціна біткойна знизилася, вона все ще значно перевищує вартість видобутку для більшості майнерів (близько 60 000 до 80 000 доларів), що створює мотивацію для фіксації прибутку. По-друге, у зв'язку з майбутнім періодом зменшення винагороди, майнерам потрібно накопичити готівку, щоб впоратися з наслідками зменшення доходів. По-третє, витрати на енергію та амортизаційний тиск змушують деяких майнерів регулярно продавати біткойни, щоб підтримувати свою діяльність.

Накопичення дрібних власників та розпродажі майнерів відображають внутрішню боротьбу на ринку. Майнери, як постійні продавці, повинні бути поглинуті новими покупками, щоб підтримувати стабільність цін. Поточна консолідація біткоїна в районі 110000 доларів свідчить про те, що ринок поглинає тиск на продаж у розмірі 5,7 мільярда доларів. Якщо індекс страху криптовалют зросте, а попит посилиться, ціна може прорвати поточний діапазон; в іншому випадку, якщо розпродажі майнерів триватимуть, а попиту буде недостатньо, може бути перевірена нижча підтримка.

Довгострокові тримачі виходять, але інституційний ETF підбирає

Те ж саме, довгострокові тримачі також можуть виходити зі своїх позицій. Дані показують, що за останні 30 днів було продано 265,715 BTC, що є найбільшим місячним виводом з січня 2025 року. Продажа довгострокових тримачів (визначених як адреси, що тримають більше 155 днів) зазвичай є характеристикою пізнього етапу ринкового циклу, що свідчить про те, що ранні покупці фіксують прибуток.

Проте, цей розпродаж не призвів до обвалу цін, натомість біткойн зберіг стабільність на рівні близько 110 тисяч доларів, що вказує на те, що попит з боку установ або ETF, можливо, поглинає надлишок пропозиції. Спотові ETF-продукти, такі як IBIT від BlackRock і FBTC від Fidelity, хоча і зазнали чистого відтоку в жовтні, але його обсяги були відносно помірними. Що ще важливіше, ці ETF забезпечують традиційним інвесторам зручний канал для покупки, що дозволяє інституційним коштам входити на ринок в умовах паніки.

У загальному підсумку, ці протилежні грошові потоки свідчать про те, що ринок переходить від падіння через капітуляцію до повторного накопичення. Екстремально низький рівень індексу паніки у криптовалютах, накопичення малих власників, а також відносна стабільність цін разом вказують на те, що аналітики Bitwise вважають основою для зростання в четвертому кварталі. Історичний досвід показує, що коли одночасно з'являються кілька зворотних індикаторів, це часто є сигналом формування середньострокового дна.

Для інвесторів поточне середовище пропонує вигідні можливості для покупки з високим співвідношенням ризику до винагороди. Якщо індекс паніки на ринку криптоактивів підніметься з 22 до нейтральної зони 50, це зазвичай відповідає відскоку цін на 10% до 20%. В поєднанні з сезонними факторами четвертого кварталу та підтримкою попиту з боку інституцій, оптимістичний настрій Bitwise щодо майбутнього має обґрунтовану основу.