Насдак засудив TON Strategy: угода на придбання Toncoin на 272 мільйони доларів порушує правила затвердження акціонерів

NASDAQ офіційно засудив TON Strategy Company, звинувативши її в порушенні вимог, затверджених акціонерами, під час придбання Toncoin на суму 272 мільйони доларів та пов'язаного приватного продажу. Незважаючи на те, що компанія стикається з регуляторними покараннями, співробітники NASDAQ вважають, що порушення не було навмисним, тому TON Strategy уникла делістингу, а акції продовжать торгуватися. Ця подія підкреслює необхідність строгого дотримання правил торгівлі цінними паперами для публічних компаній під час здійснення великих придбань цифрових активів.

Справа придбання Toncoin: Стратегія TON порушує дві великі червоні лінії відповідності Nasdaq

Стратегія TON отримала офіційний лист-засудження від Nasdaq 28 жовтня 2025 року, щодо її торгової структури, яка в серпні мала на меті перетворитися на компанію з управління цифровими активами. Незважаючи на отримання рекомендацій від зовнішніх консультантів, компанія все ж ненавмисно порушила два положення правил лістингу Nasdaq.

• Перше порушення: зміна контролю: Перше порушення стосується приватного продажу компанії 7 серпня, в ході якого було залучено кошти шляхом випуску приблизно 58,7 мільйонів акцій та попереднього викупу опціонів на акції. Nasdaq визнав, що через те, що виконавчий голова отримав близько 19,99% власності через Kingsway Capital Limited Partners, а також через значну реорганізацію керівництва, ця угода є зміною контролю.
• Повторне порушення: надмірна частка придбання активів: друге порушення пов'язане з угодою на купівлю Toncoin на суму 272.7 мільйона доларів, виконаною його дочірньою компанією 31 липня. Оскільки 48.78% коштів, отриманих від приватного продажу, використано для цього придбання цифрового активу, що представляє собою багаторазове число акцій компанії до фінансування, Nasdaq постановив, що відповідно до правила 5635(a) компанія повинна заздалегідь отримати схвалення акціонерів.

Уникнення ризику делістингу: компанія зобов'язується до відповідності та регуляторних вимог

Насдак, ухвалюючи рішення про засудження, а не делістинг, зважив на характер порушення TON Strategy та майбутні зобов'язання компанії щодо дотримання норм.

• Ненавмисне порушення: Насдак вважає, що порушення TON Strategy є ненавмисними і не демонструють звичок, що не відповідають вимогам, що є ключовим фактором для уникнення процедури делістингу.
• Зобов'язання до співпраці: компанія прийняла рішення регуляторів і зобов'язалася тісно співпрацювати з біржею у майбутніх питаннях відповідності, що свідчить про позитивну коригуючу позицію.
• Вплив на ринок: після розкриття засудження через документ Form 8-K 29 жовтня, компанії не потрібно вживати подальших заходів, її акції (тикер TONX) продовжать торгуватися на Nasdaq, волатильність ринку не зазнала різких змін через цю подію.

Стратегічна трансформація: TON Strategy веде нову хвилю цифрових активів для установ

Перейменування та стратегічна зміна TON Strategy (колишня Verb Technology) зробили її першою американською публічною компанією, яка використовує Toncoin як основний актив, що відповідає ширшій тенденції інституційного розподілу цифрових активів.

• Перетворення викликало увагу: у серпні, коли було оголошено про стратегічне перетворення, незважаючи на незначне падіння ціни Toncoin, ентузіазм інвесторів щодо стратегії інтеграції блокчейну сприяв зростанню його акцій на 193,38%.
• Модель стейкінгу: стратегія компанії полягає в тому, щоб утримувати 77% залученого капіталу для ліквідних активів, одночасно намагаючись придбати до 5% обігової капіталізації Toncoin та генерувати прибуток через механізм стейкінгу TON-мережі, мета полягає в досягненні позитивного грошового потоку.
• Галузеві тенденції: ця модель схожа на інституційний валідаційний фреймворк SOL Strategies на Solana, а також відображає стратегію компаній, таких як BitMine Immersion Technologies, які накопичують ефір, з метою контролювати 5% обігового постачання.

Основні конкурентні переваги стратегії TON та інтеграція з Telegram

TON Strategy позиціонує свої активи на рідному токені The Open Network, отримуючи вигоду від глибокої інтеграції з гігантом миттєвих повідомлень Telegram, що створює унікальну конкурентну перевагу.

• Глибока інтеграція екосистеми: Telegram призначив TON своїм ексклюзивним партнером у сфері блокчейну для реклами, міні-додатків та токенізованих активів, що забезпечує величезну користувальницьку базу та перспективи застосування інфраструктури інвестицій TON Strategy.
• Рекомендації щодо дій: Відповідні ризики стратегії TON були вирішені за допомогою листа з осудженням, але стратегія цифрових активів все ще заслуговує на тривалу увагу. Інвестори повинні звертати увагу на фактичне виникнення прибутків від стейкінгу компанії та прогрес у використанні Toncoin в екосистемі Telegram.

Висновок

TON Strategy, незважаючи на осуд Nasdaq, уникнула делістинг, що стало важливим регуляторним уроком для Уолл-Стріт у тенденції розподілу криптоактивів. Ця подія нагадує всім публічним компаніям, які прагнуть до трансформації цифрових активів, що в швидко змінюваній сфері блокчейну необхідно дотримуватись найвищих стандартів у дотриманні вимог традиційних фінансів та розкритті інформації.