首次代幣

快讀

初始代幣是指在專案主網啟動或創世事件時，依照預定規則鑄造並分配的首批代幣。這批代幣決定了早期流通總量與分配架構。常見的分配對象包含專案團隊、投資人、社群激勵，以及市場做市所需的流動性，通常會設有歸屬期與鎖倉機制。其核心特性包括代幣總供應量、初始流通比例、Token Generation Event（TGE）解鎖比例，以及 Fully Diluted Valuation（FDV）。這些要素共同影響初始供需情勢、上市價格波動及後續解鎖壓力。

內容摘要

含義：項目團隊在啟動區塊鏈網路時發行的第一批代幣，代表對該項目的所有權或使用權。

起源與背景：起源於2013年比特幣生態擴展期間，當時項目團隊開始發行代幣以籌集資金並激勵參與者。2017年ICO熱潮期間成為區塊鏈項目主要募資方式並進入主流。

影響：初始代幣分配直接影響項目的去中心化程度和社群參與度。公平分配能激勵早期參與者，但不當分配可能導致代幣集中於少數持有者手中，損害項目公信力。

常見誤區：誤區：初始代幣越多越好。實際上，總供應量只是一個指標，更重要的是代幣的實際效用價值、流動性以及分配機制是否公平。

實用建議：查閱項目白皮書中的代幣分配表，重點關注：團隊保留比例、社群分配和解鎖週期。利用區塊鏈瀏覽器核實初始代幣是否鏈上存在，避免參與虛假項目。

風險提示：初始代幣發行涉及證券監管風險。在某些司法管轄區（如美國），初始代幣可能被歸類為證券並要求合規。警惕承諾初始代幣高收益的項目，這通常是詐騙的訊號。

什麼是Genesis Token？

Genesis Token，意指區塊鏈專案啟動時鑄造的首批代幣。這些代幣會於專案主網正式上線或Token Generation Event (TGE)期間產生並分配，確立初始流通供給量與持有人結構。分配方式通常依據專案白皮書，將代幣分派給團隊、早期投資人、社群激勵、生態基金及做市流動性池，並常設有鎖倉期與歸屬期，以抑制早期拋壓。

Genesis Token會影響兩大核心指標：初始流通供給量與專案估值。初始流通越低，供給越稀缺，價格波動性也越高。估值可透過Fully Diluted Valuation (FDV)（以總代幣供給計算）或流通市值（以可交易代幣計算）進行衡量。兩者的差異會直接影響市場對代幣「便宜」或「昂貴」的判斷依據。

為什麼要了解Genesis Token？

Genesis Token直接決定你在專案中的實際持幣比例。

許多投資人僅關注總估值或專案敘事，卻忽略初始流通比例與歸屬期設計。當低流通供給搭配高FDV時，稀缺性可能推高首發價格，但後續解鎖將增加供給，價格終將回歸基本面。

Genesis Token同時影響代幣分配與治理結構。若團隊與投資人持有比例過高且鎖倉不嚴，價格與治理易遭少數人掌控。反之，社群分配比例高且釋放節奏平穩，更有利於健康的價格走勢與廣泛參與。

對短線交易者而言，Genesis Token決定首日市場深度與波動性；對中長期持有者，則影響供給曲線與持有體驗。

Genesis Token的運作機制

主要流程涵蓋鑄造、分配與定期釋放：

鑄造與總供給：創世階段，專案會設定最大代幣供給量，可一次性鑄造或依規則分批鑄造。總代幣供給量決定FDV。
分配池：常見分配池包含團隊、顧問、投資人、生態/社群、空投、做市與儲備。每個池的解鎖節奏與用途各異。
初始流通與TGE：TGE當天，部分代幣可於市場流通，即初始流通供給。計算公式：初始流通供給 = 總供給 × 初始流通比例。
估值指標：流通市值 = 上市價格 × 初始流通供給；FDV = 上市價格 × 總供給。兩者差異明顯，須綜合評估。
鎖倉、歸屬與懸崖期：鎖倉期禁止即時出售；歸屬期則按月或季度逐步釋放；懸崖期則在指定時間前不釋放，到期後一次性釋放。這些機制決定後續供給增加與拋壓時機。
上線後調整：專案可能導入銷毀、回購或通膨機制，以因應長期生態需求，進而影響實際代幣供給。

Genesis Token在加密市場的典型表現

Genesis Token多見於首次上市、做市與激勵活動。

在中心化交易所，上市公告會揭露初始流通供給、做市帳戶及解鎖細節。例如，Gate的Launchpad與現貨上市會公布TGE比例、價格區間及分配明細，協助用戶預判首日流動性與波動性。

於去中心化交易所（DEXes），專案通常以Genesis Token與穩定幣配對建立流動性池，並透過激勵做市商與流動性挖礦。池的深度取決於初始流通供給，深度不足將加劇滑點與波動。

在空投及社群激勵中，Genesis Token常作為獎勵早期用戶或引導治理參與。測試網貢獻者、驗證節點質押者或內容創作者可於TGE按比例獲得代幣。

於GameFi或應用內經濟體系，Genesis Token常為主要貨幣，用於購買道具、支付手續費或參與治理。若代幣經濟設計不當，如初始流通過低或激勵過度，將導致遊戲內經濟嚴重通膨或價格暴跌。

如何降低Genesis Token風險

應特別關注流通比例、估值與解鎖規劃：

核查分配與鎖倉：詳閱白皮書及官方公告，了解團隊、投資人、社群、做市等分配比例，並重視鎖倉、歸屬與懸崖期。
計算首發供給：以初始流通供給 = 總供給 × 初始流通比例，配合上市價格估算流通市值，勿僅參考FDV。
追蹤解鎖節奏：將月度或季度解鎖轉換為新的流通比例，提前關注大額解鎖事件，降低波動風險。
監控交易所公告：於Gate等平台，請留意上市公告及Launchpad「代幣分配與解鎖」專區，掌握做市安排與風險提示，決定持倉規模及訂單型態（限價或分批）。
策略與週期配合：短線交易應關注流動性與盤口深度；中長期持有則需評估釋放節奏、代幣用途及收益分配模式。建議提前設定持倉控管、分批進場與停損點。
警覺風險信號：極低初始流通、高FDV、解鎖規則模糊或活躍度極高的集中錢包皆需格外注意。