Guy 38 tuổi khi anh ta đổ tất cả vào cái này. $800k. Đó là tiết kiệm cả đời của anh ấy cộng với một khoản vay ngân hàng mờ ám.
Anh ấy đã trả cho bản thân mình trong bốn năm đầu tiên bao nhiêu? Không có gì. Không. Không có gì cả. Chàng trai này thực sự nằm ngủ trên một chiếc đệm trong kho. Mọi đồng lợi nhuận? Trở lại ngay vào hoạt động.
Mười năm trôi qua. Công ty đang kéo theo doanh thu $10M . Mọi người đã gọi nó bằng đủ loại tên - có lẽ "thí nghiệm thất bại" là tên nhẹ nhàng nhất.
Nhưng đây là điều về vốn kiên nhẫn: nó không quan tâm mọi người gọi nó là gì trong năm thứ 10. Đây là loại nhà sán

Hai mươi năm. Đó là thời gian mà một quốc gia Mỹ Latinh đã xây dựng cầu nối với Moscow, Bắc Kinh, Havana và Tehran — tất cả vì lý do thách thức sự kiểm soát của Washington đối với quyền lực toàn cầu. Giấc mơ? Một thế giới đa cực nơi những quy tắc cũ không còn hiệu lực. Thực tế? Liên minh đó đang sụp đổ nhanh hơn bất kỳ ai mong đợi. Hóa ra, việc tạo dựng một trật tự thế giới mới cần nhiều hơn những bất bình chung. Khi nền tảng kinh tế của bạn không vững chắc và các nhà tài trợ của bạn có những cuộc khủng hoảng riêng để giải quyết, chỉ có tham vọng thì không đủ. Bàn cờ địa chính trị thật tàn nhẫ

Gần đây, có nhiều người bất ngờ nói về chu kỳ Kondratieff.
Lần đầu tiên tôi nghe nói về thứ này là cách đây vài năm khi một ông lớn trong ngành nhắc đến - vào tháng 3 năm 2016, một nhà phân tích nổi tiếng đã có một bài thuyết trình với chủ đề "Cuộc đời chỉ là một cuộc sóng kinh tế".
Đánh giá về bộ lý thuyết này trong giới lúc đó có thể nói là cực kỳ phân hóa. Tôi nhớ có không ít người trực tiếp chỉ trích: "Những ai tin vào sóng Elliott đều là ngốc x".
Tuy nhiên, ông lớn đó có ý kiến riêng: ông cho rằng lý thuyết chu kỳ thực sự có giá trị tham khảo, nhưng vấn đề là - ngay cả khi người bình thườ

Tổng thống Nam Phi Ramaphosa đã không ngần ngại chỉ trích tại hội nghị G20 gần đây. Mục tiêu của ông? Những người bỏ qua các cuộc họp toàn cầu quan trọng và gieo rắc sự bất hòa giữa các quốc gia.
Nội dung ngầm rất rõ ràng - mặc dù ông không nêu tên, nhưng sự vắng mặt của một số lãnh đạo thế giới đã nói lên rất nhiều điều. Ramaphosa nhấn mạnh rằng G20 không chỉ đơn thuần là một nơi để bàn luận. Nó là một cường quốc đại diện cho 85% sản lượng kinh tế toàn cầu. Khi những nhân vật chủ chốt vắng mặt tại những cuộc họp này, điều đó làm suy yếu toàn bộ cấu trúc hợp tác quốc tế.
Thông điệp của ông đã

Cuộc khủng hoảng nợ tiện ích ở Mỹ đang trở nên điên cuồng. Việc cắt điện đang bùng nổ trên toàn quốc - một số thành phố như NYC vừa chứng kiến việc cắt điện tăng gấp 5 lần so với năm ngoái.
Hóa đơn điện? Tăng gấp ba lần tốc độ lạm phát. Đó không phải là một lỗi đánh máy. Mọi người đang thực sự phải lựa chọn giữa việc giữ đèn sáng hay thanh toán các hóa đơn khác.
Đây không chỉ là một câu chuyện về năng lượng. Đây là một vòng xoáy nợ đang diễn ra trong thời gian thực, tác động đến các hộ gia đình đã bị kéo căng. Khi các tiện ích cơ bản trở nên không thể chi trả ở quy mô này, nó gào thét sự căng

Có vẻ như đợt tăng giá cuối năm đang diễn ra với một nguyên liệu quen thuộc. Mạng lưới an toàn của Fed? Vâng, nó đang hoạt động quá sức ngay bây giờ. Mô hình cổ điển mà chính sách ngân hàng trung ương hỗ trợ tài sản rủi ro lại đang diễn ra—có thể gọi đó là Fed Put đang làm điều của nó. Thị trường đang bắt lấy cảm giác đó khi các tín hiệu thanh khoản chuyển dịch, và kịch bản Đợt tăng giá Santa truyền thống có thể đang nhận được một cú hích vĩ mô lần này.

Thời gian của Powell tại Fed sẽ kết thúc vào tháng 5 năm 2026. Thật điên rồ khi nghĩ về điều này—bất kỳ ai nhảy vào thị trường sau năm 2018 vẫn chưa thấy sự chuyển giao ghế chủ tịch Fed. Lãnh đạo mới có thể thay đổi toàn bộ Chính sách tiền tệ. Quyết định lãi suất, các động thái thanh khoản, khẩu vị rủi ro... mọi thứ đều nằm trên bàn. Sự thay đổi quyền lực kiểu này không thường xuyên xảy ra. Thị trường luôn phản ứng. Có thể là một khoảnh khắc định hình cho cả tài chính truyền thống và crypto.

Gần đây tôi đang xem dữ liệu từ thị trường chứng khoán Ấn Độ, thực sự là một xu hướng khá mạnh trong vài thập kỷ qua. Lợi ích từ dân số, chính sách cải cách mở cửa, sự trỗi dậy của ngành công nghệ, nhiều yếu tố chồng chéo thúc đẩy. Nghĩ đến thị trường tiền điện tử của chúng ta, thực ra thanh khoản và dòng tiền của các thị trường mới nổi cũng đang âm thầm ảnh hưởng đến việc phân bổ tài sản on-chain.

Đế chế sụp đổ khi doanh thu thuế chuyển từ xây dựng sang trả nợ. Đó là một mẫu mà lịch sử cứ lặp đi lặp lại: khi các chính phủ chi nhiều hơn cho các khoản thanh toán lãi suất so với cơ sở hạ tầng, thì kết thúc đã được viết. Bạn có thể thấy điều đó ở Rome. Bạn có thể thấy điều đó ở Anh. Mỗi quyền lực thống trị cuối cùng cũng sẽ đến điểm tipping mà tại đó việc duy trì hệ thống cũ tốn kém hơn việc xây dựng điều gì đó mới mẻ. Khoảnh khắc mà đồng đô la thuế ngừng tài trợ cho sự đổi mới và bắt đầu chi trả cho các hóa đơn của ngày hôm qua? Đó là lúc sự suy giảm trở nên không thể tránh khỏi.

Các nhà sản xuất dầu lớn vừa xác định chiến lược sản xuất của họ cho đầu năm 2025. Quyết định của tổ chức này về việc giữ nguyên sản lượng qua quý 1 có thể giữ giá dầu thô ở mức cao, có khả năng thúc đẩy lo ngại về lạm phát. Điều này có ý nghĩa đối với tài sản rủi ro—bao gồm cả crypto—vì nguồn cung dầu chặt chẽ thường dẫn đến áp lực chi phí kéo dài. Các nhà quan sát thị trường hiện đang điều chỉnh lại triển vọng vĩ mô của họ dựa trên rào cản về nguồn cung này.

Nói thật: sự thổi phồng về tự động hóa bỏ lỡ vấn đề. Điều gì thực sự ảnh hưởng đến ví của bạn? Lạm phát và sự rút lui chậm chạp về chất lượng dịch vụ.
Giá cả tăng lên từng năm. Trong khi đó, "dịch vụ" mà bạn đang trả tiền lại ngày càng thu hẹp. Bạn thực sự đang làm công việc của họ bây giờ—tự kiểm tra hàng hóa của mình, quét mã các mặt hàng của mình, tự lấy đơn hàng của mình—nhưng bằng cách nào đó, hóa đơn vẫn ngày càng tăng.
Các làn tự kiểm tra thay thế cho thu ngân. Kiosk thay vì nhân viên quầy. "Lấy hàng không tiếp xúc" thực chất chỉ là "chúng tôi cắt giảm chi phí lao động và chuyển công vi

Chương tiếp theo của Fed có thể trở nên điên rồ. Tên của Kevin Hassett liên tục xuất hiện như là ứng cử viên dẫn đầu để tiếp nhận ghế của Powell khi nhiệm kỳ kết thúc. Người này đã là nhà kinh tế hàng đầu của Trump, và nếu anh ta nhận được công việc, hãy chuẩn bị cho một số thay đổi chính sách nghiêm trọng.
Điều gì làm cho điều này thú vị? Hassett nổi tiếng với việc thách thức những quan điểm truyền thống của Fed. Chúng ta đang nói về những khả năng thay đổi trong các chiến lược lãi suất, có thể là chính sách tiền tệ nới lỏng hơn so với những gì thị trường mong đợi. Đối với những người trong l

Những người chiến thắng trong hạ tầng kỹ thuật số năm 2024 vừa Thả, và thật lòng mà nói? Có một số bất ngờ ở đây.
Nhật Bản đã nắm giữ #1—makes sense given their tech obsession. South Korea right behind at #2, tốc độ internet ở Seoul thật điên rồ. Mỹ đã hạ cánh #3 (not bad for its size), with China at #4 cho thấy việc đầu tư vào cơ sở hạ tầng khổng lồ đang đem lại kết quả.
Châu Âu đang giữ vững: Đức (#5), UK (#6), sau đó là những cái tên Bắc Âu quen thuộc—Thụy Điển (#10), Denmark (#14). Thụy Sĩ (#12) and Netherlands (#13) giữ vững sự nhất quán của lục địa.
Khu vực Châu Á - Thái Bình Dương tiếp

Lịch trình phát hành dữ liệu kinh tế của tuần này:
Thứ Hai bắt đầu với PMI Sản xuất ISM của tháng 11—hãy chú ý đến các tín hiệu từ lĩnh vực nhà máy.
Thứ Ba mang đến số liệu JOLTS về việc làm trong tháng Chín. Dữ liệu muộn, nhưng vẫn ảnh hưởng đến thị trường.
Chương trình chiếu đôi vào thứ Tư: Số liệu việc làm phi nông nghiệp ADP tháng 11 được công bố trước, sau đó là PMI Dịch vụ toàn cầu S&P. Những người theo dõi xu hướng việc làm, hãy đánh dấu lịch của bạn.
Cuối tuần này: Chỉ số PMI phi sản xuất ISM tháng 11 sẽ tổng hợp bức tranh của lĩnh vực dịch vụ.
Năm điểm dữ liệu. Một tuần biến động.

Ngày 1 tháng 12 có một sự kiện lớn - QT sẽ tạm dừng. Đây là lần đầu tiên kể từ đầu năm 22 mà thanh khoản xuất hiện sự chuyển biến. Nói một cách đơn giản, giống như cái bể nước lớn của thị trường hàng ngày vẫn đang lấy nước ra, giờ đây đột nhiên không lấy nữa.
Còn về khi nào có thể đổ nước vào đây? Cái này thật sự khó nói. Tuy nhiên, niềm tin thị trường có khi chỉ cần tin tức "không rút nước" cũng đủ để tạo động lực.
Khi viết đoạn văn này, BTC vẫn đứng vững trên 91000. Cuối cùng tháng này đã qua, không phá vỡ ngưỡng 80 nghìn. Tiếp theo sẽ như thế nào?

Sự thay đổi thú vị trong bối cảnh tài chính châu Âu trong 14 năm qua.
Về năm 2010, Pháp và Đức gần như ngang nhau—Pháp đứng ở mức nợ trên GDP là 85% trong khi Đức là 82%. Tiến tới năm 2024, và câu chuyện hoàn toàn khác.
Pháp đã tăng lên 114%, đẩy sâu vào vùng nợ cao. Trong khi đó, Đức đã quản lý để giảm xuống chỉ còn 64%. Đó là một sự giảm 18 điểm phần trăm trong khi hàng xóm của họ tăng 29 điểm theo hướng ngược lại.
Các cách tiếp cận khác nhau đối với chính sách tài khóa, các kết quả khác nhau. Một bên thắt chặt chi tiêu, bên kia tiếp tục chi tiêu. Đáng để theo dõi cách điều này ảnh hưởng đến

Hãy tưởng tượng điều này: Người Mỹ thức dậy mỗi buổi sáng và chỉ... mua sắm. Cổ phiếu pump. Tiền điện tử moons. Các thị trường toàn cầu sáng rực như một cây thông Giáng sinh. Đó là thế giới mà chúng ta đang nói đến. Sức mua thuần túy, không lọc tạp chất đang thực hiện phép màu của nó. Không suy nghĩ quá nhiều, không do dự—chỉ là năng lượng tiêu dùng thô chảy qua từng biểu đồ. Thật sự là một hỗn loạn đẹp đẽ.

Tại sao mọi người thực sự theo dõi các quy tắc? Đơn giản: hậu quả định hình hành vi. Chúng ta được lập trình để ưu tiên lợi ích bản thân - luôn luôn như vậy. Nhưng đây là vấn đề: nỗi sợ phải trả giá giữ cho phần lớn chúng ta trung thực. Mất danh tiếng? Đốt tiền? Lãng phí thời gian quý giá? Đó là cái giá thực sự của việc phá vỡ hệ thống. Không phải đạo đức đang kiểm soát chúng ta - mà là toán học.

Bạn có bao giờ tự hỏi hàng hóa trên thế giới thực sự được sản xuất ở đâu không? Đây là phần phá vỡ.
Ngành sản xuất chiếm khoảng 16-17% tổng sản lượng kinh tế của hành tinh. Nhưng khi nhìn vào một quốc gia, bức tranh thay đổi một cách đáng kể. Đối với một nền kinh tế lớn nhất định, con số đó tăng lên 25-26% sản xuất trong nước của nó—một sự tập trung khổng lồ.
Bây giờ đây là lúc nó trở nên thú vị. Nền kinh tế này chiếm khoảng 17-18% GDP toàn cầu. Tuy nhiên, nó chỉ chiếm 13% tiêu dùng toàn cầu. Trong khi đó? Nó sản xuất 31% tổng số hàng hóa chế tạo trên toàn cầu.
Khoảng cách giữa sản xuất và tiê

Chưa bao giờ nghĩ về điều này theo cách này trước đây, nhưng đây là một bước ngoặt: các nhà kinh tế xây dựng những mô hình hoàn hảo trong đầu họ nhìn thế giới hoàn toàn khác với những người theo dõi dòng tiền thực tế trên bảng cân đối kế toán.
Một nhóm quá chú trọng vào tính nhất quán lý thuyết. Nhóm còn lại? Họ đang theo dõi nơi tiền thực sự đi.
Tôi muốn thêm rằng sự phân chia này giải thích tại sao các dự đoán thường thất bại - các mô hình giả định hành vi hợp lý, nhưng bảng cân đối kế toán tiết lộ những gì mọi người thực sự làm với tiền của họ.