Gate Ventures 每週加密資產動態（2025年9月8日）
要點摘要
- 8 月美國非農就業僅增 2.2 萬人，失業率升至 4.3%，就業市場壓力加劇，市場預期聯準會將降息。
- 本週聚焦美國 CPI、PPI、密西根大學消費者信心及月度預算等重要經濟指標。
- 美國比特幣 ETF 淨流出金額達 1.6 億美元，以太坊 ETF 淨流出金額達 4.5 億美元；ETH 單週流出創新高（7.9 億美元），惟驗證者流入一度高於流出。
- Top 30 加密資產中，ENA 上漲 20.9%，受 StablecoinX PIPE（私募投資公開發行）5.3 億美元融資助攻（吸收約 15%流通量）；HYPE 上漲 10.3%，受 USDH 穩定幣方案（Paxos、Frax、Agora）及 Hyperliquid Strategies 向 SEC 提交 S4 文件利多提振。
- 新幣上市：WLFI 於 9 月 1 日掛牌（>$0.30 跌至 $0.16），因 Justin Sun 錢包被列入黑名單引發爭議。
- AI 公鏈 OpenLedger 透過幣安 HODLer（質押者）空投首次發行，獲 Polychain、Borderless、HashKey Capital 支持。
- Ondo Finance 推出逾 100 檔美股與 ETF（交易所交易基金）資產鏈上代幣化，擴大 RWA（現實世界資產）可接入範疇。
- Fireblocks Network 發布企業級穩定幣支付網路，鎖定兆美元規模市場。
- StablecoinX 獲 5.3 億美元 PIPE（私募投資公開發行）融資，強化 ENA 國庫。
總體分析
8 月美國非農就業僅增 2.2 萬人，失業率升至 4.3%，就業市況持續下行，降息預期進一步強化。
8 月非農就業僅增加 2.2 萬人，失業率攀升至 4.3%。經修正的 6 月數據顯示，非農就業自 2020 年首見負成長。數據印證勞動市場走弱，市場迅速押注聯準會政策轉向。投資人普遍預期 9 月將降息 25 個基點，全年最多三度降息；亦有意見認為，本月聯準會可能罕見降息 50 個基點，以因應就業衝擊。Powell 在 Jackson Hole 論壇指出，風險重心已由通膨轉向就業，紐約聯準銀行總裁 Williams 亦稱未來降息將是恰當選擇。
利率曲線明顯分化，短端殖利率急跌，30 年期公債殖利率依舊高檔。10 年期公債逼近 4%，長期利率居高反映通膨疑慮持續。市場雖預期降息，但對通膨回落不甚樂觀。部分聯準會官員警告，關稅政策可能再次推升通膨，目前通膨水準仍高於 2%目標，甚至存在再度升溫風險。
8 月就業報告公布後，9 月 FOMC 會議前最後關鍵經濟資料為 CPI 和 PPI（週三、週四發布），週五則將公布 9 月密西根大學消費者信心初值。（1, 2）
美國 30 年與 10 年期公債殖利率
美元指數
美國非農就業數據僅增 2.2 萬人，遠低於市場預期的 7.5 萬人，美元指數明顯下滑，反映勞動市場疲弱跡象，加息週期或見頂，市場降息預期升溫。（3）
美國公債發行動態
8 月美國證券發行數據顯示，繼 7 月發債高峰後，公債發行步調放緩，各類票據及債券規模趨於穩定。（4）
黃金市場
受美國就業數據不利影響，黃金上週連續走揚，投資人提前布局黃金行情可能突破，漲幅貫穿全週。（5）
加密市場分析
1. 主流資產
BTC 價格
ETH 價格
ETH/BTC 比值
9 月 5 日，美國比特幣及以太坊 ETF（交易所交易基金）淨流出分別達 1.6 億美元及 4.5 億美元，其中 ETH 單週流出 7.9 億美元，創歷史新高。
以太坊驗證者生態結構調整，近 20 日來首度新增驗證者數量（95.9 萬）高於退出（82.1 萬），惟官方提款週期約兩週，短期大量驗證者退出仍可能帶來賣壓。
儘管資金流動劇烈，ETH/BTC、SOL/ETH 等主流資產間相對指標表現持穩，市場普遍觀望，未見明顯偏向。
2. 總市值
加密資產總市值
排除 BTC 與 ETH 的總市值
排除前 10 大幣後的總市值
加密資產總市值約為 3.8 兆美元，排除 BTC、ETH 為 1.1 兆美元，山寨幣市場整體平穩，未見明顯分化。
3. TOP30 加密資產表現
資料來源：Coinmarketcap、Gate Ventures，截至 2025 年 9 月 1 日
加密資產 TOP30 上週全面反彈，ENA 漲幅居冠（+20.9%）。
漲勢來自 StablecoinX PIPE（私募投資公開發行）新增 5.3 億美元融資，累計 ENA 融資約 8.95 億美元。資金將用於 Ethena Foundation 旗下子公司收購 ENA，未來 6-8 週將進行 3.1 億美元現貨回購。歷史 PIPE 專案合計吸收約 15%流通 ENA，供給趨於緊縮，StablecoinX 與基金會協力持續強化。
HYPE 上週漲幅 10.3%，受 Hyperliquid 將推穩定幣 USDH 提振，目前發行權由驗證者投票決定。
穩定幣方案呈現多元化：Paxos 推出合規、國債支持機制，95%儲備收益回購 HYPE；Frax 設計 frxUSD 支持，零費率、收益全歸用戶，支援跨鏈兌回；Agora 採用機構方案，State Street 托管、VanEck 管理，首發流動性 1000 萬美元，淨收益皆回投 HYPE 與生態。
Hyperliquid Strategies 已向 SEC 提交 S-4 申報，正式啟動並購，打造上市加密國庫平台，持有大量 HYPE 與現金，有助於納斯達克上市前完成法律與財務合規。
4. 新幣發行
WLFI 於 9 月 1 日上市，開盤價逾 $0.30，首日收跌至 $0.246，9 月 4 日再跌至 $0.16。鏈上資料顯示，約 900-1000 萬美元 WLFI 由 Justin Sun 關聯錢包轉入中心化交易所（如 HTX），市場質疑有操控行為，WLFI 團隊已將相關錢包列入黑名單，並予以凍結。
OpenLedger（代幣 $OPEN）主打 AI 公鏈與 EVM（以太坊虛擬機）相容，聚焦資料、模型與智能體價值實現，為幣安最新 HODLer（質押者）空投計畫，BNB 質押用戶分配 1000 萬枚（占總供應 1%），半年後將解鎖 1500 萬枚。Polychain Capital、Borderless Capital、HashKey Capital 等知名機構參與。
加密市場重要事件
1. Ondo Finance 推出 100+ 美股及 ETF 資產鏈上代幣化，拓展 RWA（現實世界資產）應用
Ondo Finance 聯合基金會發佈 Ondo Global Markets，支援以太坊鏈上存取逾 100 檔美股及 ETF（交易所交易基金），後續將涵蓋 BNB Chain、Solana，向亞太、歐洲、非洲、拉美合格投資人開放，年底目標擴展至 1000 檔資產。此舉解決早期證券代幣化流動性與轉讓困境。
Ondo 支援用戶 24/5 鑄造、兌回代幣化證券，且 24/7 點對點交易。所有資產均由美國註冊券商託管，使用者可直接參與蘋果、特斯拉等底層證券收益。Ondo 攜手 Block Street（獲 Point72、Jane Street 支持），推動股票代幣化借貸、放空及避險。競爭者如 Kraken xStocks、Robinhood EU 鏈上股票加速發展，麥肯錫預估 2030 年代幣化資產（不含穩定幣）總值將達 2 兆美元，Ondo 致力於串接傳統金融與 DeFi 生態全面融合。（6）
2. Fireblocks Network 推出企業級穩定幣支付網路，瞄準兆美元市場
Fireblocks 發布企業級穩定幣支付網路，協助加密與金融機構移轉美元掛鉤代幣並拓展業務。現有逾 40 家合作夥伴，包括 Circle、Bridge、Zerohash、Yellow Card，平台提供統一 API 與合規流程，實現跨平台、鏈與法幣間穩定幣安全轉移。CEO Michael Shaulov 稱 Fireblocks 已成為穩定幣支付樞紐，助力機構布局兆美元級產品。美國銀行等傳統金融機構亦積極嘗試美元代幣發行。
Fireblocks 2022 年估值達 8 億美元，籌得 5.5 億美元資金，投資方包括紅杉、Coatue、Ribbit、BNY Mellon、Paradigm、SCB10x，定位全球穩定幣支付基礎設施中間層，掌握產業基礎設施利潤新契機。（7）
3. StablecoinX PIPE（私募投資公開發行）融資 5.3 億美元，擴大 ENA 國庫
StablecoinX 作為 Ethena 關聯國庫，完成 PIPE（私募投資公開發行）5.3 億美元融資，投資方為 YZi Labs、Brevan Howard、Susquehanna Crypto、IMC Trading 等。同步組建龍頭策略顧問團，Dragonfly GP Rob Hadick 擔任主席，協助長期治理和價值管理。
USDe 供應規模排名產業第三，僅次 Tether 與 Circle。資金將用於 Ethena Foundation 旗下子公司收購鎖定 ENA，後續 6-8 週展開 3.1 億美元現貨回購。早期 PIPE 已吸收 7.3%流通 ENA，預計本輪後提高至 13%。鎖定 ENA 後續轉售需經基金會否決權，管控市場風險。公司規劃於 2025 年第四季以 USDE 代號在納斯達克上市，PIPE 承諾總額已達 8.95 億美元。（8）
創投交易快訊
1. Plural 融資 713 萬美元，拓展能源鏈上資產基礎設施
Plural 為分散式能源資產鏈上管理平台，獲 Paradigm 領投 713 萬美元超募種子輪，Maven11、Volt Capital、Neoclassic Capital 等參與，累計融資近千萬美元。平台賦能太陽能、儲能及資料中心等高收益分散式能源資產，突破傳統基礎設施融資門檻。2023-2030 全球資料中心用電預計倍增，能耗將成長 50%。
Plural 方案促使能源項目可規模化、程式化、組合化，開發者資本成本降低約 2%。平台已上線 3 億美元太陽能與儲能資產，併購註冊券商成立 Plural Brokerage LLC，確保證券合規。Plural 有助彌補未來能源系統兆美元缺口，電子經濟將成為未來十年最具潛力的新興市場，驅動力來自 AI 及電氣化普及。資金將加速合規、交易流與產品開發。（9）
2. Robot Ventures 領投 350 萬美元輪，Wildcat Labs 估值 3500 萬美元，專注 DeFi 信貸生態
Wildcat Labs 完成種子擴展輪融資 350 萬美元（SAFE 結構（簡化協議未來股權），投資人持股 10%，累計融資 530 萬美元），由 Robot Ventures 領投，估值達 3500 萬美元。Triton Capital、Polygon Ventures、Safe Foundation、Hyperithm 等機構及 Fei、Vyper 等 DeFi 領域核心人物參與。
Wildcat Labs 創於 2023 年，專注 DeFi 不足額抵押信貸，協議允許借款人訂定貸款參數（儲備比、白名單），信貸額度可長期無足額抵押，平台按年度借款利率收取 5%協議費。現管理 1.5 億美元信貸，累計放款 3 億 6800 萬美元，主要機構客戶包含 Wintermute、Hyperithm、Amber Group、Keyrock 等。
公司以公開透明、可編程鏈上私人信貸回應 Terra、FTX 等信貸風險亂象，已確保兩年營運資金，未來將拓展新市場及創新收益模式。（10）
3. Pointsville 完成 A 輪融資，Tether 及全球金融巨頭助力 RWA（現實世界資產）與積分生態發展
Pointsville 聚焦數位資產基礎建設與忠誠積分生態，完成 Valor Capital Group 領投 A 輪融資，Tether、Itaú Unibanco 創始家族、Nubank 聯合創辦人、淡馬錫 Superscrypt、Credit Saison、K2 Integrity、Citrino、Dynamo、SNZ 等全球金融機構參投。團隊串連穩定幣營運商、拉美及亞洲金融機構、頂尖風險情報公司，推動債券、證券等 RWA（現實世界資產）順暢鏈上流通，串接運動、娛樂及金融科技積分生態。
公司已成為 Tether Hadron 專案核心技術夥伴，並與 Fanatics FanCash、多國政府及機構合作。融資將用於產品開發、基礎建設擴充與全球性合作。整合機構合規、多鏈支援及資產代幣化工具，致力成為金融資產與積分生態基礎層，推動傳統與數位金融深度融合。（11）
創投市場數據
上週創投共成交 22 筆，基礎設施領域 10 筆（占 45%）；Social 領域 1 筆（5%），Data 5 筆（23%），Gamefi 1 筆（5%），DeFi 5 筆（23%）。
一週創投成交概覽，來源：Cryptorank、Gate Ventures，截至 2025 年 9 月 8 日
上週揭露融資總額 3.1 億美元，33%專案（6/22）未公開金額，最大領域為基礎設施（1.95 億美元），最大單筆融資為 Etherealize 4000 萬美元、SonicStrategy 4000 萬美元。
一週創投統計，來源：Cryptorank、Gate Ventures，截至 2025 年 9 月 8 日
9 月首週融資總額達 3.1 億美元，月增 29%；年增同比去年同期周融資成長 78%。
關於 Gate Ventures
Gate Ventures 為 Gate 旗下創投平台，專注分散式基礎設施、中介軟體及 Web3 應用投資，攜手全球領袖支持創新團隊，推動新世代社群與金融體系革新。
官網：https://ventures.gate.com/
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參考來源
- S&P Global 每週經濟數據前瞻，https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-8-september-2025.html
- TradingView 美國 30 年與 10 年期公債殖利率，https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS30Y
- TradingView 美元指數 DXY，https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
- 美國證券產業與金融市場協會 美國公債統計，https://www.sifma.org/resources/research/statistics/us-treasury-securities-statistics/
- TradingView 黃金市場，https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
- Ondo Finance 推出 100+ 美股及 ETF 資產鏈上代幣化，拓展 RWA 應用
https://www.theblock.co/post/369284/ondo-tokenized-stocks-etfs-ethereum-bnb-chain-solana
https://www.coindesk.com/business/2025/09/03/ondo-finance-rolls-out-tokenized-u-s-stocks-etfs-as-equity-tokenization-ramps-up
https://finance.yahoo.com/news/defi-protocol-ondo-finance-puts-191807701.html - Fireblocks Network 推出企業級穩定幣支付網路，瞄準兆美元市場
https://www.theblock.co/post/369489/fireblocks-launches-stablecoin-payments-network-amid-expected-growth-boom
https://blockworks.co/news/fireblocks-launches-payments-network-for-stablecoins - StablecoinX PIPE 融資 5 億 3000 萬美元，擴大 ENA 國庫
https://www.theblock.co/post/369709/ethena-jumps-12-after-treasury-firm-stablecoinx-secures-530-million-investment
https://cointelegraph.com/news/tlgy-and-stablecoinx-secure-530m-pipe-as-ethena-s-usde-becomes-fastest-stablecoin-to-10b-supply
https://www.coindesk.com/business/2025/09/06/stablecoinx-secures-usd530m-investment-to-back-ethena-linked-treasury - Plural 融資 713 萬美元，拓展能源鏈上資產基礎設施
https://x.com/PluralEnergy/status/1963650516501893472
https://www.prnewswire.com/news-releases/plural-closes-7m-seed-led-by-paradigm-to-power-the-electron-economy-302546425.html - Robot Ventures 領投 350 萬美元輪，Wildcat Labs 估值 3500 萬美元，專注 DeFi 信貸生態
https://x.com/WildcatFi/status/1963950251120976180
https://www.theblock.co/post/369453/wildcat-labs-3-5-million-usd-round-robot-ventures - Pointsville 完成 A 輪融資，Tether 及全球金融巨頭助力 RWA 與積分生態發展
https://x.com/PointsVilleApp/status/1963584264848466177
https://www.prnewswire.com/news-releases/pointsville-secures-series-a-funding-led-by-valor-capital-group-with-global-strategic-partners-to-accelerate-asset-digitization--rwa-growth-302545980.html
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