劍指 Polymarket！Paradigm 領投 Kalshi 融資 1.85 億美元，估值上看 20 億

從政治選舉、經濟走勢到外星人議題，預測市場正快速崛起成加密領域的新熱點。美國合規平台 Kalshi 與去中心化代表 Polymarket 近期相繼完成 1.85 億美元與 2 億美元的融資，成功吸引 Paradigm、Founders Fund 和紅杉資本等知名機構的注意。

預測市場熱度升溫：Kalshi C 輪融資估值高達 20 億美元

預測市場平台 Kalshi 昨日宣布完成 1.85 億美元融資，估值高達 20 億美元，由知名加密風投 Paradigm 領投，Sequoia Capital (紅杉資本)、Multicoin Capital 等知名機構參投。

I’m excited to announce our $185M Series C valuing Kalshi at $2B.

The round was led by Paradigm with participation from Sequoia, Multicoin, Peng Zhao, Neo, and Bond Capital.

People choose to work at Kalshi not because of the money we’ve raised, but because of our ambition:… pic.twitter.com/OGgZSwOPvj

— Tarek Mansour (@mansourtarek_) June 25, 2025

然而幾天前，競爭對手 Polymarket 才剛釋出即將完成 2 億美元的新一輪融資，估值來到 10 億美元，由矽谷傳奇投資人 Peter Thiel 的 Founders Fund 領投。兩波投資不僅顯示投資人對預測市場的濃厚興趣，更預告著這類平台將從小眾賭盤走向主流資本市場。

(Peter Thiel 基金領投，Polymarket 估值達十億美元)

Kalshi CEO Tarek Mansour 表示：「此輪資金將用於擴編技術團隊與強化交易體驗，目前已完成與 Robinhood 和 Webull 等主流券商的經紀數據串接。」

Paradigm 創辦人 Matt Huang 則強調：「預測市場讓我想起十年前的加密貨幣，那是一個新興的資產類別，正朝著數兆美元的規模邁進。」

合規或去中心化：Kalshi 擁抱監管、Polymarket 另闢蹊徑

放眼兩家平台最大的差異，不難看出是在於監管策略路線的選擇。

成立於 2018 年的 Kalshi 是目前唯一獲得美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 批准、一個聯邦合規的預測市場，並於 2025 年 5 月擺脫政治預測合約的監管爭議，成為美國政治預測潛在合法化的首要範例。

(Robinhood 攜手 Kalshi 推出預測市場功能，聚焦政治、經濟與體育)

相對而言，Polymarket 則採用去中心化設計，但美國用戶也因該產品未獲 CFTC 核可而無法使用。即便如此，平台用戶數量仍不斷成長，憑藉即時且爭議的議題、參與的低門檻與活躍社群，在全球市場穩步擴張。

(Polymarket 預測市場爆爭議！UMA 協議巨鯨操控結果：賭輸也能贏錢)

從大選到經濟衰退：預測市場成最佳民調工具

恰逢去年美國總統大選，Kalshi 與 Polymarket 的用戶數都在選前迎來爆發性成長，為預測市場反應選情的真實性進行了首次測試。

Kalshi 目前的賭注類別涵蓋政治、經濟、天氣、加密貨幣等，其中體育合約的交易量佔比高達 79%。Polymarket 則以多元話題著稱，從選情預測到股價波動，乃至於到神學或神秘學議題通通都有。

這類市場也被部分金融或政治機構視為傳統民調與分析的替代品，為數據團隊提供更準確的結果預測。

預測市場成下個熱點：監管決定戰局

從 Polymarket 與 Kalshi 近期的融資消息來看，不難看出預測市場已不單單僅是下注平台，更有潛力成為民眾情緒的交匯場所。未來幾年，監管政策將決定哪些玩家能長期存活，哪些只能繼續打擦邊球。

當機構資本陸續入局、用戶習慣漸漸養成，去中心化預測市場比起艱澀難懂的 DeFi，或許能走出一條更接近真實世界的大眾入口。

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