Hyperliquid:一個創新的去中心化交易平台

自2014年以來,中心化交易平台的問題一直困擾着加密貨幣行業。2022年FTX事件之後,去中心化訂單簿平台受到更多關注。2024年底,Hyperliquid憑藉其產品和營銷策略迅速崛起,引發廣泛討論。雖然存在爭議,但Hyperliquid有望成爲現象級應用,開創去中心化交易平台的新篇章。

Hyperliquid設計了一條專爲高性能訂單簿系統服務的應用鏈。目前只有4個驗證節點,犧牲了去中心化和安全性,但提高了交易效率,達到了中心化交易所級別的用戶體驗。這反映了團隊先追求用戶體驗和快速獲取用戶,再逐步解決安全問題的思路。

Hyperliquid面臨的主要挑戰是冷啓動。爲此,他們在市場運營和產品設計上都下了很大功夫。本文將從HIP、Vaults和Token模型三個角度分析Hyperliquid的設計思路。

HIP-1和HIP-2

Hyperliquid提出了HIP-1和HIP-2兩個核心提案,用於解決Token上架和流通問題。HIP-1主要解決Token發行和管理,類似以太坊的ERC-20。HIP-2則提供自動做市方案,在預設價格區間內進行"線性做市"。

這些設計大幅降低了項目方上幣和流通成本。HIP-1保證上幣的去中心化和透明性,HIP-2爲缺乏做市資源的項目提供自動做市服務。

Hyperliquid採用荷蘭拍機制進行上幣,每31小時一個拍賣週期,每年限280個名額。這種方式保證了上幣過程的公開透明,避免人爲幹預,也能篩選掉低質量項目。

Vaults

Vaults是Hyperliquid的核心原語,負責做市和清算操作。用戶可向Vaults提供資金,分享收益或承擔風險。

Vaults的收益來源包括做市收益、掛單獎勵和清算收益。但也存在潛在風險,如市場波動導致做市虧損,或清算不及時造成損失。

目前有官方創建的HLP金庫(做市)和Liquidator金庫(清算),用戶也可創建自定義Vault。這種設計將做市和清算權力開放給社區,有助於解決冷啓動問題。

Token賦能

Hyperliquid通過多種方式賦能$HYPE token:

1. 將大量業務收入用於回購和銷毀$HYPE
2. 使用$HYPE作爲鏈上gas費
3. 未來可能拓展借貸、質押等場景

這些措施有效支撐了$HYPE的價格,從TGE時的2美元漲至約30美元。

爭議與思考

Hyperliquid面臨的主要爭議包括:

1. 資金安全問題:運行在未開源的獨立公鏈上,多籤節點可能由項目方控制
2. 交易量真實性:有刷單嫌疑

對於刷單問題,可以從冷啓動角度理解。Hyperliquid的策略是優先解決冷啓動和用戶體驗問題,即便可能帶來爭議。從結果來看,這種策略取得了不錯的成效,值得業內思考和借鑑。