Блумберг: 1,3 мільярда доларів на рахунку збитків, чи стикається з крахом азартна гра Тома Лі на Ethereum?

Оригінальна назва: Велику криптозалежність Тома Лі підриває зростаючий тиск на ринку

Оригінальний автор: Сідхартха Шукла

Джерело оригіналу:

Переклад: Mars Finance

Експеримент корпоративної казни Ethereum в реальному часі рухається до краху.

Ця друга за величиною у світі криптовалюта у вівторок впала нижче 3300 доларів, синхронно з падінням біткоїна та акцій технологічного сектору. Це падіння призвело до зниження ціни ефіру на 30% порівняно з піком у серпні, знову опустившись до рівня перед масовими закупівлями компаній, що ще більше зміцнило його позицію в ведмежому ринку.

Згідно з даними дослідницької компанії 10x Research, цей розворот призвів до того, що найбільш радикальні підприємницькі прихильники Ethereum — Bitmine Immersion Technologies Inc. — зіткнулися з чистими збитками понад 1,3 мільярда доларів. Ця публічна компанія, підтримувана мільярдером Петером Тілем та під керівництвом прогнозиста з Уолл-стріт Тома Лі, використовує стратегію, що нагадує модель резервів біткоїнів Майкла Сейлора, купуючи 3,4 мільйона ефірів за середньою ціною 3909 доларів. Сьогодні всі резерви Bitmine вже інвестовані, і компанія стикається зі зростаючим тиском.

10x у звіті зазначив: «Протягом кількох місяців Bitmine домінував у ринковій наративі та фінансових потоках. Сьогодні його капітал повністю вкладений, а збитки з позицій перевищують 1,3 мільярда доларів, і більше коштів немає в наявності.»

Звіт вказує на те, що роздрібні інвестори, які купували акції Bitmine з премією вище чистої вартості активів (NAV), зазнали значні втрати, і готовність ринку приймати «літаючі ножі» обмежена.

Лі не відповів на запит про коментарі, а представник Bitmine також не відповів негайно.

Ставки Bitmine — це не просто торгівля активами на балансі. За діями компанії з нарощування активів стоїть більш велике бачення: цифрові активи можуть перетворитися з інструментів спекуляції на фінансову інфраструктуру підприємств, що укріпить позиції Ethereum у mainstream фінансовій сфері. Підтримувачі вважають, що, включивши Ethereum до активів публічних компаній, бізнеси допоможуть побудувати абсолютно нову децентралізовану економіку. У цій економічній системі код замінює контракти, а токени виконують функції активів.

Ця логіка сприяла зростанню влітку. Ціна Ethereum одного разу наблизилася до 5000 доларів, лише в липні та серпні ETF на Ethereum залучили понад 9 мільярдів доларів капіталу. Але після краху крипторинку 10 жовтня ситуація змінилася: за даними, зібраними Coinglass та Bloomberg, з тих пір з ETF на Ethereum вийшло 850 мільйонів доларів, а обсяги незавершених контрактів на ф'ючерси Ethereum зменшилися на 16 мільярдів доларів.

Лі передбачав, що ефіріум досягне 16 000 доларів до кінця цього року.

Згідно з даними Artemis, ринкова капіталізація Bitmine та мультиплікатор чистих активів різко впали з 5.6 у липні до 1.2, а ціна акцій впала на 70% від пікових значень. Як і у випадку з попередніми компаніями, пов'язаними з біткоїном, ціна акцій Bitmine тепер ближча до вартості їхніх основних активів, оскільки ринок переглядає колишню переоцінку балансу криптоактивів.

Минулого тижня інша публічна компанія з етереуму ETHZilla продала етереуму на суму 40 мільйонів доларів для викупу акцій, щоб відновити нормальний рівень співвідношення скоригованої чистої вартості активів (mNAV). У прес-релізі компанія тоді заявила: «ETHZilla планує використати залишок коштів від продажу етереуму для подальшого викупу акцій та має намір продовжувати продавати етереум для викупу акцій, поки знижка до чистої вартості активів не повернеться до нормального рівня.»

Незважаючи на падіння цін, довгострокові основи Ethereum, здається, залишаються сильними: оброблена ним оновлена вартість все ще перевищує всі конкурентні мережі смарт-контрактів, а механізм стейкування надає цій криптовалюті як дохідні, так і дефляційні властивості. Тим не менш, з ростом конкурентів, таких як Solana, зміною напрямку фінансування ETF і зниженням інтересу з боку дрібних інвесторів, наратив «корпорації можуть стабілізувати ціну криптовалюти» поступово втрачає свою силу.