JPMorgan: Виправлення Крипто викликане місцевими трейдерами, а не ETF

Вітчизняні інвестори очолюють кампанію з деолігізації

Аналізатори JPMorgan на чолі з Ніколаосом Панігірцоглу вважають, що корекція крипторинку минулого тижня, що супроводжувалася каскадом ліквідацій на $19 мільярд, стала наслідком агресивного зниження кредитного плеча серед крипто-інвесторів через безстрокові ф'ючерси, а не традиційних учасників ETF або CME. Відкритий інтерес до безстрокових контрактів на Bitcoin та Ethereum впав приблизно на 40% у доларовому еквіваленті, випереджаючи падіння цін активів на 14% та 9% відповідно, що сигналізує про примусове розв'язання, яке посилило розпродаж. Ця тенденція, згідно з нотаткою від 16 жовтня, підкреслює, як офшорні платформи з високим кредитним плечем, що користуються попитом у роздрібних та інституційних крипто-інвесторів, понесли основний удар, тоді як регульовані канали показали стійкість на фоні ескалації тарифів між США та Китаєм.

Помірні відтоки ETF підкреслюють стабільність

Спотові біткоїн ETF зафіксували лише $220 мільйонів відтоків з 10 по 14 жовтня (0,14% від AUM), тоді як Ethereum ETF становили $370 мільйон (1,23% від AUM), що вказує на обмежену паніку серед довгострокових роздрібних та інституційних інвесторів. Ф'ючерси на біткоїн на CME продемонстрували мінімальні ліквідації, тоді як ф'ючерси на Ethereum зазнали більшого зменшення ризиків з боку алгоритмічних трейдерів, таких як CTA і кванти, а не широкої втечі інституцій. JPMorgan вважає це доказом зрілості ринкової структури: інституції через ETF та CME є стабілізуючими силами, зменшуючи перехресний вплив волатильності від спекулятивних перпетюумів. Обговорення X посилює це, з @CryptoQuant_com, що зазначає домінування перпів у каскадах, віддзеркалюючи аналіз JPM.

Наслідки для ринкової динаміки

Виправлення, викликане 100%-ми митами Трампа на Китай, підкреслює двоїстість: крипто-ентузіасти викликають коливання, але вливання ETF — чистий позитив з початку року на $18 мільярд для Bitcoin — сигналізують про стійке прийняття. Аналітики прогнозують зменшення ризиків на хвості, оскільки терміни дії зростають з кращими контролями ризику, що потенційно обмежує майбутні падіння до 10-15%. Для трейдерів це підкреслює необхідність диверсифікації за межі важелів, звертаючи увагу на стабільність ETF на фоні потенціалу відновлення 2025 року.

Перспектива: Стійкість на фоні фрагментації

Інсайти JPMorgan свідчать про здоровішу екосистему, де традиційні інвестори підтримують ціни. Оскільки Bitcoin прагне до відновлення на рівні $115,000, увага зосереджується на зниженні ставок ФРС та імпульсі ETF для зростання в четвертому кварталі.