絕對報酬

什麼是絕對收益？

絕對收益是一種以帳戶淨值持續成長為目標的投資方法，與「跑贏指數」的概念不同。其核心在於無論市場上漲、下跌或橫盤，皆力求實現正報酬。

在加密貨幣市場，此策略通常結合多種工具：透過避險降低方向性風險，運用穩定幣與借貸賺取利息，利用資金費率及基差等低相關套利機會，同時以嚴格風控管理波動與回撤。

絕對收益在加密市場的重要性

加密市場波動極大、資產價格變化劇烈，絕對收益策略因此格外重要。單靠「押對方向」難以長期維持績效。專注於穩定且可複製的收益來源，投資人可在不同市場週期中平滑淨值波動。

加密市場提供多元交易工具，如永續合約、借貸協議及結構型產品，便於高效避險與套利。穩定幣生態亦為投資人提供低波動基礎資產。這些條件使絕對收益策略於加密領域極具實用價值。

常見絕對收益策略

絕對收益策略主要分為三大類：避險、價差/套利及產品型。

• 避險：透過對沖部位抵銷價格波動，例如現貨買進搭配衍生品放空。可將「避險」比喻為雙手拉繩維持平衡，穩定淨曝險。
• 價差/套利：利用不同市場或工具間的價格或費用差異，如資金費率、現貨-期貨基差或跨平台利率差。資金費率指永續合約多空雙方間的定期結算費用，基差則為期貨與現貨間的價差。
• 產品型：透過平台提供的保守結構性票據、定期理財或量化策略等產品，獲得相對固定或區間收益，通常配備風險控管與收益上限。

絕對收益如何透過現貨與衍生品實現避險？

絕對收益可藉由現貨與衍生品組合，打造接近中性（非方向性）投資組合。永續合約作為無到期日衍生品，透過資金費率機制將價格錨定現貨。

第1步：選擇標的資產與部位規模。買進現貨（如USDT等穩定幣）作為底倉。

第2步：開設避險部位，在永續合約中放空等值名目金額，對沖現貨部位的價格波動，讓整體組合對市場方向變化不敏感。

第3步：關注費用與收益來源。淨收益主要來自資金費率、做市價差或產品利息，方向性價格影響被削弱。需持續監控資金費率變化。

第4步：執行風險控管。設定保證金比率、強平預警，並依需要調整部位；在高波動時可降低曝險或暫時退出，避免爆倉風險。

主要風險包括負資金費率（增加成本）、極端行情下避險不完全，以及費用、滑點累積和執行延遲等。

絕對收益能透過資金費率與基差實現嗎？

絕對收益可透過資金費率與基差交易獲取，但必須嚴格控管方向性、槓桿與成本。

• 資金費率：當資金費率為正且穩定（多頭付空頭）時，持有現貨並放空永續合約可取得淨收益；反向操作需謹慎評估成本。資金費率受市場情緒影響，波動頻繁，長期穩定性無法保證。

• 基差：當期貨價格高於現貨（正基差）且維持穩定時，「現貨多頭＋期貨空頭」現金套利策略可產生收益。基差收斂時獲利，若擴大或逆轉則可能虧損。基差受供需與市場情緒影響，持續性無保障。

核心操作步驟：

第1步：結合歷史區間，計算資金費率/基差的預期年化收益，並考慮費用與借貸成本。

第2步：控制槓桿，保有充足保證金與風控緩衝，避免短期波動導致強平。

第3步：動態調整策略，若資金費率或基差偏離歷史區間，應及時減倉或止盈止損。

如何在DeFi中實現穩定絕對收益？

在DeFi領域，絕對收益可透過穩定幣借貸、成為LP提供流動性或參與結構化金庫獲取，但需留意「無常損失」——即LP在池中兩種代幣價格背離時可能面臨的損失。

較穩健的方式多以穩定幣為基礎：

• 穩定幣借貸：出借USDT等穩定幣賺取利息，主要風險為利率波動、抵押品清算與協議安全。
• 穩定幣池LP：為雙幣或單幣穩定幣池提供流動性，手續費較穩定，但須注意池深與協議風險。
• 結構化金庫：透過策略型金庫獲取區間收益，須核查透明度、智能合約審計及託管機制。

風險提醒：DeFi存在智能合約漏洞、預言機失效、穩定幣脫鉤、流動性驟減等風險。建議分散平台及策略，設定提領限額與風控措施。

Gate平台可用的絕對收益工具

在Gate等中心化平台，投資人可運用多元絕對收益工具：

• 理財產品：包括定期、活期理財及策略組合，適合透過穩定幣賺取利息。務必詳閱產品條款與贖回規則。
• 結構化產品：提供區間收益或本金保障型上限收益，適合有明確風險偏好的用戶。
• 量化策略：如網格交易或TWAP（時間加權平均價），常結合避險以降低方向性風險。設定參數時須考量手續費與滑點。
• 衍生品工具：永續合約與保證金管理，搭配現貨可實現中性策略，務必設定風控與強平預警。

使用任何產品或策略前，務必詳閱風險揭露與費用說明，建議先小額試水，再逐步加碼。

如何評估絕對收益的風險與回撤？

評估絕對收益不僅要觀察報酬率，更須重視波動性與回撤。回撤衡量淨值從高點下跌的幅度，反映極端行情下的潛在損失。

自我檢視核心面向：

• 波動率：淨值曲線是平穩還是劇烈波動？
• 最大回撤：歷史最大跌幅為何？
• 收益來源：回報來自手續費、利息、價差或方向性押注？這些來源是否可持續？
• 成本與流動性：需考量交易費、借貸成本、滑點與提領速度。
• 極端情境：策略能否應對劇烈行情、流動性枯竭或資金費率劇烈變動？

絕對收益與相對收益的差異

絕對收益專注於淨值成長，不與基準比較；相對收益則追求「跑贏指數」，即使淨值下跌，只要跌幅小於基準也視為「表現較佳」。

在加密市場，若更重視淨值曲線平穩與回撤控管，絕對收益更適合；若目標為「打敗市場」，則可選擇相對收益。兩者並非對立，許多投資組合在不同階段會兼顧兩者。

絕對收益要點與後續建議

絕對收益的本質是透過避險與套利技術最小化方向風險，圍繞穩定幣及多元工具建立可複製的收益來源，並以嚴格風控限制回撤。鑑於加密市場工具多元且波動大，系統化操作極為重要：建議先小額試點，明確費用與風險邊界，再逐步加碼。

建議由簡入深——以穩定幣為基礎，嘗試低槓桿「現貨＋衍生品」避險或保守型理財產品，持續追蹤風險與回撤紀錄；熟悉資金費率、基差及流動性後，再探索更進階的套利或結構化策略。每一步皆應將安全與穩健風控置於首位。

常見問題

絕對收益策略有風險嗎？會虧損嗎？

絕對收益追求正報酬，但並非無風險。主要風險包括避險失效（特別是在極端波動時）、流動性問題（難以平倉）及操作失誤（槓桿濫用）。建議先小額測試策略，設定停損，避免過度槓桿，並定期檢查避險部位有效性。

新手可以用絕對收益策略嗎？

可以，但建議循序漸進。新手可從簡單的貨幣避險（持有現貨加放空）或資金費率套利入門，初期避免複雜多腿避險。Gate提供模擬交易功能，可用虛擬資金練習，優先學習風險管理。

絕對收益策略年化收益率一般是多少？

穩定的絕對收益策略年化回報通常在8%–20%，實際取決於市場環境與策略類型。資金費率套利較為平穩但收益偏低（5%–15%年化），避險型策略於波動期回報更高，但需更嚴謹風控。建議優先重視風險調整後回報，而非單純追求高收益。

絕對收益策略與定期理財產品有何不同？

定期理財屬被動產品，收益預設（如年化3%）；絕對收益策略則為主動管理，透過避險與套利獲取收益。絕對收益須更多操作與風控，但潛在回報更高；定期理財門檻低但回報固定。若具備時間與經驗，絕對收益更適合加密市場的高波動特性。

啟動絕對收益策略需要多少資金？

在Gate，絕對收益策略最低約$100即可起步（如資金費率套利）。但建議起始資金在$1,000以上，以涵蓋交易費、滑點與風控緩衝，並便於策略測試。資金越充裕，越能取得深度流動性並提升避險效率。