比特FuFu的創紀錄產出展示了挖礦優勢

總部位於新加坡的 BitFuFu Inc. (NASDAQ：FUFU) 宣布在 2025 年 5 月創下創紀錄的表現，實現了每秒 34.1 個 exahashes (EH/s) 的哈希率，並開採了 400 個 BTC，比 4 月增長了 91%。2025 年 6 月 4 日報道的這一激增突顯了 BitFuFu 在其雲挖礦平台、戰略擴張和高效硬件部署的推動下，在區塊獎勵挖礦領域日益增長的主導地位。

盡管在2025年第一季度面臨財務挑戰，但該公司的運營成功凸顯了其在競爭激烈的環境中的韌性和適應能力。本文探討了BitFuFu創紀錄產出的背後因素、對礦業的影響以及它在未來面臨的挑戰。

BitFuFu 5 月份的表現（公司新聞稿中詳細說明）標志着哈希率環比增長 20.5%，其中 357 BTC 來自雲挖礦客戶，43 BTC 來自自挖礦業務。該公司的總發電容量達到 651 兆瓦(MW)，比 4 月份增長了 15%，分布在五大洲的工廠。這一增長是由 4 月下旬部署的額外挖礦硬件的整月利用率推動的，主要是比特大陸的 S21 系列礦機，以其每 terahash (J/TH) 19.1 焦耳的效率而聞名。BitFuFu 還在 5 月下旬增加了更多機器，爲 6 月的潛在收益奠定了基礎。該公司的雲挖礦平台佔其收入的一半以上，到 5 月底，其用戶羣增長到 615,559 名註冊用戶，反映了對可訪問挖礦解決方案的強勁需求。

有幾個因素促成了 BitFuFu 破紀錄的產量。首先，戰略合作夥伴關係和硬件收購發揮了關鍵作用。2025 年 1 月與比特大陸達成了 80,000 個 S21 礦工的協議，可能會增加 16 EH/s，這增強了 BitFuFu 的容量。該公司還擴大了其電力基礎設施，包括 2025 年 2 月收購的俄克拉荷馬州 51 MW 設施的多數股權，利用低成本電力來提高盈利能力。

正如 BitFuFu 首席執行官 Leo Lu 在 2024 年第四季度財報電話會議上所表示的那樣，這些舉措符合 BitFuFu 到 2026 年確保 1 吉瓦(GW)電力容量的目標。其次，BTC 價格漲，5 月份平均爲 104,000 美元，激勵礦工擴大運營規模，BitFuFu 通過出售 178 BTC 來提高流動性，同時在其國庫中保留 1,709 BTC。

雲挖礦模型是 BitFuFu 的主要收入驅動力，一直是一個關鍵的差異化因素。通過允許用戶在不管理硬件的情況下租賃挖礦能力，BitFuFu 使 BTC 挖礦的訪問民主化，吸引了全球超過 600,000 名用戶。BitFuFuOS 是一種軟件解決方案，可將挖礦產出優化高達 20%，進一步增強了其對零售和機構客戶的吸引力。 然而，BitFuFu 的成功伴隨着財務挑戰。2025 年 6 月 5 日公布的 2025 年第一季度收益顯示，由於哈希率合同到期和硬件搬遷，其收入從 2024 年第一季度的 1.44 億美元下降至 7800 萬美元。該公司公布了 1700 萬美元的淨虧損和負 1100 萬美元的調整後 EBITDA，受到 1940 萬美元數字資產未實現虧損的影響。盡管遭遇了這些挫折，但 H.C. Wainwright 等分析師仍維持“買入”評級，目標價爲 7 美元，理由是 BitFuFu 的運營增長和 BTC 的長期敞口。該公司的股票在 6 月初的交易價格爲 3.63 美元，本季度下跌了 20.3%，反映了更廣泛的市場不確定性，例如美國可能對採礦硬件徵收關稅。

創紀錄的產量對 BTC 挖礦行業具有更廣泛的影響。BitFuFu 的 34.1 EH/s 對全球哈希率做出了重大貢獻，全球哈希率在 2025 年 6 月達到 700 EH/s，增強了網路安全。然而，採礦的能源密集型性質——僅 BitFuFu 的 651 MW 容量就可與小城市相媲美——引發了環境問題。雖然該公司尚未披露其能源結構，但根據比特幣挖礦Council(，該行業在全球範圍內向可再生能源的轉變)59%，這可能會迫使 BitFuFu 優先考慮可持續資源。此外，不斷上升的挖礦難度和 2024 年比特幣減半（將區塊獎勵降至 3.125 BTC）對較小的礦工提出了挑戰，有利於像 BitFuFu 這樣的大型運營商。

展望未來，BitFuFu 在美國、加拿大和其他地區擴張的計劃，加上對垂直整合的關注，使其能夠持續增長。然而，監管風險，例如俄羅斯最近打擊非法採礦或巴基斯坦國際貨幣基金組織 （IMF） (IMF)審查，凸顯了制定穩定政策的必要性。BitFuFu 能夠駕馭 Gate 現金銷毀、維持用戶增長和利用高效硬件的能力對於維持其發展軌跡至關重要。目前，其 2025 年 5 月的表現鞏固了其在不斷發展的區塊獎勵挖礦領域中作爲主要參與者的地位。

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