Eigenpie：LRT 項目中的新星

近期，Magpie 旗下針對 LRT 的子項目 Eigenpie 啓動了積分活動。這是目前 LRT 項目中爲資金提供者提供最大利益的計劃之一。該項目具有獨特之處，加上 Magpie 先前子項目的可觀收益，使其具有相當大的配置價值。

下面我們將深入分析 Eigenpie 的參與方式、運作機制、發展前景以及預期收益，助您獲得最佳回報。

A. 參與方式

目前，存入 stETH 等 LST 可獲得四重收益：

1. Eigenpie 積分，對應總量 10% 的代幣分配
2. Eigenlayer 積分（2 月 5 日 Eigenlayer 開放存款後）
3. Eigenpie 對應總量 24% IDO 份額，3M FDV 低估值
4. 所存 LST 的基礎收益（例如 mETH APR 爲 7%，仍可持續享受）

積分會根據團隊總規模提供增益，規模越大增幅越高，最高可達兩倍，因此建議共同參與以獲得更大收益。

B. 運作機制

Eigenpie 專注於隔離 LRT（ILRT）技術，爲每種 LST 發行對應的代幣以隔離風險。

考慮到 Eigenlayer 上已有多種 LST，如果一個 LRT 項目籠統接受所有 LST，就需要承擔所有底層 LST 的風險。一旦某個 LST 出現安全問題，可能對整個項目造成嚴重打擊。

因此，Eigenpie 的 ILRT 方案能夠有效隔離風險。雖然這也意味着流動性的隔離，但實際上並不會造成太大問題。支持 LST 的 LRT 相比支持原生質押的 LRT，一個主要優勢就是能夠充分利用底層 LST 的流動性。獨立的交易對（如 mrETH/rETH、mmETH/mETH）反而更有利於與 LST 項目方合作激勵流動性。

C. 發展前景

盡管 Eigenpie 的推出相對較晚，但它填補了一個重要的市場需求：已加入 Eigenlayer 的 LST 都急需參與 LRT 敘事，而 Eigenpie 目前看來是最佳方案。每種 LST 都有獨立的 LRT，無需擔心爲他人做嫁衣。像 mETH 這樣利率更高的 LST，也能繼續發揮其優勢。

項目方顯然有強烈意願和能力推進各項發展，因爲這些都能爲 Magpie 旗下的 Cakepie、Penpie 等子項目帶來豐厚收益。

D. 收益預期

代幣經濟分配如下：

• IDO: 40%
• 空投: 10%
• 激勵: 35%
• Magpie 金庫: 15%（通常不出售，質押分紅給 vlMGP）

這基本上是一個公平啓動的操作，與大多數公平啓動項目不同的是，本項目的 IDO 白名單大部分明確給予資金提供者。

給予資金提供者的權益包括：

• 總量 10% 的空投
• 60% 的 IDO 份額（IDO 佔總量的 40%），3M 美元 FDV 估值

即總量的 34% 將給予資金提供者，佔初始流通的約 70%，未來也沒有風投拋壓的問題。

目前 LRT 概念非常熱門，僅有 700 萬美元 TVL 的 RSTK 就有 3500 萬美元市值和 1.8 億美元 FDV。Eigenpie 的最終 TVL 很可能遠超 RSTK。如果參照 RSTK 的 FDV，資金提供者的總利潤可達 6000 萬美元。

假設兩個月後發幣，平均 TVL 爲 2 億美元，也可以達到 180% 的年化收益率，這還不包括底層 Eigenlayer 積分的收益。在前 15 天作爲早期提供者參與還有 2 倍的積分增幅。

回顧 Magpie 先前的子項目 IDO 至今的漲幅：

• Penpie：IDO 3M FDV，14 倍
• Radpie：兩輪 IDO 平均 7.5M FDV，1.4 倍
• Cakepie：IDO 20M FDV，2.4 倍

此次進軍市場更大的 LRT 領域，不僅提供了 3M FDV，給予資金提供者的空投和 IDO 份額均是當年 PNP 的數倍，收益可能會再創新高。

總結

• 參與需要團隊合作以獲取更大增幅
• 特色機制爲 ILRT，隔離各個 LST 的風險
• 優勢還包括充分利用 Magpie 積累的 Pendle/Pancake 資源加速發展
• 大部分權益明確給予資金提供者，IDO 額度透明的公平啓動模式