地緣風險加劇波動 主流幣調整小幣回落 加密市場高位蓄勢

地緣局勢引發波動，主流加密貨幣調整，小幣種漲勢回落，市場高位蓄勢整理

宏觀形勢變化加劇震蕩：

以色列對伊朗的軍事行動導致短期避險情緒升溫，市場波動性下降。同時，聯準會降息預期升溫，整體情緒偏向謹慎觀望。

資金流入態勢邊際改善但持續性不足：

加密貨幣ETF重新呈現淨流入態勢，達到10.2億美元，但動能有所放緩。穩定幣增發增速回落，USDT溢價轉弱，反映投資者入場意願謹慎。

主流幣走勢分化，比特幣強勢趨緩，以太坊補漲後回調：

比特幣衝高後遇阻回落，以太坊補漲但動能減弱。機構投資者和長期持有者繼續增持，整體結構仍偏中性偏強。

小幣種流動性有所改善但上行受阻：

TOTAL2指數反彈受阻再度回調，小幣種市值佔比止跌震蕩。鏈上榮枯指數爲53，仍未擺脫弱勢格局。

目前市場處於整理末期，短期需等待資金突破配合，耐心觀察小幣種結構改善與主流幣資金回流跡象。

一、宏觀環境分析

• 聯準會會議整體偏中性，維持年內降息2次的預期，但由於關稅、通脹上修及經濟下修因素，降息路徑更趨保守。
• 第三季度受油價、關稅實施及低基數通脹影響，聯準會難以立即啓動降息。預計8月中旬確認關稅影響及油價走勢後，9月可能爲首次降息時點，年底核心通脹或升至3.0%。

二、資金流向分析與主流幣市場結構

外部資金流向

• **ETF資金：**本週流入28億美元，流入規模顯著增加
• **穩定幣：**本週增發23億美元，日均增發3.21億美元，增發水平處於較高水平

市場情緒指標

• **場外溢價：**穩定幣溢價持續小幅上升

比特幣（BTC）

• **技術面：**市場處於震蕩上行區間
• **鏈上籌碼分布：**10.3萬美元以上籌碼強度增強

以太坊（ETH）

• **走勢弱於比特幣，**ETH/BTC比價維持震蕩，資金持續回流至比特幣主導。
• **鏈上異動：**活躍地址數量上升，可能預示階段性築底完成。